Proč nespílat spekulantům jako Putin: Rizika na trhu je potřeba řešit včas
|

Proč nespílat spekulantům jako Putin: Rizika na trhu je potřeba řešit včas

Pád rublu probouzí historky o spekulantech a konspirační teorie o tom, kdo za propad může. Není to útok spekulantů, ale "volba nohama" obyčejných lidí. Přináší-li vývoj na trzích velké ztráty, chyba není ve spekulantech. Chyba vlády je v její politice, chyba ostatních je v tom, že nemají tržní riziko zajištěné. Zajišťujte proto rizika na finančních trzích včas. Je lepší mít osud ve vlastních rukou než později spílat spekulantům jako Vladimir Putin. Ať už jde o kurz rublu, eura, dolaru nebo úroky.

Forex Rusko FX Zajištění Miroslav Plojhar

Když jde trh proti vám, bolí to. Když jde proti vám hodně, je to peklo. Člověka napadají všelijaká vysvětlení a zběsilé nápady, jak z toho vybruslit. Mluvím i z vlastní zkušenosti. "Jak to, že takový vývoj nikdo nepředvídal?! Kdo za to může? Spekulanti!" Jednoduché vysvětlení je lákavé, ale je vedle jak ta jedle. Zastíní hlavní lekci, kterou si z těchto drsných zkušeností vzít: Je-li velký pohyb na trzích pro mě velký problém, chyba je na mé straně, ne ve spekulantech.

Podívejme se na exemplární příklad, který opravdu hodně bolí. Tím je ruský rubl.

Zlí spekulanti

Rubl předvádí měnovou krizi v přímém přenosu. Ruský prezident Vladimir Putin má jasno - mohou za to spekulanti. Nedávno v projevu o stavu Ruské federace nakázal centrální bance (CBR), aby jim dala co proto. CBR začala opět intervenovat na devizovém trhu a masivně zvýšila úrokové sazby. Putin slibuje amnestii, a navíc daňové a regulatorní prázdniny každému dolaru, který se vrátí do Ruska.

Prodává-li někdo měnu přes nelibost vlád, nemá na růžích ustláno. Začíná to obviňováním "štváčů z Wall Street", pokračuje hrozbami a pokusy spekulanty potrestat. Podobná obviňování jako nyní v Rusku bylo slyšet i při většině krizí po celém světě.

Nejoblíbenější rčení od roku 2008 na téma "jak řešit krize" je od Hanka Paulsona, bývalého ministra financí USA: !Ukážeme trhům bazuku!" Pokusy o to dát spekulantům přes ústa jdou za devizové intervence a zvyšování úrokových sazeb. V arzenálu jsou omezení pohybu kapitálu, zákaz prodejů na krátko (short-selling), tedy spekulací na pokles, nebo úplné uzavření trhu.

Je jednodušší obvinit z problémů s měnovými kurzy spekulanty nebo vymyslet konspirační teorii než přiznat chybu u sebe. Letošní pád rublu a plejáda dalších velkých pohybů trhů totiž nejsou a nebyly o krvežíznivých spekulantech ani CIA, ale hlavně o úprku obyčejných lidí, jako jsme my všichni. Lidí, kteří panikaří a chrání hodnotu svého majetku, než klesne ještě níže. Je to takzvaná volba nohama.

Pravda, některé věci Putin a jeho parta prostě ovlivnit nemohou, třeba padající cenu ropy. Mnohem důležitější ale je, co ovlivnit mohou, a hlavně kdy a kde mají jejich chybná rozhodnutí na kurzových problémech lví podíl.

Bylo by nošením dříví do lesa popisovat letošní politická rozhodnutí Ruska, která vedla k sankcím proti zemi. Není to ale jen o Ukrajině. Politika, která v minulých letech podporovala už tak dominantní sektor energetiky, způsobila velkou zranitelnost ruské ekonomiky a rublu. Hrozit následně panikařícím lidem na trhu bazukou je jako hrozit voličům za to, že volí, jak volí. Volby jsou důležitá zpětná vazba, ať už jde o volbu nohama na trzích, nebo o klasičtější házení lístků se jmény do urny.

Lekce z krizí

Lekce pro vlády je zřejmá - vyhnout se masivním chybám v (hospodářské) politice a mít alespoň ochotu případné chyby korigovat je mnohem účinnější než se pokoušet dát spekulantům přes ústa. V případě Ruska je to o přehodnocení postoje k Ukrajině a k Západu. Jak rychle si Putin a jeho parta tuto lekci uvědomí, je ve hvězdách.

Ještě důležitější lekce ze současného dění kolem rublu je ta pro nás ostatní - způsobí-li nám pohyb na trzích velký problém, nemá cenu obviňovat z toho spekulanty, jako to dělá Putin, nebo spřádat konspirační teorie. Ve skutečnosti jsem právě já spekulantem na špatné straně obchodu a ztratil jsem nad věcí kontrolu. S cenami proti mně nehýbou tolik štváči z Wall Street, ale spíše obyčejní lidé, kteří se snaží vybruslit ze stejné šlamastiky.

Ne všechna rizika lze zajistit, hodně jich ovšem zajistit umíme. Vždy to bude něco stát. Tak jako pojištění auta nebo domu není zadarmo, není ani zajištění na finančních trzích zadarmo. Na rozdíl od pofidérních slibů vlád nebo centrálních bank je finanční zajištění (i s naší bankou) natvrdo nastavená smlouva.

Vyplatí se zajišťovat?

To závisí mnohem více na ceně a poměru nákladů a možných ztrát než na detailních odhadech budoucnosti. Že určité riziko každý ignoruje a nepíše se o něm v novinách? To neznamená, že neexistuje. Znamená to, že možný výdělek ze spekulace (nezajištění se) stojí za starou bačkoru, ale když spekulace nevyjde, mohu prodělat kalhoty. Kdo by před olympiádou v Soči řekl, že dolar bude stát 80 rublů, ne 32?

Platí to pro rubl, ale také pro kurz koruny vůči euru, dolaru nebo pro úroky. Zajišťovat kurz rublu nikdy nebylo tak levné, jako je nyní třeba zajištění úrokových sazeb.

Podívejte se na graf, který porovnává kurz rublu a výnos ze spekulace na to, že rubl neoslabí. Spekulovat, tedy nezajišťovat kurz rublu, se vyplácelo. A najednou se to pekelně nevyplácí. A to ještě nevíme, kdy a na jakém kurzu současná rublová krize skončí. Rizika na finančních trzích je dobré řešit dříve, než když jsou na prvních stránkách novin a v hlavním vysílacím čase CNBC.

Nezajišťovat rubl se nejprve vyplatilo, pak se ale z nezajištění stal velký průšvih
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika