Tři zásadní témata světové ekonomiky roku 2015
|

Tři zásadní témata světové ekonomiky roku 2015

Centrální banky budou i v příštím roce v centru pozornosti. Cesty monetární politiky v eurozóně a v zámoří se rozcházejí, růst cen zůstává jedním ze zásadních cílů na vyspělých trzích. Mladé trhy pak již dávno nejsou homogenní skupinou, pro jejich vývoj bude určující příklon buď k USA, nebo k Číně.

Emerging Markets Inflace Centrální banky Deflace Investiční a ekonomický výhled

Dezinflační růst

Účinky dezinflačního šoku způsobeného nižšími cenami komodit, který jsme zažili v roce 2014, by se měly projevit na podpoře globálního růstu v roce 2015. Nižší inflace zvýší globální spotřebu a umožní mnoha centrálním bankám uvolnit politiku.

"Očekáváme, že USA nadále porostou solidním tempem daným obnovenou chutí Američanů nakupovat nové domy a jejich celkově vyšší spotřebou, protože nižší ceny energií zvýší reálné disponibilní příjmy obyvatelstva. Výhled pro eurozónu a Japonsko zůstává poněkud problematičtější. V Evropě očekáváme mírné zvýšení růstu podpořené slabším eurem, zvýšením zahraniční poptávky, zmírňujícími opatřeními Evropské centrální banky a mírně nižší fiskální zátěží," říká Anna Stupnytska, globální ekonomka z Fidelity Solutions. V případě, že by se měl cyklický obraz zhoršovat, Evropská centrální banka je připravena zasáhnout výrazněji.

V Japonsku se očekávají ze strany centrální banky další opatření k uvolnění politiky, která by měla pomoci zvýšit inflaci, ale je nepravděpodobné, že budou mít významný dopad na reálnou ekonomiku. Měnová politika není stříbrná kulka, Japonsko musí stejně jako Evropa rovněž řešit otázky týkající se nízké produktivity a očekávaného nízkého růstu v důsledku strukturálních reforem.

Divergence monetární politiky

Divergence monetární politiky centrálních bank v celém světě byla v roce 2014 jasně patrná. "Očekáváme, že bude pokračovat i v roce 2015, existují ale určité limity, jak daleko je možné zajít," upozorňuje Stupnytska. Měnové a úrokové sazby mohou působit jako vyrovnávací mechanismy omezující vliv rozdílů v politice centrální banky.

Zatímco japonská centrální banka a Evropská centrální banka pokračují v uvolňování politiky, americký Fed se blíží k normalizování sazeb. Další posilování amerického dolaru by totiž přispělo k mírnému zpřísnění amerických finančních podmínek a zvýšení tlaku na Fed, aby alespoň na nějakou dobu zvýšil úrokové sazby.

Diferenciace rozvíjejících se trhů

Oživení na rozvíjejících se trzích bylo pomalé a nerovnoměrné. Některé země si vedly lépe než jiné, rozdíly budou v roce 2015 ještě výraznější. Růst v rozvíjejících se ekonomikách bude podmíněn řadou faktorů, včetně ekonomických vazeb na USA a Čínu, závislosti na surovinách a pokroku strukturálních reforem.

Stručně řečeno, rozvíjející se trhy s blízkými vazbami na USA budou mít lepší vyhlídky na růst než ty, které jsou orientovány na Čínu, protože americká ekonomika poroste solidním tempem. Země jako Mexiko nebo Jižní Korea, které mají blízké vazby k USA, mají z tohoto pohledu mnohem lepší vyhlídky než Brazílie a Indonésie, které jsou mnohem více vystaveny oslabování čínské ekonomiky.

V prostředí trvale nízkých cen surovin je dalším důležitým faktorem závislost na nich. Zatímco převážní dovozci surovin, jako jsou Indie nebo Thajsko, na jejich nízkých cenách mohou jen vydělat, země, které suroviny pouze vyvážejí, na nich budou prodělávat.

Zřejmě nejdůležitějším faktorem ovlivňujícím dlouhodobý růst je úspěšnost strukturálních reforem. Rozvíjející se trhy se ocitly na významné křižovatce – buď se vydají cestou nutných strukturálních reforem potřebných ke zlepšení vyhlídek na rychlejší domácí růst, nebo budou riskovat postupný pád k pomalému růstu. Pokrok ve strukturálních reformách pomůže v průběhu času oddělit vítěze od poražených.

"Jako vždy, ani tento náš výhled není bez rizik. Hlavními riziky roku 2015 by mohly být tvrdý pád čínské ekonomiky, další geopolitické napětí, případně překvapivý růst inflace v USA, který by donutil Fed utáhnout otěže dříve, než se očekává. Propad čínské ekonomiky by znamenal další problémy s cenami komodit a ovlivnil by celosvětový růst, což by postihlo v různé míře rozvíjející se trhy. Také hrozba, že geopolitické problémy, například rusko-ukrajinský konflikt nebo napětí na Blízkém východě, budou pokračovat, se může v určitých regionech odrazit negativně," doplňuje Anna Stupnytska z Fidelity Solutions.

Zdroj: Fidelity
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie