Krize, recese a restrukturalizace místo optimismu, oživení a býčího trhu?
|

Krize, recese a restrukturalizace místo optimismu, oživení a býčího trhu?

Britský premiér David Cameron před týdnem v deníku The Guardian vyjádřil obavy o světovou ekonomiku. Současný stav podle něj nechává vzpomenout na rok 2008. Od premiéra země se šestým největším hospodářským výkonem nelze brát taková slova na lehkou váhu. Na optimismus jsou tady třeba premiéři Řecka nebo Španělska.

Recese Krize Světová ekonomika

Japonsko

Japonská ekonomika spadla ve třetím kvartálu nečekaně do recese. Premiér Abe a guvernér národní banky Kuroda mají o čem přemýšlet. Země s jednou z nejnepříznivějších demografických křivek se potácí v dlouhém období bez výraznějšího růstu ekonomiky a cen. Deflaci sice Kuroda zatím odvrátil, ale ekonomika nešlape. Zemi čekají předčasné volby, parlament je rozpuštěný.

Třetí největší ekonomika světa se přitom opírá o nyní dokonce navýšený program kvantitativního uvolňování - akcie posilují, dluhopisy prakticky nic nevynášejí. Pro typického japonského investora, tedy člověka okolo 50 let s rozsáhlým dluhopisovým portfoliem báječná doba. Už samotné zadlužení Japonska, které se počítá ve stovkách procent HDP, je podle řady ekonomů dostatečným základem pro novou krizi s dopadem na globální hospodářství.

Brazílie

Nebýt půlprocentního mezikvartálního růstu HDP na konci loňského roku, ekonomika Brazílie by byla v recesi již čtyři čtvrtletí. Podnikání v zemi komplikuje velká byrokracie a uzavřenost hospodářství. "Na druhou stranu je potřeba připomenout, že jde o rozvíjející se zemi, která má dvě stě milionů obyvatel, její handicapy jsou svým způsobem kompenzovány potenciálem, očekáváním prosperity a růstem. Ten by byl podle ekonomů zdravý a udržitelný někde kolem úrovně 4-5 HDP za rok," uvedl v rozhovoru pro Investiční web ředitel společnosti PragoTec Jiří Jodas, který v Brazílii dlouhodobě působí.

Od staronové prezidentky Rousseffové očekává zaměření se na infrastrukturu, což by mohlo růst podpořit. Nicméně "byznys" její znovuzvolení nepřivítal. Brazilský real je na devítiletém minimu vůči dolaru, akcie jsou po oživení v roce 2009 v pomalém sestupném trendu. Na to, jaký potenciál se Brazílii přisuzoval, celkem tristní pohled.

Itálie

Tři čtvrtletí mírného, ale přece jen poklesu ekonomiky znamenají, že se v Itálii renesance ("Renzesance") zatím nekoná. Stárnoucí populace a v rámci Evropy vysoké veřejné zadlužení (přes 130 % HDP) komplikují cestu k tomu, o co Řím usiluje nebo by usilovat měl - k vyšší konkurenceschopnosti.

Další problémy

Již v úterý 25. listopadu se dozvíme, zda se mimo recesi udrželo Německo. Čeká se růst HDP o 0,1 % (jak rádi ekonomové a hlavně politici bazírují na desetinkách) po poklesu o 0,1 % ve druhém čtvrtletí, i malé negativní překvapení tak Němce odsoudí mezi evropské cestující s nápisem "recese" na zavazadle. Jen revize údajů za poslední kvartály z této skupiny vyvedly Francii, o její budoucnost si ale dělají starosti i optimisté mezi ekonomy a milovníci francouzského vína mezi spotřebiteli.

O vysoké nezaměstnanosti nejen v jižních zemích eurozóny, ale třeba i v Polsku toho bylo napsáno hodně. Miliony mladých lidí v Evropské unii nemají práci ani naději na její brzké získání. Inflace je v eurozóně vymírajícím druhem, Evropská centrální banka se snaží o jeho záchranu odkupy aktiv a rekordně nízkými sazbami. Dejme jí čas, jistě, trh je ale nekompromisní. Investoři na dluhopisovém trhu vzkazují Draghimu a spol. jediné - "dosavadní opatření jsou málo, začněte odkupovat státní bondy!" V eurozóně dost možná hlavní téma roku 2015, pro vás, kdo máte rádi dlouhodobější výhledy.

Čína má sice k recesi daleko, oficiální údaje stále ukazují na růst o více než 7 % ročně. Tato míra ale znamená výrazné zpomalení oproti posledním rokům. I v Číně centrální banka navíc čerstvě snížila sazby, aby ekonomice trochu pomohla.

"Světlá" místa?

V první desítce jsou světlými místy (i když s velkými otazníky) Spojené státy americké, ekonomická jednička, dále Spojené království (šestka) a možná Indie (desítka).

Dopady kvantitativního uvolňování v USA jsou rozporuplné - akcie a dluhopisy mají za sebou dlouhé "býčí" období, pohled do peněženky "průměrného Američana" ale odhaluje trochu méně veselou realitu. Rostoucím sociálním rozdílům se ve svých úvahách věnuje už dokonce i Janet Yellenová, šéfka centrální banky, která byla vždy velkou zastánkyní "levných peněz", na nichž pod dozorem regulátorů a politiků bohatly především banky a velké firmy.

Program nákupu aktiv centrální bankou v USA skončil (možná jen na určitou dobu, kdo ví). V Evropě se naopak odkupuje, v Japonsku se "tisknou" peníze mimořádným tempem. Mladé trhy nepředvádějí nic světoborného, ty velké (Čína, Rusko, Brazílie, Indie) trpí specifickými neduhy. Obrázek světové ekonomiky tak není růžový, jakkoli se globální míra růstu stále má pohybovat alespoň okolo 3 %.

Mario Draghi opakovaně vyzývá politiky v eurozóně, aby reformovali hospodářství. Pro vyspělý svět to platí beze zbytku. Každé další podpůrné opatření a pár desetin procenta růstu HDP vzbuzuje naději, že to půjde bez radikálních opatření. Šest let krize a boje s ní ale ukázalo, že to dost možná nepůjde. (Zatím) nepomáhají biliony nových dolarů, jenů a eur, fiskální pravidla ("potřebujeme jen malou výjimku, milý Brusele"), tisíce kilometrů dálnic a ještě větší počty prázdných bytů v Číně ani hýbání se sazbami centrálních bank v rozvíjejících se zemích. Možná tak místo výrazů jako "býčí trh", "optimismus" a "růst" budeme muset do slovníku opět zařadit pojmy jako "restrukturalizace", "krize", "reformy" a "recese". Pokud jsme je kdy založili do archivu.

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci
před 41 minutami

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci

Bývalý řecký ministr dopravy Tasos Mantelis byl v pátek odsouzen za praní špinavých peněz. Justice jej shledala...
Řecko Politika Doprava
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
před hodinou

Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden odepsaly zhruba půl procenta

Evropské akciové trhy v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Investoři se soustředili zejména na výsledkovou...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
před hodinou

Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny

Krymský poloostrov, který Rusko anektovalo v roce 2014, v pátek zůstal více než hodinu bez elektřiny. Poruchu...
Rusko Ukrajina Energetika
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
17:28

EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice

Evropská unie poskytne Libyi podporu za 46 milionů eur na posílení schopností země chránit si hranice. V pátek to...
Libye Evropská unie Afrika
Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu
17:05

Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu

Starostka Říma Virginia Raggiová v pátek vyzvala italskou vládu, aby zabránila zavedení přídělového systému na vodu v...
Itálie Voda
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na ziskovou čtvrteční seanci, když index PX odepsal 0,65 % na 1 008,33 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
16:20

V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno

Požár v Elektrárně Dětmarovice na Karvinsku, kde dopoledne začala hořela vnitřní vestavba rekonstruovaného absorbéru,...
Energetika ČEZ Akcie ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc
15:33

Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc

Český pojistný trh v prvním pololetí zrychlil růst. Pojišťovny vybraly na pojistném 62,9 miliardy Kč, což je o 3,6...
Česká republika Pojišťovny Pojištění
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
15:18

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna