Léta to vycházelo, bude i v roce 2015? Býčí hitparáda inspiruje k opačné sázce
|

Léta to vycházelo, bude i v roce 2015? Býčí hitparáda inspiruje k opačné sázce

Stratégové z Wall Street jsou takřka bez výjimky naladěni optimisticky, pokud jde o vývoj cen amerických akcií v roce 2015. Ve světle ukončeného kvantitativního uvolňování Fedu zaujme mimo jiné i to, že Goldman Sachs patří ve výhledu k nejstřízlivějším. Titulní strana aktuálního magazínu Barron's pak vyznívá lakonicky - růst cen akcií bude pokračovat.

Americké akcie S&P 500 Výhled na rok 2015

Mezi stratégy, které magazín Barron's oslovil, se nenašel žádný, který by měl cílovou cenu indexu S&P 500 pro rok 2015 nastavenu pod 2 100 body. Absence medvědů ve výběru je varující, kontrariáni jistě vědí, o čem je řeč. Když všichni čekají růst, mnohdy nastane pravý opak. Ale je jasné, že Barron's se nezeptal všech.

Výhledy stratégů na rok 2015

Tabulka ukazuje u stratégů postupně cílovou cenu indexu S&P 500 pro závěr roku 2015, zisk na akcii indexu S&P 500 za rok 2015, předpokládanou míru růstu amerického HDP v roce 2015, očekávaný výnos 10letého vládního dluhopisu USA, a nakonec preferované sektory a odvětví, kterým by se měli investoři spíše vyhnout.

Časopis píše také o paritě eura s dolarem, která má pomoci evropským akciím.

Býčí trend vývoje indexu S&P 500 trvá již téměř šest let a je čtvrtý nejdelší v historii. Navzdory nejistotám v ekonomice a vzrůstající volatilitě by ale měl podle finančního magazínu růst pokračovat. Oslovení stratégové počítají s posílením akcií o zhruba 10 %, bez výjimky předpokládají také nárůst výnosů amerických 10letých vládních dluhopisů.

Adam Parker z Morgan Stanley předpokládá další růst aktivity na trhu fúzí a akvizic, firmy by podle něj měly také začít více investovat. Svůj roční výhled nazval "Zatím žádná bublina" a do roku 2020 si umí představit index S&P 500 nad 3 000 body.

Jonathan Glionna z Barclays není tak optimistický. Podle něj jsou ziskové marže firem na maximu, které již nebudou zlepšovat, a aktivita firem, pokud jde o zpětné odkupy akcií, bude polevovat. V době, kdy byl index S&P 500 okolo 2 070 bodů, vydal výhled s cílovou cenou 2 100 bodů (stejnou mají i Andrew Garthwaite z Credit Suisse a David Kostin z Goldman Sachs). "Vstupujeme do období nižších výnosů z akcií," napsal tehdy. Doporučil podvážit americké akcie v portfoliích ve prospěch těch neamerických. Je ale mezi stratégy spíše výjimkou.

Býků není nikdy dost

Často zaznívá názor, že americká ekonomika je natolik silná, že to opět bude podporovat akciové trhy v USA. Že nejspíše Fed začne zvyšovat sazby a že budou možná chybět stovky miliard dolarů, na které byl trh v posledních letech díky odkupům dluhopisů zvyklý, se jako mávnutím kouzelného proutku přestalo řešit. Alespoň zdánlivě.

Mezi býky se tradičně na prahu roku 2015 zařadil profesor z Wharton School při University of Pennsylvania a investiční poradce Wisdom Tree Funds Jeremy Siegel. Americké akcie jsou podle něj stále levné, vyšší valuace jsou podle Siegela zdůvodnitelné prostředím trvale nižších úrokových sazeb, než na jaké byl trh dříve zvyklý. Férovou hodnotou nejsledovanějšího amerického indexu je podle něj aktuálně 2 300 bodů.

Dan Greenhaus z BTIG ve svém výhledu píše, že "není býk, ale ještě není medvěd". S&P 500 vidí za rok na hranici 2 200 bodů. Vedle nízkých sazeb a růstu ekonomiky již v listopadu zdůrazňoval pozitivní dopady levnější ropy na americkou ekonomiku.

Zhodnocení amerických akcií o 5-10 % ze současných hodnot předpokládají také David Bianco z Deutsche Bank (cílová cena S&P 500: 2 150 bodů), Julian Emanuel z UBS (2 225) nebo John Stoltzfus z Oppenheimer (2 311). Brian Belski z BMO Capital na základě svých modelů očekává nárůst amerického akciového benchmarku na 2 250 bodů při zisku na akcii 126 dolarů.


Celkově jsou stratégové velice optimističtí. Po růstu o více než 200 % za necelých šest let nelze očekávat posílení akcií v řádu desítek procent za rok, a tak i historicky průměrné zhodnocení bude považováno za velice uspokojivé. I v předchozích letech byl Barron's ve svých výhledech hodně býčí, na což opatrní vyvolávači tržních bouří s úsměškem poukazovali jako na kontrariánský signál. Akcie ale posilovaly v souladu s názory prezentovanými v populárním finančním médiu. V roce 2015 ale tiskárny peněz ve Fedu dost možná zůstanou nečinné. Dokáže se s tím trh vyrovnat?

Zdroj: Barron's, zprávy společností

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci
před hodinou

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci

Bývalý řecký ministr dopravy Tasos Mantelis byl v pátek odsouzen za praní špinavých peněz. Justice jej shledala...
Řecko Politika Doprava
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
před hodinou

Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden odepsaly zhruba půl procenta

Evropské akciové trhy v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Investoři se soustředili zejména na výsledkovou...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
před hodinou

Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny

Krymský poloostrov, který Rusko anektovalo v roce 2014, v pátek zůstal více než hodinu bez elektřiny. Poruchu...
Rusko Ukrajina Energetika
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
17:28

EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice

Evropská unie poskytne Libyi podporu za 46 milionů eur na posílení schopností země chránit si hranice. V pátek to...
Libye Evropská unie Afrika
Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu
17:05

Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu

Starostka Říma Virginia Raggiová v pátek vyzvala italskou vládu, aby zabránila zavedení přídělového systému na vodu v...
Itálie Voda
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na ziskovou čtvrteční seanci, když index PX odepsal 0,65 % na 1 008,33 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
16:20

V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno

Požár v Elektrárně Dětmarovice na Karvinsku, kde dopoledne začala hořela vnitřní vestavba rekonstruovaného absorbéru,...
Energetika ČEZ Akcie ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc
15:33

Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc

Český pojistný trh v prvním pololetí zrychlil růst. Pojišťovny vybraly na pojistném 62,9 miliardy Kč, což je o 3,6...
Česká republika Pojišťovny Pojištění
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
15:18

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna