Spekulace je věčná. Jak se jí vyhnout?
|

Spekulace je věčná. Jak se jí vyhnout?

Psal se rok 1976. Investoři si stále ještě lízali rány z velkého medvědího trhu v letech 1973 a 1974. Investiční banka Donaldson, Lufkin & Jenrette pořádala konferenci, na které se sešly dvě investorské legendy - Ben Graham a Charles Ellis. Co tito slavní investoři tehdy prozradili o spekulaci?

Spekulace Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

Ellis moderující sekci otázek a odpovědí se Grahama optal, proč si myslí, že byl na akciovém trhu počátek 70. let takovou katastrofou. Graham odpověděl, že je to tím, že "většina investičních profesionálů, přestože vládne průměrným intelektem, postrádá všeobecné znalosti o akciích".

Robert Hagstrom v knize Latticework: The New Investing popisuje diskuzi Ellise a Grahama po konferenci, kdy spolu pánové strávili ještě několik chvil a pokračovali v konverzaci. "Problémem odvětví není spekulace," tvrdil Graham. "Spekulace vždy byla a bude součástí trhu. Selháním tržních profesionálů je neschopnost odlišit investici od spekulace. Když s tím mají problém profesionálové, co potom laici?"

Největším nebezpečím je podle Grahama to, že si investoři nevědomky osvojují návyky spekulanta. Končí pak se spekulativními výnosy, což není příliš rozumné pro životní úspory.

Většina investorů považuje za spekulaci stav, kdy není investice určena fundamentální hodnotou, ale tím, co je za ni někdo v budoucnu ochoten zaplatit. V takovém případě ke spekulaci dochází, když jsou trhy "zpěněné" a investoři se pokoušejí svézt se na bublině (než splaskne) ve víře, že od nich někdo investici později odkoupí za ještě vyšší cenu.

Trochu jiná spekulace

Podívejme se ale na spekulaci ještě z jiného úhlu pohledu. Spekulantem se stává investor i tehdy, když se začne rozhodovat mimo předem jasně stanovený plán (nebo nemá vůbec žádný). Pokud při rozhodování soustavně střílí od boku, pak ho lze nazvat spekulantem. Pokud je paralyzován strachem pokaždé, kdy trh padá, a ztrácí představu, co má dělat s portfoliem, rovněž jde o určitou formu spekulace.

Kdykoli si investor neví rady, zda koupit, nebo prodat akcie, ukazuje to na absenci investičního plánu. Všechna jeho impulzivní rozhodnutí nemusejí být automaticky špatná, ale investování bez jasně stanoveného rozhodovacího procesu je jistou ke ztrátě peněz v delším období. A právě dlouhodobý horizont je - nebo by měl být - jediný důležitý.

Systematický proces spočívá v disciplíně určené pro "investorovo slabší já" (tedy pro to, které v nevhodný čas dělá většinu chyb). Bez plánu je výkonnost posuzována proti nestabilnímu benchmarku, a sice ke krátkodobé tržní fluktuaci. V takové situaci nejde vyhrát.

Plán neznamená absolutní zákaz všech mimořádných investičních rozhodnutí, vždy je ale potřeba myslet na to, že trh nejsnáze "oblafne" právě drobného investora. Warren Buffett to kdysi vystihl: "Riziko plyne z toho, když nevíte, co děláte." Systematický proces riziko ztrát minimalizuje. Neodstraní ho, ale výrazně sníží míru hazardu se životními úsporami.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby