Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!
|

Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!

Investiční ředitel společnosti Fidelity Worldwide Investment se zodpovědností za rozvíjející se trhy Alex Homan je přesvědčen, že právě na mladých trzích najde investor největší příležitosti. Jde přitom ještě dále, než je běžné, a doporučuje třeba investice v Nigérii. Kde hledat největší potenciál a jak jsou na tom země BRIC? S Alexem jsme si povídali přímo v Londýně.

Čína Emerging Markets Rusko Světové akcie Indie BRICS Afrika Investiční a ekonomický výhled Rozhovor Investiční tipy

Svou poslední analýzu jste nazval "Proč milovat rozvíjející se trhy?". Proč tedy?

Alex Homan, Fidelity Worldwide Investment

Nejde úplně o to je milovat, ale zamyslet se nad nimi v širším kontextu. Pak je lze milovat. Tamní aktiva v posledních letech velmi trpěla, především v relativním srovnání s vyspělými trhy. Na cestě číhalo na tyto trhy několik nášlapných min, třeba obavy o čínskou ekonomiku. Valuace jsou tedy opodstatněně nízké. A nízké valuace jsou dobrá příležitost k nákupu. Stalo se hodně negativních věcí - napětí na Ukrajině, zpřísnění měnové politiky Fedu a další. Vedle toho ale najdeme řadu pozitiv, třeba politické změny v Indii nebo Indonésii. Jsou to i ceny komodit - sice klesají, ale věříme, že jsou poblíž dna. To mladým ekonomikám, mnohdy exportérům komodit, pomůže.

Vy si myslíte, že se propad cen komodit zastavil?

Ceny nyní mnohem lépe odrážejí realitu. Ano, myslíme si, že se stabilizují. Jakmile investoři uvidí, že se ceny komodit ustalují, bude to velký impulz pro ekonomiky vývozců surovin, místní firmy i jejich akcie.

Světová ekonomika je ale globalizovaná. Až americký Fed začne zvedat sazby, může to mít na mladé trhy stejně negativní dopad, jako tomu bylo v době, když začal ukončovat QE?

V krátkém období působí sentiment, lidé začnou například kvůli zvýšení úroků v USA panikařit. Horké peníze budou opouštět i mladé trhy, ale především ty, kde mají své investice různé fondy a ETF. Jsou však i trhy, kde tyto investice nejsou, tato panika se jich tedy nedotkne. Když padaly trhy v Indii či Rusku, jiné trhy rostly. Problém však je, že na těchto trzích není úplně vysoká likvidita.

Můžete jmenovat konkrétní trhy, které dle vás nyní mají potenciál?

Patří sem trhy, které mají ještě vše před sebou, u kterých je ale problém s likviditou. Příkladem je Nigérie, tedy země, kde rychle roste populace a HDP roste z velice nízké úrovně.

A jaký strach z eboly, která teď trápí (nejen) Afriku?

V Nigérii se ebolu podařilo zastavit. Země má úplně jiný zdravotní systém než třeba Sierra Leone. Ale ano, je to věc sentimentu, který může mít i na Nigérii dopad. Jde nicméně jen o krátkodobý efekt. I kdyby se naplnily nejčernější scénáře o 1,5 milionu nakažených v příštím roce, pořád je to zlomek africké populace, na investice a růstový příběh to nebude mít vliv. Strach má naopak za následek vznik velkých investičních příležitostí, bylo to tak v případě ptačí chřipky i SARS.

Vidíte nákupní příležitosti i jinde než v Africe?

Další zajímavá je Indie. Je to chudá země s nízkým HDP na hlavu, s obrovským počtem obyvatel a novou schopnou vládou. Její příběh právě začíná. Pak se nám líbí Indonésie nebo Filipíny. Všichni říkají, že se mladým trhům nedaří, ale nejlepším trhem poslední doby nejsou USA.

Zmínil jste Indii. Co ostatní země BRIC, především Čína a Rusko?

Rusko je a vždy bylo složitým trhem. Spekulovat tu na pokles cen a nízké valuace nemá smysl, riziková přirážka je příliš vysoká. Vybíráme pouze jednotlivé firmy, které se nám líbí bez ohledu na politickou situaci. V Rusku jde o dvě společnosti. Jednou z nich je Surgutněftěgaz. V jejím případě držíme preferenční akcie a těžíme z vysoké dividendy. Pro tento rok bude dividendový výnos okolo 16 %.

Nebojíte se třeba znárodnění?

Ano, to je riziko, a proto v Rusku nemáme velkou expozici.

A co Čína?

Čína nabízí sice mnohem více saturovaný trh než země v Africe, i tady je ale ještě obrovský prostor pro růst. Číňané začínají kupovat Range Rovery, Lamborghini. Co se nyní v Číně snaží podpořit? Domácí poptávku, zdravotnictví a kvalitu života. To je správná cesta k udržitelnému růstu. V Číně jsou tedy sektory, které nás lákají, a odvětví, která nás děsí. Mezi ty druhé patří realitní a bankovní sektor; banky tvoří v Číně skoro 9 % hlavního akciového indexu. Nebojím se však tvrdého přistání, o němž se mluví již řadu let. Čína má dvě výhody – změny jdou správným směrem, nesnaží se tam jen lít nové peníze do systému, a vláda tvrdí, že je schopna vypořádat se s nižší mírou růstu.

Řada ekonomů tvrdí, že především kvůli střetu Západu s Ruskem globalizace skončila. Také si to myslíte?

Podle mě je to nesmysl. Žijeme v globální ekonomice, kde fungují globální trhy. Rusko musí své energie prodávat v zahraničí, v Asii se vždy budou vyvíjet technologie a trh se přesouvá stále více na internet. To globalizaci naopak urychluje.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR