Anketa: Očekávaní vítězové a poražení na pražské burze pro rok 2015
|

Anketa: Očekávaní vítězové a poražení na pražské burze pro rok 2015

Patriotismus se letos českým investorům příliš nevyplácel. Kdo vsadil na pražskou burzu, prodělal. Je pražská burza plná jen "tržních loserů", nebo se na ní najdou i světlé výjimky, díky nimž se na ni ještě vyplatí nezanevřít? Které tituly z indexu PX mohou příští rok příjemně překvapit, a kterým je naopak lepší se velkým obloukem vyhnout, nám prozradili přední čeští finanční analytici a makléři.

Akciové tipy Akcie ČR Anketa Investiční tipy Výhled na rok 2015

Petr Bártek (analytik, Česká spořitelna)

Na pražské burze se nám líbí Pegas Nonwovens. Tato firma po dokončení investic v Egyptě nabízí vysoké volné hotovostní toky, které by měly asi trojnásobně převyšovat vyplácenou dividendu. Pegas je navíc sázkou na konsolidaci v sektoru (ať už jako konsolidátor, nebo akviziční cíl) a na trendový pokles cen ropy.

Druhým zajímavým titulem jsou Pivovary Lobkowicz, které letos vykazují velmi dobré hospodaření podpořené růstem exportů a úsporami v nákladech. Lobkowicz je díky pohodové rozvaze rovněž potenciálním konsolidátorem, nebo akvizičním cílem (fondy Enterprise Investors nyní dělají v PLG due diligence).

Z velkých titulů preferujeme akcie Komerční banky jako bezpečnou a ne drahou sázku na vysoký dividendový výnos (nad 6 %) s potenciálem mírně pozitivně překvapit svým ziskem (možné oživení na straně spotřebitelských úvěrů).

Milan Vaníček, Pavel Ryska (analytici, J&T Banka)

Na pražské burze by měl rok 2015 patřit silným a dividendovým titulům, jako jsou Fortuna, ČEZ a Komerční banka. Očekáváme, že vlivem politiky ECB bude přetrvávat prostředí velmi nízkých úrokových sazeb v Evropě, což může svědčit právě dividendovým titulům.

Dařit se může i nováčkovi burzy Pivovarům Lobkowicz. U této společnosti jednají Enterprise Investors o koupi významného podílu a je možné, že realizovaná cena bude nad současnou tržní cenou. To by mohlo pomoci akciím firmy k růstu.

Nepříznivá situace zřejmě bude přetrvávat u NWR, kde úzce sledujeme především finanční pozici společnosti a trh s uhlím. Prozatím nevidíme žádné zlepšení, což může vést k další akci na záchranu firmy.

Boris Tomčiak (šéf správy aktiv, Colosseum)

Podle našeho názoru se bude dařit akciím finančních institucí. Erste Group Bank i Komerční banka dokáží v současném makroekonomickém prostředí generovat relativně vysoké zisky. Taktéž by mohl pokračovat vzestup ceny akcií společnosti Pegas Nonwovens, a to díky poklesu vstupních nákladů. Negativní vývoj ceny akcií naopak očekáváme u společnosti Unipetrol v důsledku poklesu marže při zpracování ropy.

Marek Hatlapatka, Jiří Šimara a František Kronus (CYRRUS)

V rámci pražské burzy nadále věříme spíše menším titulům, jako jsou Pegas Nonwovens nebo Fortuna. Management Pegasu by měl již v příštím roce rozhodnout, zda se firma pustí do výstavby druhé egyptské výrobní linky. To bude jednoznačně nejdůležitější událost pro titul během roku 2015. U Fortuny zase budeme sledovat, jaký kurz dalšího rozvoje společnosti nastaví obměněný management.

Přidáváme Philip Morris ČR, který by si mohl udržet vysokou dividendu. Obě banky, tedy Erste a Komerční banku, v současné chvíli vnímáme jako poměrně férově oceněné, i když předpokládáme, že zvláště Komerční bance se bude dařit poměrně dobře díky vidině vysoké dividendy.

Také ČEZ vidíme jako poměrně "výživně" oceněný, s postupem času však může i on dostat nějaký vítr do plachet, protože se bude přibližovat bodu zlomu ve svém hospodaření, který vidíme v letech 2016, případně 2017.

Poraženým číslo jedna bude nejspíše NWR kvůli nepříznivému vývoji cen uhlí a možnému bankrotu v 2015.

David Brzek (makléř, Fio banka)

Vítězem bude nejspíše Unipetrol, u kterého očekáváme pokračující meziroční zlepšování hospodářských čísel díky růstu marží v petrochemickém a rafinérském segmentu. Po konsolidaci na domácím trhu s palivy (akvizice pump ze strany maďarského MOL i samotného Unipetrolu) lze předpokládat pokračující růst zisku i v maloobchodu. V případě nižších cen ropy lze předpokládat i vyšší prodeje paliv díky jejich nižším cenám. Pozitivně lze hodnotit i nedávné převzetí zbylého podílu v České rafinérské od italské Eni. Na trhu rovněž probíhají spekulace o jednání ohledně převzetí majoritního podílu v Unipetrolu od PKN Orlen do rukou domácích energetických skupin. Při současné ceně 130 Kč lze s velkou pravděpodobností předpokládat, že v případě prodeje bude akviziční cena zahrnovat prémii oproti té aktuální.

I v roce 2015 by podle našeho názoru mohly být pod tlakem akcie NWR. Přinejmenším pro první polovinu roku 2015 to nevypadá, že by se ceny jak koksovatelného, tak energetického uhlí výrazněji posunuly výše, naopak očekáváme jejich obdobnou úroveň jako na konci letošního roku. I když se NWR letos podařilo výrazně snížit provozní náklady, při prodejních cenách koksovatelného uhlí kolem 85 EUR/t společnost stále vykazuje provozní ztráty a generuje negativní cash flow. Podle našich odhadů by až ceny kolem 105 EUR/t pro NWR mohly být hotovostně neutrální a provozní zisk EBIT by se mohl přehoupnout do kladných čísel. To by se však musely ceny koksovatelného uhlí oproti současnému stavu zvýšit o zhruba pětinu, a to alespoň pro první polovinu roku 2015 nevidíme jako příliš reálné.

Pavel Sobíšek (hlavní ekonom, UniCredit Bank)

Svého favorita na pražské burze nemám. Vzhledem k omezené nabídce titulů a klesající likviditě se obávám, že bude poraženým celý zdejší trh, tedy že výkonnost indexu PX zaostane za indexy ostatních burz.

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod