Proč se nebát akcií
|

Proč se nebát akcií

Příslušníci generace Y (narození v 80. a 90. letech) prý nevěří akciovému trhu, tvrdí sloupkař Morgan Housel v komentáři pro Wall Street Journal. Proč? Jsou jen pohodlní, nebo je jejich nedůvěra něčím podložena?

Investiční portfolio Ocenění Světové akcie Investiční strategie Investiční tipy

Výhodou brzkého začátku investování je dlouhý časový horizont. Americký akciový trh nabízí od roku 1871 zhruba 6,8% reálný roční výnos, což je důvod, proč by investoři neměli na akcie zanevřít (od roku 1900 je to 5,8 %, celosvětově se roční výnos blíží k 5 %).

Kde je zakopaný pes?

Značně závisí na tom, co zaplatíte na začátku. Při zkoumání každého desetiletí zpětně do roku 1900 a při době držby akcií na 12 let zjistíte, že:

– reálné výnosy se pohybují ve velmi širokém pásmu od -2,5 % ročně (pokud jste začali v roce 1930) k 16 % ročně (pokud jste začali v roce 1950); - zhruba třetina všech období držby po 12 let zahrnovala dekádu ztrát; - valuace se nacházely v pásmu Shillerova poměru CAPE 6 (1920) až 44 (1999); – pokud jste rozčlenili 11 desetiletí do třetin a zprůměrovali jste nejlepší a nejhorší čtyři dekády, dostali jste:

TOP 4:

  • 10,42% anualizované výnosy s průměrnou počáteční valuací 13,25.

NEJHORŠÍ 4:

  • 1,41% anualizované výnosy s průměrnou počáteční valuací 24,5.

Všímáte si rozdílu? Levná startovní pozice znamenala lepší výnosy a přeplácení vedlo ke ztrátám. Aktuální situace (CAPE 26,5) je tedy pochopitelně problém.

Příslušníci generace Y jsou možná jen chytřejší, než vypadají, a jejich averze k akciím je racionálně podložená. Je to deprimující, ale ještě není vše ztraceno.

Špatnou zprávou je to, že jsou americké akcie drahé (i když podle analytiků ještě nejsou v bublině). Dobrou zprávou je naopak to, že zbytek světa zůstává relativně levný. Valuace ve zbytku světa jsou na mnohem rozumnějších úrovních, než je dlouhodobý průměr CAPE 15. Průměr CAPE nejlevnějších 10 akciových trhů světa je směšných 8.

Sečteno a podtrženo, akcie by neměly být z portfolia zcela vynechávány. Při investici je ale potřeba zvážit následující kroky:

  • Portfolio sestavujte s respektováním globálních vah tržních valuací s možným nadvážením domácích (amerických) akcií.
  • Pro eliminaci rizika koncentrace firem s velkou tržní kapitalizací zvažte alokaci vah podle HDP daných zemí.
  • Vyplatí se i hodnotový přístup. Přemýšlejte o nadvážení nejlevnějších zemí a vyřazení těch nejdražších (což by znamenalo nízkou či nulovou alokaci v amerických akciích).
  • Dbejte na diverzifikaci. Neznamená to výběr jedné nebo dvou zemí, ale spíše skupiny nejlevnějších zemí (třeba desítky).
Zdroj: mebfaber.com
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
před 44 minutami

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
před hodinou

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
13:18

Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta

Britské letecké skupině IAG vzrostl za šest měsíců letošního roku provozní zisk o 13,8 procenta na 898 milionů eur....
Spojené království Výsledková sezóna Evropské akcie
Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %
13:01

Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %

Spotřebitelské ceny v Německu v červenci podle předběžných dat meziročně vzrostly o 1,7 % po 1,6% růstu v předchozím...
Německo Inflace
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
12:30

Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 9 %

Měnový výbor ruské centrální banky ponechal na svém pátečním zasedání základní úrokovou sazbu beze změny na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
12:22

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
11:59

Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022

Podle britského ministra financí Philipa Hammonda by ve chvíli britského odchodu z EU na konci března 2019 neměly...
Spojené království Evropská unie