Hledáte levné akcie? Zkuste ty britské
|

Hledáte levné akcie? Zkuste ty britské

Ještě nedávno by při zběžném pohledu na britský akciový index FTSE 100 málokoho napadlo, že by nebylo od věci své investiční portfolio okořenit také cennými papíry z ostrovního království. Od začátku září, kdy se index přiblížil svému historickému maximu, klesl do poloviny října téměř o deset procent a v investorech vyvolal obavy, že by brzy mohl vstoupit do medvědího teritoria. Od té doby britské akcie část ztrát smazaly a nyní si opět říkají o pozornost.

Akciové tipy Dividendy P/E FTSE Spojené království Evropské akcie Investiční tipy

Atraktivitu akcií investoři obvykle posuzují pomocí ukazatele P/E, který vyjadřuje poměr tržní ceny jedné akcie k zisku společnosti na jednu akcii. V případě britského indexu FTSE 100 se aktuálně průměrný ukazatel P/E pohybuje kolem 15, tedy jen mírně nad dlouhodobým průměrem 14 a hluboko pod historickým maximem 27, na které vystoupal v roce 1999, krátce před splasknutím technologické bubliny. Na své několikaleté lokální minimum ukazatel klesl v roce 2009, tehdy se poměr tržní ceny jedné akcie k zisku na akcii propadl až k sedmi.

P/E indexu FTSE 100 (1967-2014)

Podle ukazatele P/E tak v současnosti britské akcie nejsou ani příliš drahé, ale ani příliš levné. Je však potřeba brát v potaz skutečnost, že ukazatel P/E se počítá ze zisku na akcii, který společnost vykázala za uplynulých dvanáct měsíců. V případě britských firem jsou přitom výsledky hospodaření již delší dobu výrazně negativně ovlivňovány silnou librou, což znamená, že výsledek ukazatele P/E počítaný ze zisku za poslední rok je značně zkreslený.

Ziskovost britských firem roste

Způsobem, jak při posuzování atraktivity akcií změny směnných kurzů a podobné krátkodobě negativní vlivy eliminovat, je přechod k takzvanému CAPE, tedy cyklicky očištěnému poměru tržní ceny akcie k průměrnému zisku na akcii za posledních deset let. Platí přitom stejný princip jako u cyklicky neočištěného ukazatele P/E. Čím nižší hodnoty CAPE dosahuje, tím levnější, a tedy atraktivnější akcie jsou.

CAPE celého indexu FTSE 100 v současnosti dosahuje hodnoty 14, což není příliš daleko od rekordního minima 11 z krizového roku 2009. Dlouhodobý průměr CAPE britských akcií se pak pohybuje kolem 20 a historické maximum z prosince 1999 dosahuje 32. Po roce 2000 vystoupil poměr u akcií zastoupených v indexu FTSE 100 těsně před vypuknutím finanční krize na lokální maximum 23.

Cape P/E indexu FTSE 100 (1976-2013)

"Pokud bych měl vybrat jeden konkrétní ukazatel, který v otázce určování férovosti ocenění akcií považuji za nejspolehlivější, bylo by to jednoznačně právě CAPE," říká Laith Khalaf z brokerské společnosti Hargreaves Lansdown. "Na rozdíl od ostatních ukazatelů dokáže CAPE eliminovat nepřesnosti vznikající v důsledku kolísání ziskovosti firem v průběhu ekonomického cyklu," dodává. Podobně hovoří i Nick Train, správce investičního fondu Lindsell Train UK Equity. "Navzdory nedávnému pláči a skřípění zubů investorů je skutečnost taková, že britské firmy prosperují a jejich zisky v dlouhodobém horizontu stabilně rostou," tvrdí.

I dividendoví hráči si přijdou na své

CAPE ale není jediným ukazatelem, který hovoří ve prospěch britských cenných papírů. Sledovat se vyplatí i vývoj dividendového výnosu, tedy výše vyplácených dividend v poměru k tržní ceně akcií. Společnosti, s jejichž akciemi se obchoduje na Londýnské burze, v současnosti nabízejí v průměru 4% dividendový výnos, což je výrazně více, než kolik lze vydělat například držením 10letých britských vládních dluhopisů.

Aktuální průměrný dividendový výnos britských akcií je navíc s výjimkou krátkého období mezi roky 2002 a 2003 nejvyšší za posledních 15 let, a to přesto, že se index FTSE 100 nachází jen asi pět procent pod svým historickým maximem 6 930 bodů z konce roku 1999. To znamená, že se dividendový výnos nezvyšuje na úkor klesající ceny akcií, ale díky rostoucí výši vyplácených podílů ze zisku.

Průměrný dividendový výnos akcií z indexu FTSE 100 (1999-2014)
Zdroj: The Telegraph
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
před hodinou

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
13:44

Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku

Japonský výrobce herních konzolí a videoher Nintendo se v prvním fiskálním čtvrtletí vrátil k zisku. Přispěla k tomu...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
13:30

Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku

Americký výrobce letadel Boeing se ve druhém čtvrtletí vrátil k zisku a zlepšil i výhled na celý rok. Čistý zisk ve...
Americké akcie Boeing Výsledková sezóna
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
13:20

EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker ve středu varoval Spojené státy, že Evropská unie obratem zareaguje na...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Energetika
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
13:10

Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta

Americký výrobce aut Ford Motor ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o čtyři procenta na 2,04 miliardy USD. Výsledek...
Ford Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky