Jan Jedlička (Česká spořitelna): Kreml se chová iracionálně a ruská ekonomika na to doplácí. Zlato se ve větší míře nevrátí a dolar potvrzuje svou pozici
|

Jan Jedlička (Česká spořitelna): Kreml se chová iracionálně a ruská ekonomika na to doplácí. Zlato se ve větší míře nevrátí a dolar potvrzuje svou pozici

Ohlášený ruský útok na dolar není potřeba brát vážně. Ruská ekonomika má totiž i bez podobné zteče kvůli americkým a evropským sankcím problémů dost. Odstřihnutí se od měny, kterou většinově používá celý svět, by její dýchavičnost jen prohloubilo. V rámci přípravy pořadu Alter Eko pro Rádio ZET o tom diskutovali politický geograf z Karlovy Univerzity Michael Romancov a manažer EU Office České spořitelny Jan Jedlička.

Zlato Rusko Mezinárodní obchod Geopolitická rizika Ruský rubl

Michael Romancov: V nedávné minulosti Peking a Moskva uzavřely dohody o tom, že minimálně část rusko-čínského obchodu bude vypořádána v jejich národních měnách. Politická rétorika s tím spojená tento krok vykresluje jako útok na dolar, na jeho pozici. Vnímáte to tak?

Jan Jedlička: Možná, pokud spolu bude obchodovat ruský stát a čínský stát, respektive ruské a čínské polostátní podniky, bude prostě přikázáno, aby došlo k vypořádání v rublech nebo jüanech. Nicméně soukromý byznys, ať už jde o český, čínský, ruský, evropský, či africký, podle statistik nadále ve většině případů probíhá v dolarech.

Michael Romancov: A právě to se ruské politické vedení v poslední době snažilo změnit. Moskva opakovaně mluví o tom, že by měla být role dolaru v mezinárodním systému odsunuta do pozadí. Před pár dny dokonce vyhlásila takzvaný boj za finanční suverenitu.

Jan Jedlička: V rámci sankcí, které se vedou proti Rusku za jeho politiku na Ukrajině, patří nejpotentnější zbraně odstřihnutí velkých polostátních ruských bank od přístupu na finanční trh v Evropě a Americe. Rusko nyní zřejmě bojuje s nedostatkem deviz, především dolarů a eur. Jedním z mála kanálů, jak je do země dostat, je přitom prodej ropy. Kdyby si Rusové najednou řekli, že za exportovanou ropu nechtějí dolary, ale rubly nebo jüany, podřezávali by si podle mého názoru v podstatě sami pod sebou větev.

Michael Romancov: To je velmi zajímavý kontext kroků, jimiž ruská vláda přinejmenším vyhrožuje. I proto mi to nedá a musím se zeptat, zda je podle vás ve vedoucích politických pozicích v rámci ruské administrativy dostatek lidí, kteří mají ekonomické vzdělání. Občas se totiž zdá, že politika a politické ambice, které Kreml chová, mohou zadupat do země jakýkoli racionální ekonomický hlas, případně hospodářskou politiku.

Jan Jedlička: Na rozdíl od vás nejsem expertem na ruskou politiku a nedokáži posoudit, kolik je v rámci současné ruské garnitury kvalitních ekonomů. Nicméně z mého externího, nezávislého ekonomického pohledu se současná ruská vláda chová ekonomicky velice iracionálně. Jsem přesvědčen, že Rusko je poškozováno sankcemi; ty podle mě prostě fungují. Ještě na jaře letošního roku například Evropská komise očekávala, že Rusko letos vykáže růst o 1,5 %, který by příští rok měl akcelerovat na 2 %. Dnes jsou odhady ekonomického růstu v Rusku podstatně pesimističtější. Například nedávný průzkum, který provedla agentura Reuters, potvrdil, že velká část analytiků letos očekává od ruské ekonomiky stagnaci, Rusko podle nich vůbec neporoste, a příští rok se namísto nějakého radikálního odrazu ode dna očekává růst o 0,5 %.

Michael Romancov: Co konkrétně toto očekávané ochlazení ruské ekonomiky způsobilo? Kterými kanály se mezinárodní sankce zarývají ruské ekonomice pod kůži?

Jan Jedlička: V Rusku je kvůli sankcím nedostatek deviz. Velké ruské podniky mají problém s refinancováním na finančních trzích, také totiž trpí nedostatkem deviz. Kvůli tomu klesá míra investiční aktivity v Rusku. Zahraniční investoři utíkají ze země, protože se obávají toho, kam až sankce mohou zajít. Rubl proto spadl na historická minima, v důsledku čehož roste inflace. Všechna tato data podle mě potvrzují, že hospodářské sankce mají na Rusko negativní dopad, že fungují.

Michael Romancov: Zmínil jste pád rublu. I v této souvislosti mě napadá zlato. Historicky platilo, že měny byly kryty zlatem, a Rusko má mimo jiné i relativně velké zásoby zlata. Dovedete si představit, že by se současná globalizovaná ekonomika vrátila ke zlatu?

Jan Jedlička: Občas se o tom vedou debaty, ale spíše na akademické půdě. Realita, pokud se podíváme na posledních pár desítek let, je taková, že podíl zlata na devizových rezervách klesá; například Česká národní banka drží necelé procento rezerv ve zlatě. Je to dáno tím, že udržovat zlaté rezervy je nákladné. Musíte mít nějaké trezory a bezpečnostní opatření. Naproti tomu, pokud držíte devizové rezervy v dolarech či eurech, nikde nemáte naskládané bankovky. Máte je ve formě nějakých státních dluhopisů, třeba německé nebo americké vlády. K přesunu takovýchto rezerv stačí klávesnice počítače. I z tohoto důvodu je návrat ke zlatu méně pravděpodobný.

Michael Romancov: Často se mluví také o tom, že zlato nic nevynáší.

Jan Jedlička: Přesně tak. To je možná ještě důležitější důvod proti návratu zlata. Devizové rezervy jsou investovány do cenných papírů, které přece jen něco vynášejí. To, že máte v trezoru zavřené zlaté cihly, vám žádný pravidelný roční úrok nezajistí.

Pořad Alter Eko, v němž se Michael Romancov a Jan Jedlička zaměřili na postavení dolaru v globálním systému, si můžete poslechnout na Rádiu ZET 5. listopadu od 9.35.

před hodinou

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
před hodinou

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení