Osedlejte si sílící dolar opcemi
|

Osedlejte si sílící dolar opcemi

Na dolarovém trhu skončil seriál Lazy Town a právě běží první epizoda I Like to Move It Move It. Ekonomika, sazby a pozice v dolaru mluví pro další rally, ale také pro divoké korekce trendu. Opce nabízejí super pojistku, jak se rozebíhajícím se dolarem nenechat zašlapat do země.

Opce FX Americký dolar EUR/USD Zajištění

Importéři, bacha na dolar. Poslední dva roky nebylo potřeba se kurzem dolaru moc vzrušovat, protože se plácal jako ryba na suchu. Od léta 2014 je to ale jiná káva. Dvě koruny (nebo 15 centů k euru) za čtyři měsíce, to už je jízda. Ale pozor! To, co se jeví jako velký pohyb, může být pouze intro k mnohem větším pohybům v příštích měsících.

Index amerického dolaru

Na devizových trzích totiž skončil seriál Lazy Town a právě dávají první epizodu I Like to Move It Move It. Kurzy se více vlní. Měny nebyly nikdy tak líné jako letos v létě. To ukazuje takzvaná volatilita měnových kurzů, tedy měřítko pohybů kurzů. Podobné přepnutí nastalo po letech 1996 a 2007. A byl to celkem fičák.

FX volatilita globálních měn (v % p.a.)

Přepnutí z jednoho programu na druhý má fundamentální i čistě tržní důvody. Americká ekonomika šlape o poznání lépe než evropská a japonská. Amerika uvažuje o zvyšování úroků, zatímco Japonci se rozhodli rozpustit hodnotu jenu ve jménu Abenomiky. Eurozóna se pak kvantitativnímu uvolňování přibližuje. Tržní důvodem je změna chování spekulantů i nespekulantů.

Dokud kurz dolaru spal, vyplatilo se sázet, že to tak vydrží. V hantýrce se tomu říká range trading a prodej volatility. Nefinanční podniky dolar příliš neřešily. Jak se ale kurz dolaru probudil, je to jiná písnička. Začínající trend ukázal, že range trading a prodej volatility už nejsou tak dobrý nápad a hodně lidí naskákalo do trendu "dolar proti všem". Graf kurzu dolaru a spekulativních sázek na něj ukazuje i budíček pro nespekulanty – dolar už je opět potřeba řešit. A to dále rozkmitává trend.

Index amerického dolaru a pozice v dolarových futures

Posilující dolar a jeho větší kolísavost přináší rizika a příležitosti. Co dělat?

První možnost: zamknout kurz forwardem. Druhá možnost: opce. Forwardy jsou fajn, zvláště pojede-li dolar už jen nahoru. Zvažte ale také opce. Dolar vypadá na další posílení, naši ekonomové ho vidí v létě okolo 1,15 EUR/USD, ale také mohou přijít brutální korekce. Pohled na předchozí graf ukazuje i to, jak to vypadá, když se pozice zavírají jako o život.

Opce vám dají jak pojistku, aby vás možné brutální posílení dolaru neskalpovalo, tak nechávají otevřené dveře kupovat dolary levněji, když se dolarová rally zasekne nebo dojde-li ke korekcím. S opcemi není potřeba litovat ("já to zajistil, ale ono to pak šlo už jen na druhou stranu"). Čtete-li tyto řádky, ale jste exportéři, opce jsou i pro vás. Nabízejí možnost zajistit se na kurzech dolaru, o kterých by se ještě před půl rokem nikomu ani nesnilo. Současně máte otevřené dveře svézt se na dolarové rally.

Jestli vás napadne, kolik že takové opce na kurz dolaru stojí, tak vězte, že to teprve začíná být zajímavé. Jsou levné! Nejsou sice už tak extrémně levné jako v létě, kdy se kurz téměř nehýbal, ale jsou stále levné. Jsou levnější než po drtivou většinu posledních 15 let. Výpočet ceny opce je vyšší dívčí a cenu si nechte spočítat od našich dealerů. Ale pro jednoduchost, jednoletá opce s rozhodným kurzem na forwardu stojí přibližně 0,4 násobek takzvané započítané volatility. Ta je dnes 9 % p.a., v létě byla 7 %. V průměru byla 14 %, ale vystoupala i na 25 %.

A nejsou lepší struktury? Tedy kombinace opcí s obskurními jmény jako collar, seagull, KIKO nebo Bonus KIKO? Struktury dávají smysl na eurokoruně, která je podhodnocená, ale v rozletu ji drží ČNB. Na dolaru však ne. Vyplatí se mít plnou pojistku a současně úplně otevřenou možnost lepšího kurzu, když trh půjde s vámi. Nechcete-li platit prémii za opce dopředu, nevěšte hlavu. Nabízíme také strukturu, která se chová jako prostá opce.

před 10 minutami

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
před 39 minutami

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
před hodinou

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
před hodinou

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
10:49

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
10:47

Británie: Únorové maloobchodní tržby překonaly očekávání, meziročně stouply o 3,7 procenta

Tržby britských maloobchodníků byly letos v únoru o 3,7 procenta vyšší než loni a o 1,4 procenta vyšší než v lednu....
Spojené království Maloobchod
10:46

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
10:15

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi
10:02

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi

Většina asijských akciových trhů skončola ve čtvrtek v kladném pásmu, když investoři především vyčkávali, jak dopdne...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
09:57

China Mobile má vyšší tržby i zisk, po letech zvýší i dividendu

Největší čínský telekomunikační operátor China Mobile loni mírně zvýšil zisk a vyšší má i tržby. Podnik také ve...
Čína Telekomunikace Výsledková sezóna