Spekulace je věčná. Jak se jí vyhnout?
|

Spekulace je věčná. Jak se jí vyhnout?

Psal se rok 1976. Investoři si stále ještě lízali rány z velkého medvědího trhu v letech 1973 a 1974. Investiční banka Donaldson, Lufkin & Jenrette pořádala konferenci, na které se sešly dvě investorské legendy - Ben Graham a Charles Ellis. Co tito slavní investoři tehdy prozradili o spekulaci?

Spekulace Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

Ellis moderující sekci otázek a odpovědí se Grahama optal, proč si myslí, že byl na akciovém trhu počátek 70. let takovou katastrofou. Graham odpověděl, že je to tím, že "většina investičních profesionálů, přestože vládne průměrným intelektem, postrádá všeobecné znalosti o akciích".

Robert Hagstrom v knize Latticework: The New Investing popisuje diskuzi Ellise a Grahama po konferenci, kdy spolu pánové strávili ještě několik chvil a pokračovali v konverzaci. "Problémem odvětví není spekulace," tvrdil Graham. "Spekulace vždy byla a bude součástí trhu. Selháním tržních profesionálů je neschopnost odlišit investici od spekulace. Když s tím mají problém profesionálové, co potom laici?"

Největším nebezpečím je podle Grahama to, že si investoři nevědomky osvojují návyky spekulanta. Končí pak se spekulativními výnosy, což není příliš rozumné pro životní úspory.

Většina investorů považuje za spekulaci stav, kdy není investice určena fundamentální hodnotou, ale tím, co je za ni někdo v budoucnu ochoten zaplatit. V takovém případě ke spekulaci dochází, když jsou trhy "zpěněné" a investoři se pokoušejí svézt se na bublině (než splaskne) ve víře, že od nich někdo investici později odkoupí za ještě vyšší cenu.

Trochu jiná spekulace

Podívejme se ale na spekulaci ještě z jiného úhlu pohledu. Spekulantem se stává investor i tehdy, když se začne rozhodovat mimo předem jasně stanovený plán (nebo nemá vůbec žádný). Pokud při rozhodování soustavně střílí od boku, pak ho lze nazvat spekulantem. Pokud je paralyzován strachem pokaždé, kdy trh padá, a ztrácí představu, co má dělat s portfoliem, rovněž jde o určitou formu spekulace.

Kdykoli si investor neví rady, zda koupit, nebo prodat akcie, ukazuje to na absenci investičního plánu. Všechna jeho impulzivní rozhodnutí nemusejí být automaticky špatná, ale investování bez jasně stanoveného rozhodovacího procesu je jistou ke ztrátě peněz v delším období. A právě dlouhodobý horizont je - nebo by měl být - jediný důležitý.

Systematický proces spočívá v disciplíně určené pro "investorovo slabší já" (tedy pro to, které v nevhodný čas dělá většinu chyb). Bez plánu je výkonnost posuzována proti nestabilnímu benchmarku, a sice ke krátkodobé tržní fluktuaci. V takové situaci nejde vyhrát.

Plán neznamená absolutní zákaz všech mimořádných investičních rozhodnutí, vždy je ale potřeba myslet na to, že trh nejsnáze "oblafne" právě drobného investora. Warren Buffett to kdysi vystihl: "Riziko plyne z toho, když nevíte, co děláte." Systematický proces riziko ztrát minimalizuje. Neodstraní ho, ale výrazně sníží míru hazardu se životními úsporami.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
včera v 14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně