David Bianco (Deutsche Bank): Akciový trh před dalším růstem čekají propady
|

David Bianco (Deutsche Bank): Akciový trh před dalším růstem čekají propady

David Bianco z Deutsche Bank potvrdil svá očekávání ohledně růstu S&P 500 do konce roku 2015 na 2 150 bodů. Znamenalo by to zhruba 7% zisk ze současných úrovní, Bianco však zůstává jedním z nejpesimističtějších předních stratégů z Wall Street, protože svoji predikci doplňuje varováním, že S&P 500 před pokračováním v rally zažije v prvním kvartálu minimálně 5% korekci.

Americké akcie S&P 500 Výhled na rok 2015

"Klíčovou otázkou pro rok 2015 bude to, jak se americká ekonomika a její měnová politika bude podobat zbytku světa," píše Bianco. "Pokud Fed zvýší v roce 2015 sazby, zatímco je zbytek světa bude snižovat, jak očekává Deutsche Bank, bude dolar nejspíše dále zhodnocovat a udržovat nízké ceny ropy. Kombinace slabých cen ropy a silného dolaru bude omezovat růst zisků na akcii (EPS) v rámci indexu S&P 500 na jednociferné hodnoty. A to navzdory pravděpodobně více než 3% reálnému růstu amerického HDP."

Bianco očekává, že akciová rally potrvá ještě několik let. Předpovídá, že se index S&P 500 vyšplhá do konce příštího roku na 2 150 bodů a do konce roku 2016 na 2 300 bodů.

"V současném prostředí nízké inflace a reálných úrokových sazeb očekáváme 7,5% nominální a 5,5% reálný celkový výnos u S&P 500," píše Bianco. "Vzhledem k takto vysokým reálným výnosům v roce 2015 a následujících letech považujeme index za správně oceněný."

15 tržních témat pro rok 2015

1. Horší start. S&P 500 pravděpodobně klesne o 5 % v prvním kvartálu, a to kvůli očekávanému snížení EPS a zvýšení sazeb Fedu.

2. Držte se silných. V portfoliu má Bianco nadváženy sektory zdravotní péče a technologií s velkou tržní kapitalizací a nízkými P/E. Je u nich potenciál dalšího růstu valuací a růst EPS zůstává zdravý.

3. Vyplatí se nadvážit americké cyklické akcie. Ze silného amerického růstu by měly těžit banky a maloobchod.

4. Dividendy. Pomalý růst EPS, ale silné výplaty dividend favorizují dividendové tituly.

5. Pozor na komodity. Vyčkávejte na dno trhu s ropou a výsledkové zprávy za čtvrtý kvartál.

6. Průmyslové kapitálové zboží. Sektor čelí třem velkým makroekonomickým výzvám - zpomalující Číně, nízké ceně ropy a silnému dolaru.

7. Motivy kapitálových investic. Je zapotřebí zlepšení produktivity, ale žádná dodatečná kapacita.

8. Doprava si zaslouží pozornost. Firmy ze sektoru jsou zaměřeny na americký trh a jako spotřebitelům paliv jim pomohou nižší ceny komodit.

9. Opět v 80. letech? Levná ropa a silný dolar. Jen větší využití korporátních dluhopisů zůstává otazníkem.

10. Marže u S&P 500. Více než 10% čisté marže budou v ohrožení, ale neměly by se vracet k dlouhodobému průměru.

11. Trpělivě vyčkávejte na nákupní příležitosti při korekcích. Pomalý růst EPS a blížící se zvýšení sazeb Fedu nějaké propady trhu vyvolají.

12. Republikánský Kongres. Důraz na firemní daňovou politiku a daně za repatriaci.

13. Small caps. Lepší výkon v roce 2015 než v roce 2014, stále ale budou preference směrem k large caps.

14. Přijde mnoho neočekávaných událostí. Mohou pomoci deriváty.

15. Valuace zůstanou velkou neznámou. Jaké jsou "normální" úrokové sazby a odpovídající férové P/E indexu S&P 500?

Jak vidí vývoj S&P 500 další stratégové z Wall Street?

  • Andrew Garthwaite (Credit Suisse): 2 100
  • David Kostin (Goldman Sachs): 2 100
  • Jonathan Glionna (Barclays): 2 100
  • Dan Greenhaus (BTIG): 2 200
  • Tobias Levkovich (Citi): 2 200
  • Savita Subramanian (Bank of America Merrill Lynch): 2 200
  • Julian Emanuel (UBS): 2 225
  • Brian Belski (BMO): 2 250
  • Adam Parker (Morgan Stanley): 2 275
  • John Stoltzfus (Oppenheimer): 2 311
  • Jonathan Golub (RBC): 2 325
Léta to vycházelo, bude i v roce 2015? Býčí hitparáda inspiruje k…
Stratégové z Wall Street jsou takřka bez výjimky naladěni optimisticky, pokud…
Zdroj: Deutsche Bank
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl
včera v 16:44

MMF: Slovenská ekonomika bude pokračovat v solidním růstu

Hrubý domácí produkt (HDP) Slovenska se letos zvýší o 3,3 procenta, tedy stejným tempem jako v loňském roce....
Slovensko Hospodářský růst HDP
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %
včera v 16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 % na 980,76 bodu.
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5,5 procenta na 836,1 milionu liber....
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
včera v 16:07

Dukovany neplánovaně odstavují druhý blok, zřejmě v něm netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek večer energetici neplánovaně odstaví druhý reaktorový blok. Potřebují...
Jaderná energetika Česká republika
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v EU se v březnu zvýšila

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v celé Evropské unii se v březnu zvýšila. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy Evropské...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
včera v 15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
včera v 15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc jednotek

Prodej nových rodinných domů dosáhl v USA v únoru anualizované hodnoty 592 tisíc jednotek. Je to více než v lednu ...
Americká ekonomika Americký realitní trh Nemovitosti
včera v 15:08

BBC: Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování kvůli daním

Americkou společnost Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování, navzdory miliardovému obratu tam totiž nejméně deset...
Apple Daně
včera v 15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
včera v 14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh Firemní dluhopisy
včera v 14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie