Středoevropská trojka po 25 letech: Co táhne a brzdí Česko, Slovensko a Polsko?
|

Středoevropská trojka po 25 letech: Co táhne a brzdí Česko, Slovensko a Polsko?

Před pětadvaceti lety padla Berlínská zeď. Podle mnoha expertů jen o pár hodin předběhla blížící se kolaps tehdejších centrálně řízených ekonomik. Následovala chaotická transformace, o jejíž kladech a záporech se v souvislosti s každou ze zemí stále bouřlivě diskutuje. Byla lepší česká šoková terapie, nebo přibrzděný přístup Polska? Rozbor současného stavu pro Investiční web připravil hlavní ekonom Citibank Jaromír Šindel.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Polsko Slovensko

PLUSY

Česko

Kladem v případě Česka – a to je společné pro všechny středoevropské země – je výrazné navýšení exportní kapacity. V případě Česka jde přitom o potvrzení toho, na čem byla dlouho česká i československá ekonomika založena, tedy na exportech a průmyslové aktivitě. S tím souvisí i udržení konkurenceschopnosti. Pozitivem je určitě také udržení sociálního státu, i když se to mnoha lidem nezdá, a nízká nezaměstnanost. I když jsme zažili výkyvy, je u nás stále nezaměstnanost v porovnání s okolím nízká. To je jistý úspěch, který na druhou stranu brání flexibilitě ekonomiky a možná i trochu podvazuje potenciál růstu, což už ale patří mezi zápory.

Slovensko

Podobně jako v případě Česka – ale v případě Slovenska je to umocněné – je kladem zejména exportní kapacita. Po revoluci, respektive rozdělení federace došlo k výrazným propadům například v hutnickém průmyslu a nezaměstnanost narostla. Ekonomika Slovenska tak měla po nutných strukturálních změnách mnohem horší startovní pozici. Nicméně s tímto hendikepem se zvládla vypořádat. Druhým kladem je schopnost přilákat velké investory do autoprůmyslu, elektrotechniky nebo železářského průmyslu, ačkoli se v této souvislosti hodně diskutuje o efektivnosti. To zachránilo pozitivní hospodářský vývoj země. Slovensko tak v posledních deseti letech patří mezi úspěšnější ekonomiky.

Polsko

Největším úspěchem Polska je nenarušený průběh konvergence, tedy ekonomického růstu s relativně nízkou volatilitou. V růstu HDP nejsou tak velké výkyvy jako v případě Česka a Slovenska. Je to dáno i velikostí polské ekonomiky a její vahou v Evropské unii. Díky tomu si podobně jako třeba Francie dokáže vymoci některé výhody, například to, že neplnění 3% limitu deficitu rozpočtu není bráno za až tak velký problém, což je ovšem klad i zápor zároveň. Polsko tedy bylo v posledních letech svými deficity schopno podporovat ekonomický růst, ač to mělo i stinné stránky.

MÍNUSY

Česko

Už byla zmíněna menší flexibilita. Neúspěchem je také fiskální politika, která nebyla schopna plnit stabilizační úlohu. To je ostatně podle mě největší negativum, zejména přihlédneme-li k tomu, že nemáme dořešený penzijní systém; to problém fiskální politiky umocňuje. Je pravda, že ne příliš a ne často Česko překračuje 3% deficity rozpočtu, ale v době krizí nemá na to produkovat nějaké fiskální impulzy, čímž zesiluje stávající negativní dopady. Dalším negativem – a to zřejmě platí pro celý region – je to, že si spousta lidí stále myslí, že za komunismu bylo lépe. To sice v některých případech může být pravda, ale tito lidé už si neuvědomují, že revoluce přišla před krachem, že mnohé podniky, které mají nyní problémy, byly v roce 1989 v krizi.

Slovensko

Země se podobně jako Polsko pere s přetrvávající vysokou nezaměstnaností a velkými regionálními rozdíly. Společně s tím jsou mínusem problémy s menšinami, do budoucna je velkou výzvou zapojení Romů do společnosti. Další věcí – a v tomto případě bezesporu záleží na úhlu pohledu – je rostoucí role státu v ekonomice. Slovenský stát totiž zvyšuje svůj význam v oblasti regulace a nastavování cen, což může nést pozitiva ve špatných letech, ale z dlouhodobého hlediska to může znamenat problémy. Uvidíme, jak se s tím dokáže Bratislava vypořádat. Otázkou je i kvalita statistik vývoje HDP; Citibank věří, že slovenský HDP neroste tak rychle, jak ukazují statistiky.

Polsko

Záporem je určitě vysoká míra nezaměstnanosti. Dále, zatímco v případě české fiskální politiky chybí schopnost plnit stabilizační úlohu, v Polsku toto vidíme, ale za cenu překračování schodků. Rozhodnutí mít tak vysoké deficity v dobách relativně solidního růstu, který Polsko zažívalo a zažívá, přitom z pohledu udržitelnosti fiskálních deficitů není příliš šťastné. Právě kvůli tomu se musela rušit tamní penzijní reforma, což je krok zpět. Lze se bavit o tom, zda druhý pilíř – soukromé spoření – má smysl ve formě, v jaké byl zaveden, ale jeho zrušení bez náhrady v každém případě není správné.

před 10 minutami

Italský soud zprostil obvinění ratingovou agenturu S&P

Italský soud ve čtvrtek zprostil mezinárodní ratingovou agenturu Standard & Poor's a pět jejích bývalých a současných...
Itálie Ratingové agentury
před 23 minutami

Srbsko nabízí investorům tři zadlužené petrochemické závody

Srbsko nabízí investorům tři silně zadlužené petrochemické závody. Prodejem státního majetku chce snížit státní dluh,...
Srbsko Petrochemie Zadlužení
Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK
před hodinou

Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK

Koruna v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila po 15.30 až na 27,24...
Česká koruna Měny ČNB
před hodinou

Export z ČR do května poroste o 12 %, riziky jsou kurz koruny a politika USA

Export z České republiky by měl do května výrazně zrychlit tempo a meziročně růst o téměř 12 procent. Vyplývá to z...
Česká republika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
14:58

Norsko a Dánsko podpořily plánovaný plynovod do Polska

Plán Polska na výstavbu plynovodu, který by do země přivedl plyn z Norska přes Baltské moře a Dánsko, získal podporu...
Polsko Norsko Dánsko
14:45

USA: Jádrové výdaje na osobní spotřebu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1,3 %

Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA v posledním čtvrtletí loňského roku mezikvartálně vzrostly o 1,3 %. Růst tak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Osobní spotřeba
14:40

USA: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc z 261 tisíc v...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
14:32

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
14:16

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %
14:03

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %

Meziroční míra inflace v Německu podle údajů harmonizovaných s metodikou výpočtu v zemích Evropské unie v březnu...
Německo Inflace
13:45

Ze světa investičních doporučení (30. března)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
13:31

Polské energetické firmy pomohou těžaři uhlí PGG

Polské státní energetické firmy PGNiG, PGE a Energa poskytnou finanční injekci 500 milionů zlotých největšímu...
Polsko Energetika Uhlí a koks
13:17

Izrael zkrátil letos podruhé platbu do pokladny OSN

Izrael letos sníží svůj příspěvek OSN o další dva miliony dolarů. Rozhodla o tom vláda premiéra Benjamina Netanjahua....
Izrael Politika
ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, exit z kurzového závazku může od dubna přijít kdykoli
13:00

ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, exit z kurzového závazku může od dubna přijít kdykoli

Česká národní banka bude pokračovat v režimu devizových intervencí s cílem držet kurz české koruny poblíž hodnoty 27...
Česká ekonomika ČNB Úrokové sazby
12:41

Asociace: Intervence přinesly exportérům přímo 687 miliard korun

Devizové intervence České národní banky přinesly od listopadu 2013 exportérům přímo 687 miliard korun a nepřímo 590...
ČNB Česká republika Česká koruna
11:39

Pojišťovací trh Lloyd's of London si zřídí základnu v Bruselu

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London si pro sídlo své dceřiné společnosti pro Evropskou unii vybral Brusel....
Spojené království Pojišťovny Pojištění
11:24

Průzkum PwC: Dvě třetiny firem jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny

Zhruba dvě třetiny firem v Česku jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny. Přibližně třetina se domnívá, že je...
Česká republika Byznys a podnikání ČNB