Nejhorší rok pro aktivně řízené fondy za tři dekády: Kdy už konečně přestaneme kupovat "auta, která nejezdí"?
|

Nejhorší rok pro aktivně řízené fondy za tři dekády: Kdy už konečně přestaneme kupovat "auta, která nejezdí"?

Aktivně řízené fondy mají manažery, kteří na základě analýz a vlastního úsudku vybírají, které cenné papíry nakoupí nebo prodají. Čest výjimkám, kterých není málo, ale manažerům, kteří řídí akciové fondy, se mnohdy ani nedaří výkonem "svého" portfolia překonat výkon srovnávacího indexu, takzvaného benchmarku. Za svou práci jsou přitom placeni z poplatků, které jsou vyšší než v případě takzvaných pasivních fondů, například ETF.

Akciové fondy ETF Podílové fondy Poplatky

Ne, není to tak, že by se portfoliomanažeři nesnažili, že by neměli znalosti a dobré úmysly. Jde o to, že zkrátka v průměru nedokáží dlouhodobě plnit svou misi, tedy dosáhnout s portfoliem cenných papírů, které spravují, lepšího zhodnocení, než jakého dosahují pasivněji spravované fondy (například ty, které kopírují nějaký index). jen případný úspěch ve zmíněné misi přitom odůvodňuje poplatky, které investoři platí za investování skrze aktivně řízené fondy.

Podle společnosti Lipper, součásti rodiny Thomson Reuters, která se zabývá právě monitoringem trhu s podílovými fondy, je rok 2014 zatím z pohledu manažerů vybírajících akcie do portfolií (takzvaných stock-pickerů) nejhorší v moderní historii. 85 % manažerů zaostává za příslušnými benchmarky.

Jen si představte, že by třeba jen 10 % aut nejezdilo, ale stálo by v autosalónech připravených k prodeji. Nebo kdyby jen 10 % letadel a vlaků dorazilo do cílové destinace včas. Ve světle příkladů z reálného života se ukazuje, jak velkým neúspěchem je uvedená statistika pro celý byznys aktivně řízených podílových fondů. (Ano, lze namítnout, že fond, který zaostává, stále může vydělávat, takže to není přesné srovnání s autem, které vůbec nejezdí. Tak si představte třeba Ferrari, které má 60 koní a maximální rychlost 90 km/h).

Reuters uvádí, že od začátku roku do 31. října nalákaly indexové fondy a ETF v USA 206 miliard dolarů nových vkladů. Aktivně řízené akciové fondy zaznamenaly příliv pouze zhruba 35 miliard USD (mimochodem, loni zažily přírůstek 162 miliard USD, první od roku 2007). Jako jeden z důvodů agentura cituje názor jednoho finančního poradce, který vysvětluje, že peníze klientů přesouvá do ETF, protože jim ušetří stovky tisíc dolarů ročně na poplatcích.

Mají aktivně řízené akciové fondy smysl?

Ano, mají. Měly by být ale naplněny dvě důležité podmínky:

  • Fondy by měly zlevnit. Průměrný roční poplatek v akciovém fondu v USA, který aktivně vybírá akcie do portfolia, je 1,35 %. Při poloviční hodnotě fondy mohou být konkurenceschopné, i s přihlédnutím k uvedené nízké úspěšnosti. Za menší poplatek mohou investoři logicky zkusit účast v takovém fondu, i s vědomím pravděpodobné (letos 85:15) horší výkonnosti než při investici do indexového fondu.
  • Musí ubýt aktivních hráčů na trhu. Dokud budou stovky a tisíce CFA spravovat peníze klientů a dělat prakticky totéž, sledovat podobné zdroje, trh může jen těžko nabízet nečekané, neokoukané příležitosti s možným nadvýnosem. Ale kdo by se vzdal místa na trhu, alespoň do doby, než bude splněna první podmínka?
Zdroj: The Reformed Broker
před 4 minutami

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
před 24 minutami

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
před 38 minutami

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
před hodinou

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
09:08

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
09:03

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
09:00

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity