Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!
|

Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!

Investiční ředitel společnosti Fidelity Worldwide Investment se zodpovědností za rozvíjející se trhy Alex Homan je přesvědčen, že právě na mladých trzích najde investor největší příležitosti. Jde přitom ještě dále, než je běžné, a doporučuje třeba investice v Nigérii. Kde hledat největší potenciál a jak jsou na tom země BRIC? S Alexem jsme si povídali přímo v Londýně.

Čína Emerging Markets Rusko Světové akcie Indie

Svou poslední analýzu jste nazval "Proč milovat rozvíjející se trhy?". Proč tedy?

Alex Homan, Fidelity Worldwide Investment

Nejde úplně o to je milovat, ale zamyslet se nad nimi v širším kontextu. Pak je lze milovat. Tamní aktiva v posledních letech velmi trpěla, především v relativním srovnání s vyspělými trhy. Na cestě číhalo na tyto trhy několik nášlapných min, třeba obavy o čínskou ekonomiku. Valuace jsou tedy opodstatněně nízké. A nízké valuace jsou dobrá příležitost k nákupu. Stalo se hodně negativních věcí - napětí na Ukrajině, zpřísnění měnové politiky Fedu a další. Vedle toho ale najdeme řadu pozitiv, třeba politické změny v Indii nebo Indonésii. Jsou to i ceny komodit - sice klesají, ale věříme, že jsou poblíž dna. To mladým ekonomikám, mnohdy exportérům komodit, pomůže.

Vy si myslíte, že se propad cen komodit zastavil?

Ceny nyní mnohem lépe odrážejí realitu. Ano, myslíme si, že se stabilizují. Jakmile investoři uvidí, že se ceny komodit ustalují, bude to velký impulz pro ekonomiky vývozců surovin, místní firmy i jejich akcie.

Světová ekonomika je ale globalizovaná. Až americký Fed začne zvedat sazby, může to mít na mladé trhy stejně negativní dopad, jako tomu bylo v době, když začal ukončovat QE?

V krátkém období působí sentiment, lidé začnou například kvůli zvýšení úroků v USA panikařit. Horké peníze budou opouštět i mladé trhy, ale především ty, kde mají své investice různé fondy a ETF. Jsou však i trhy, kde tyto investice nejsou, tato panika se jich tedy nedotkne. Když padaly trhy v Indii či Rusku, jiné trhy rostly. Problém však je, že na těchto trzích není úplně vysoká likvidita.

Můžete jmenovat konkrétní trhy, které dle vás nyní mají potenciál?

Patří sem trhy, které mají ještě vše před sebou, u kterých je ale problém s likviditou. Příkladem je Nigérie, tedy země, kde rychle roste populace a HDP roste z velice nízké úrovně.

A jaký strach z eboly, která teď trápí (nejen) Afriku?

V Nigérii se ebolu podařilo zastavit. Země má úplně jiný zdravotní systém než třeba Sierra Leone. Ale ano, je to věc sentimentu, který může mít i na Nigérii dopad. Jde nicméně jen o krátkodobý efekt. I kdyby se naplnily nejčernější scénáře o 1,5 milionu nakažených v příštím roce, pořád je to zlomek africké populace, na investice a růstový příběh to nebude mít vliv. Strach má naopak za následek vznik velkých investičních příležitostí, bylo to tak v případě ptačí chřipky i SARS.

Vidíte nákupní příležitosti i jinde než v Africe?

Další zajímavá je Indie. Je to chudá země s nízkým HDP na hlavu, s obrovským počtem obyvatel a novou schopnou vládou. Její příběh právě začíná. Pak se nám líbí Indonésie nebo Filipíny. Všichni říkají, že se mladým trhům nedaří, ale nejlepším trhem poslední doby nejsou USA.

Zmínil jste Indii. Co ostatní země BRIC, především Čína a Rusko?

Rusko je a vždy bylo složitým trhem. Spekulovat tu na pokles cen a nízké valuace nemá smysl, riziková přirážka je příliš vysoká. Vybíráme pouze jednotlivé firmy, které se nám líbí bez ohledu na politickou situaci. V Rusku jde o dvě společnosti. Jednou z nich je Surgutněftěgaz. V jejím případě držíme preferenční akcie a těžíme z vysoké dividendy. Pro tento rok bude dividendový výnos okolo 16 %.

Nebojíte se třeba znárodnění?

Ano, to je riziko, a proto v Rusku nemáme velkou expozici.

A co Čína?

Čína nabízí sice mnohem více saturovaný trh než země v Africe, i tady je ale ještě obrovský prostor pro růst. Číňané začínají kupovat Range Rovery, Lamborghini. Co se nyní v Číně snaží podpořit? Domácí poptávku, zdravotnictví a kvalitu života. To je správná cesta k udržitelnému růstu. V Číně jsou tedy sektory, které nás lákají, a odvětví, která nás děsí. Mezi ty druhé patří realitní a bankovní sektor; banky tvoří v Číně skoro 9 % hlavního akciového indexu. Nebojím se však tvrdého přistání, o němž se mluví již řadu let. Čína má dvě výhody – změny jdou správným směrem, nesnaží se tam jen lít nové peníze do systému, a vláda tvrdí, že je schopna vypořádat se s nižší mírou růstu.

Řada ekonomů tvrdí, že především kvůli střetu Západu s Ruskem globalizace skončila. Také si to myslíte?

Podle mě je to nesmysl. Žijeme v globální ekonomice, kde fungují globální trhy. Rusko musí své energie prodávat v zahraničí, v Asii se vždy budou vyvíjet technologie a trh se přesouvá stále více na internet. To globalizaci naopak urychluje.

20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika