Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?
|

Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?

Silnější kurz dolaru vůči euru poněkud pozměnil situaci na trzích ve prospěch Evropy. Pozitivní vliv lze pozorovat například na vývoji ziskovosti evropských firem. V USA tento ukazatel klesá, zatímco v eurozóně se jeho vývoj posouvá z dosavadní mírně negativní spíše na neutrální úroveň.

Americký dolar ECB EUR/USD Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

V současné době drží ING Investment Management (ING IM) v rámci své (krátkodobé) taktické alokace aktiv neutrální pozice v evropských akciích a mírně nadvážné pozice v případě akcií USA. Vzhledem k současnému vývoji na trzích si musí investoři uvědomit, že pohyby kurzů měn mohou v nadcházejících měsících změnit investiční prostředí, zejména pokud Evropská centrální banka začne provádět agresivnější měnovou politiku. Nakonec může silný dolar znamenat podporu evropských exportérů, ale bude mít zpomalující vliv na růst ziskovosti firem v USA.

Pomalejší růst zisků firem může ohrozit vývoj cen akcií v USA

Zpomalení růstu ziskovosti firem ve Spojených státech je pro akciový trh v USA rizikovým faktorem. Koneckonců, ceny akcií společností z USA jsou primárně taženy jejich zisky a s nimi spojenými očekáváními. Vyšší daňové zatížení (v důsledku přísnější legislativy, která se týká daňové inverze, tedy přesunů daňových sídel firem do jiných zemí) a menší pozitivní dopad nižších sazeb jsou dalším negativně působícím faktorem na ziskovost firem v USA.

Nevidíme mnoho prostoru pro vyšší ocenění amerických akcií i proto, že Federální rezervní systém začne v roce 2015 s postupným zpřísňováním měnové politiky," uvádí ING IM.

Nebude-li v té době růst zisků v eurozóně dostatečně silný, kombinace slabé ekonomiky v tomto regionu a zpomalení hospodářského růstu v Číně může působit jako silný protivítr pro růst globálního akciového trhu. "Domníváme se však, že tato situace může nastat spíše až v příští výsledkové sezóně (tedy na začátku roku 2015), ne nyní," odhaduje ING IM.

Proto firma v rámci krátkodobé taktické alokace aktiv udržuje mírně nadvážnou pozici v amerických akciích.

Které firmy budou z tohoto měnového prostředí těžit?

Posílení amerického dolaru a pokles hodnoty eura má dopad na ten typ společností, kterým se daří v současném divergentním ekonomickém a měnovém prostředí. Ve Spojených státech se bude pravděpodobně spíše dařit společnostem v cyklických odvětvích než firmám s větším mezinárodním zaměřením.

V eurozóně by měly zase vítězit firmy, které profitují z velké expozice svého podnikání vůči dolaru a americké ekonomice. Expozice vůči Číně vypadá v tomto kontextu spíše jako brzdící faktor než podpora.

Další aktivity ECB by mohly být příznivé pro společnosti z eurozóny, které jsou závislé na exportu, a ještě více pro společnosti ve finančním sektoru. "Celkově tak udržujeme neutrální pozice v evropských akciích. To, zda se tento region stane v roce 2015 tématem pro akciové investory, bude do značné míry záviset právě na ECB," uzavírá ING IM.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
před 14 minutami

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
před 28 minutami

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
před hodinou

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
před hodinou

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
před hodinou

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
před hodinou

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie