Hledáte levné akcie? Zkuste ty britské
|

Hledáte levné akcie? Zkuste ty britské

Ještě nedávno by při zběžném pohledu na britský akciový index FTSE 100 málokoho napadlo, že by nebylo od věci své investiční portfolio okořenit také cennými papíry z ostrovního království. Od začátku září, kdy se index přiblížil svému historickému maximu, klesl do poloviny října téměř o deset procent a v investorech vyvolal obavy, že by brzy mohl vstoupit do medvědího teritoria. Od té doby britské akcie část ztrát smazaly a nyní si opět říkají o pozornost.

Akciové tipy Dividendy P/E FTSE Spojené království

Atraktivitu akcií investoři obvykle posuzují pomocí ukazatele P/E, který vyjadřuje poměr tržní ceny jedné akcie k zisku společnosti na jednu akcii. V případě britského indexu FTSE 100 se aktuálně průměrný ukazatel P/E pohybuje kolem 15, tedy jen mírně nad dlouhodobým průměrem 14 a hluboko pod historickým maximem 27, na které vystoupal v roce 1999, krátce před splasknutím technologické bubliny. Na své několikaleté lokální minimum ukazatel klesl v roce 2009, tehdy se poměr tržní ceny jedné akcie k zisku na akcii propadl až k sedmi.

P/E indexu FTSE 100 (1967-2014)

Podle ukazatele P/E tak v současnosti britské akcie nejsou ani příliš drahé, ale ani příliš levné. Je však potřeba brát v potaz skutečnost, že ukazatel P/E se počítá ze zisku na akcii, který společnost vykázala za uplynulých dvanáct měsíců. V případě britských firem jsou přitom výsledky hospodaření již delší dobu výrazně negativně ovlivňovány silnou librou, což znamená, že výsledek ukazatele P/E počítaný ze zisku za poslední rok je značně zkreslený.

Ziskovost britských firem roste

Způsobem, jak při posuzování atraktivity akcií změny směnných kurzů a podobné krátkodobě negativní vlivy eliminovat, je přechod k takzvanému CAPE, tedy cyklicky očištěnému poměru tržní ceny akcie k průměrnému zisku na akcii za posledních deset let. Platí přitom stejný princip jako u cyklicky neočištěného ukazatele P/E. Čím nižší hodnoty CAPE dosahuje, tím levnější, a tedy atraktivnější akcie jsou.

CAPE celého indexu FTSE 100 v současnosti dosahuje hodnoty 14, což není příliš daleko od rekordního minima 11 z krizového roku 2009. Dlouhodobý průměr CAPE britských akcií se pak pohybuje kolem 20 a historické maximum z prosince 1999 dosahuje 32. Po roce 2000 vystoupil poměr u akcií zastoupených v indexu FTSE 100 těsně před vypuknutím finanční krize na lokální maximum 23.

Cape P/E indexu FTSE 100 (1976-2013)

"Pokud bych měl vybrat jeden konkrétní ukazatel, který v otázce určování férovosti ocenění akcií považuji za nejspolehlivější, bylo by to jednoznačně právě CAPE," říká Laith Khalaf z brokerské společnosti Hargreaves Lansdown. "Na rozdíl od ostatních ukazatelů dokáže CAPE eliminovat nepřesnosti vznikající v důsledku kolísání ziskovosti firem v průběhu ekonomického cyklu," dodává. Podobně hovoří i Nick Train, správce investičního fondu Lindsell Train UK Equity. "Navzdory nedávnému pláči a skřípění zubů investorů je skutečnost taková, že britské firmy prosperují a jejich zisky v dlouhodobém horizontu stabilně rostou," tvrdí.

I dividendoví hráči si přijdou na své

CAPE ale není jediným ukazatelem, který hovoří ve prospěch britských cenných papírů. Sledovat se vyplatí i vývoj dividendového výnosu, tedy výše vyplácených dividend v poměru k tržní ceně akcií. Společnosti, s jejichž akciemi se obchoduje na Londýnské burze, v současnosti nabízejí v průměru 4% dividendový výnos, což je výrazně více, než kolik lze vydělat například držením 10letých britských vládních dluhopisů.

Aktuální průměrný dividendový výnos britských akcií je navíc s výjimkou krátkého období mezi roky 2002 a 2003 nejvyšší za posledních 15 let, a to přesto, že se index FTSE 100 nachází jen asi pět procent pod svým historickým maximem 6 930 bodů z konce roku 1999. To znamená, že se dividendový výnos nezvyšuje na úkor klesající ceny akcií, ale díky rostoucí výši vyplácených podílů ze zisku.

Průměrný dividendový výnos akcií z indexu FTSE 100 (1999-2014)
Zdroj: The Telegraph
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod