Pamela Woo (BNP Paribas): Kuchařka investora do biotechnologií aneb Jak poznat vítěze
|

Pamela Woo (BNP Paribas): Kuchařka investora do biotechnologií aneb Jak poznat vítěze

Biotechnologie v příštích třech až pěti letech nabídnou velmi zajímavý růst. Investoři by přitom měli zalovit jak mezi velkými zavedenými společnostmi, tak mezi small caps, říká Pamela Woo, portfoliomanažerka z BNP Paribas Investment Partners. Příkladem zajímavého titulu z tohoto sektoru je Gilead Sciences, která se chystá na trh uvést lék, který by mohl znamenat zlom v léčbě pacientů se žloutenkou typu C.

Akciové tipy Biotechnologie Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Rozhovor

Americké akciové indexy v posledních měsících navzdory spekulacím o nutné korekci lámou jeden historický rekord za druhým. Je to varování, nebo příležitost? Případně, kde stále vidíte příležitosti?

Pamela Woo

Nadále se nám líbí biotechnologické společnosti (o nichž jsme mluvili již v únoru). Poté přišlo něco, na co nahlížíme jako na kolaps momenta, kterého si tento sektor užíval. Janet Yellenová, šéfka Fedu, se totiž zmínila, že jsou valuace příliš vysoké, a to zejména u small caps a biotechnologických společností. Něco podobného je jednoduché prohlásit, tyto společnosti nemají zisky. Nám se ale i tak líbí, z mnoha důvodů.

Co konkrétně vás na biotechnologiích láká? Proč právě tento sektor kupovat?

Hlavním důvodem je pro nás takřka bezprecedentní tempo, jakým tyto společnosti inovují. Navíc se zvládají postarat o nemocné – a někdy je i zcela vyléčit – v případech nemocí, které medicína dlouho považovala za neléčitelné. Snad budou schopny něco dělat i s takovými problémy, jako je žloutenka typu C. Příkladem může být společnost Gilead Sciences, large cap, tedy firma s velkou kapitalizací, která zanedlouho nabídne lék, jenž by měl v této oblasti přinést významnou změnu.

V únoru jste zmínila, že sázíte i na small caps v sektoru biotechnologií. Platí to stále?

Mnohé z nich se nám stále velice líbí. Většinou jsou hodně jednostranně zaměřené, ale pokud je sledujete déle a víte, na čem pracují, jak jsou konkurenceschopné, zda jsou schopné nabídnout něco, co ostatní ne, a kolik bude trh ochoten za jejich produkt případně platit, mohou se vyplatit. Když zvážíme různé scénáře, jsme stále přesvědčeni o tom, že biotechnologie nabídnou v příštích přinejmenším třech až pěti letech velmi zajímavý a rychlý růst.

Jak vybrat společnost, která tento příslib naplní? Existuje nějaké obecné pravidlo, ukazatel, který vám řekne, ať se o společnost detailně zajímáte, nebo ať dáte ruce pryč?

Jde o to firmu skutečně pochopit. Pochopit, na jakém léku pracuje a jak pravděpodobné je, že se jí podaří získat povolení k jeho prodeji. Je potřeba umět si zanalyzovat, o jak velkém trhu se v souvislosti s daným lékem bavíme, jaké jsou jeho výhody a co chystá nebo má v arzenálu konkurence. Dále se musíte zaměřit i na to, jak výrazně do oblastí, které často znamenají úzkou specializaci, firma investuje. Kvůli úzké specializaci následně diverzifikujeme, nechceme vše vsadit na společnost, která je v raném stádiu vývoje léku. V těchto případech totiž platí, že zisk může být obrovský, ale také nemusí.

Co konkrétního vás může přesvědčit o tom, že si daná firma zaslouží pozornost?

Zajímavé jsou například společnosti, které mají dobré technologické platformy. Tím mám na mysli to, že umějí využít expertízu získanou při vývoji jednoho léku při práci na dalších produktech. Zmíněná Gilead Sciences má například několik takových platforem, které staví na odborných znalostech v oblasti virologie. Věnuje se žloutenkám typu B a C, což jsou nemoci jater, ale také problémům v oblasti hematologie a onkologie. Právě v tom je podle nás potenciál. Proto se nám líbí i firmy, které aktuálně stále pracují na své první technologii; ta se totiž může stát platformou, o niž se opře budoucí růst.

A do třetice otázka na to, jak v biotechnologickém sektoru uspět, respektive na co se soustředit: Nakolik je v případě biotechnologických společností pro vás určující kvalita managementu?

Je to určitě jedna z věcí, na něž se v případě firem, které nás zaujmou, zaměřujeme. Management musí být silný, rozvaha solidní a cíle takové, že si podle nás zaslouží investici. Těch věcí, které je potřeba si prověřit, je mnoho, ale žádný manuál, podle kterého by se dalo v případě biotechnologického sektoru postupovat, není. Jde o rozumný přístup kombinovaný s potřebnou dávkou zkušeností.

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
před 16 minutami

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
před 32 minutami

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,6 %
před hodinou

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,6 %

Meziroční míra inflace v Německu v březnu nečekaně klesla na 1,6 % z 2,2 % v únoru, znovu se tak ocitla pod 2% cílem...
Německo Inflace
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (30. března)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
před hodinou

Polské energetické firmy pomohou těžaři uhlí PGG

Polské státní energetické firmy PGNiG, PGE a Energa poskytnou finanční injekci 500 milionů zlotých největšímu...
Polsko Energetika Uhlí a koks
13:17

Izrael zkrátil letos podruhé platbu do pokladny OSN

Izrael letos sníží svůj příspěvek OSN o další dva miliony dolarů. Rozhodla o tom vláda premiéra Benjamina Netanjahua....
Izrael Politika
ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, režim devizových intervencí trvá
13:00

ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, režim devizových intervencí trvá

Česká národní banka bude pokračovat v režimu devizových intervencí s cílem držet kurz české koruny poblíž hodnoty 27...
Česká ekonomika ČNB Úrokové sazby
12:41

Asociace: Intervence přinesly exportérům přímo 687 miliard korun

Devizové intervence České národní banky přinesly od listopadu 2013 exportérům přímo 687 miliard korun a nepřímo 590...
ČNB Česká republika Česká koruna
11:39

Pojišťovací trh Lloyd's of London si zřídí základnu v Bruselu

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London si pro sídlo své dceřiné společnosti pro Evropskou unii vybral Brusel....
Spojené království Pojišťovny Pojištění
11:24

Průzkum PwC: Dvě třetiny firem jsou zajištěny kurzovým rizikům

Zhruba dvě třetiny firem v Česku jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny. Přibližně třetina se domnívá, že je...
Česká republika Byznys a podnikání ČNB
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů
11:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů

Důvěra spotřebitelů v ekonomiku společenství zemí platících eurem v březnu stoupla na -5 bodů z -6,2 bodu v únoru....
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
10:44

Britské vystřízlivění? Většina Britů po brexitu očekává zhoršení stavu ekonomiky

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu podepsala žádost o aktivaci článku 50, čímž byl oficiálně zahájen proces,...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj
10:30

Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj

Faktické zahájení rozvodového řízení mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií ve středu na trhy výraznější dopad...
Spojené státy americké (USA) Zdravotnictví Donald Trump
10:16

Salvador je první zemí, která zakázala těžbu kovů

Salvador se stal první zemí světa, která na celém svém území zakázala těžbu kovů. Středeční rozhodnutí salvadorského...
Průmyslové kovy Vzácné kovy Těžba
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %
10:00

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %

Asijské akciové trhy po smíšeném úvodu seance zakončily čtvrteční obchodování převážně v mínusu. Seance se nesla v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
09:32

ConocoPhillips prodá většinu majetku v Kanadě firmě Cenovus

Americká ropná společnost ConocoPhillips prodá za 17,7 miliardy kanadských dolarů (333,4 miliardy Kč) většinu svého...
Americké akcie Kanada Ropa