Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?
|

Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?

Silnější kurz dolaru vůči euru poněkud pozměnil situaci na trzích ve prospěch Evropy. Pozitivní vliv lze pozorovat například na vývoji ziskovosti evropských firem. V USA tento ukazatel klesá, zatímco v eurozóně se jeho vývoj posouvá z dosavadní mírně negativní spíše na neutrální úroveň.

Americký dolar ECB EUR/USD Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Evropské akcie Americké akcie Výhled na rok 2015

V současné době drží ING Investment Management (ING IM) v rámci své (krátkodobé) taktické alokace aktiv neutrální pozice v evropských akciích a mírně nadvážné pozice v případě akcií USA. Vzhledem k současnému vývoji na trzích si musí investoři uvědomit, že pohyby kurzů měn mohou v nadcházejících měsících změnit investiční prostředí, zejména pokud Evropská centrální banka začne provádět agresivnější měnovou politiku. Nakonec může silný dolar znamenat podporu evropských exportérů, ale bude mít zpomalující vliv na růst ziskovosti firem v USA.

Pomalejší růst zisků firem může ohrozit vývoj cen akcií v USA

Zpomalení růstu ziskovosti firem ve Spojených státech je pro akciový trh v USA rizikovým faktorem. Koneckonců, ceny akcií společností z USA jsou primárně taženy jejich zisky a s nimi spojenými očekáváními. Vyšší daňové zatížení (v důsledku přísnější legislativy, která se týká daňové inverze, tedy přesunů daňových sídel firem do jiných zemí) a menší pozitivní dopad nižších sazeb jsou dalším negativně působícím faktorem na ziskovost firem v USA.

Nevidíme mnoho prostoru pro vyšší ocenění amerických akcií i proto, že Federální rezervní systém začne v roce 2015 s postupným zpřísňováním měnové politiky," uvádí ING IM.

Nebude-li v té době růst zisků v eurozóně dostatečně silný, kombinace slabé ekonomiky v tomto regionu a zpomalení hospodářského růstu v Číně může působit jako silný protivítr pro růst globálního akciového trhu. "Domníváme se však, že tato situace může nastat spíše až v příští výsledkové sezóně (tedy na začátku roku 2015), ne nyní," odhaduje ING IM.

Proto firma v rámci krátkodobé taktické alokace aktiv udržuje mírně nadvážnou pozici v amerických akciích.

Které firmy budou z tohoto měnového prostředí těžit?

Posílení amerického dolaru a pokles hodnoty eura má dopad na ten typ společností, kterým se daří v současném divergentním ekonomickém a měnovém prostředí. Ve Spojených státech se bude pravděpodobně spíše dařit společnostem v cyklických odvětvích než firmám s větším mezinárodním zaměřením.

V eurozóně by měly zase vítězit firmy, které profitují z velké expozice svého podnikání vůči dolaru a americké ekonomice. Expozice vůči Číně vypadá v tomto kontextu spíše jako brzdící faktor než podpora.

Další aktivity ECB by mohly být příznivé pro společnosti z eurozóny, které jsou závislé na exportu, a ještě více pro společnosti ve finančním sektoru. "Celkově tak udržujeme neutrální pozice v evropských akciích. To, zda se tento region stane v roce 2015 tématem pro akciové investory, bude do značné míry záviset právě na ECB," uzavírá ING IM.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft