Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy
|

Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy

Client Portfoliomanažerka Fiona English z Pioneer Global Investments věří evropským akciím více než těm americkým. Pomůže jim podle ní Evropská centrální banka. Bude však potřeba pečlivě vybírat jednotlivé tituly.

Akciové tipy Evropské akcie Výhled na rok 2015
Fiona English - Pioneer Global Investments

English podotýká, že na začátku roku 2014 panovala velká očekávání ohledně růstu zisků evropských firem. Tato očekávání nebyla naplněna.

"Významnou změnou pravidel hry však byly zásahy ECB od letošního října. Centrální banka se snaží podpořit likviditu na trhu. Nejvýznamnější změnou k lepšímu je oslabení eura, které se dostalo z úrovní 1,4 EUR/USD na 1,25 EUR/USD. To má velký dopad na evropské firmy. Odhadujeme, že každé oslabení eura k dolaru o 10 % znamená růst zisků evropských firem o 7 %. To je velmi podstatné, a díváme se proto na evropské firmy, které z toho mohou těžit," vysvětluje English.

Pro ECB je to podle ní krátkodobé vítězství, protože jen slova o kvantitativním uvolňování dokázala oslabit euro. Jak se navíc přibližuje rok 2015, zdá se, že kvantitativní uvolňování v Evropě se stane realitou. ECB se od slov posune k činům.

""Očekáváme, že ECB počátkem příštího roku zavede další nestandardní opatření. To bude hlavní evropský příběh roku 2015. Zatímco americký Fed měnovou politiku bude utahovat, ECB ji bude uvolňovat. Evropským akciím se tak podle nás bude dařit," dodává portfoliomanažerka.

Akcie v Evropě jsou férově oceněné

English by neřekla, že jsou evropské akcie levné. Spíše jsou férově oceněné. Proto budou v roce 2015 podle ní pro výkonnost tak důležité firemní zisky. "Trh se obchoduje s poměrem P/E 14,5. Myslíme si tedy, že akcie mohou zpevňovat, ale bude to záviset na růstu firemních zisků. Ten je podle nás možný. Kroky ECB podpoří růst HDP eurozóny, zisky dále potáhne oslabující euro a důležitý je i globální růst. Musíme si uvědomit, že evropské firmy generují v Evropě jen polovinu zisků," říká English.

Podle ní je potřeba se zaměřit na konkrétní evropské firmy. "Nevybíráme si sektory, ale jednotlivé společnosti. Jde nám o fundamenty konkrétních firem. To je podle nás nejlepší cesta, jak generovat výnosy pro naše klienty. Je to o skladbě dobrých investičních příběhů, ne o výběru sektorů," říká English.

V roce 2014 se podle ní dařilo defenzivním titulům. Investoři hledali jistý výnos. Dařilo se odvětví výrobců a distributorů energií, telekomunikacím a nezbytnému spotřebnímu zboží. "Pokud věříte růstu zisků evropských firem, měli byste v roce 2015 navýšit ve svém portfoliu cyklická odvětví. Vybíráme takové firmy, u nichž lze čekat růst zisků (třeba průmyslové podniky), ale které zároveň mají kvalitní bilanci a budou vyplácet dividendu," vysvětluje expertka.

Důležitý bude růst dividend

Dividendový výnos byl přitom i letos velice důležitý. Kvůli nízkým výnosům na trhu s dluhopisy si investoři šli pro jistý výnos na akciový trh. Příští rok bude podle English tento trend pokračovat. "Pokud bude ECB dále nafukovat svoji rozvahu, budou výnosy státních dluhopisů dále klesat a rozdíl mezi výnosy z dluhopisů a akcií poroste. Investoři budou potřebovat alternativy k dluhopisům. Pro ilustraci, nyní je dividendový výnos každého sektoru v Evropě vyšší než výnosy 10letých německých státních dluhopisů. Investoři tedy budou nadále hledat firmy s vysokým dividendovým výnosem. Nebude je ale zajímat pouze dividenda, ale i její růst," říká.

"Z našeho pohledu jsou příští rok ohroženy některé defenzivní sektory. Vyplácejí sice vysoké dividendy a v posledních dvou letech se jim celkem dařilo, ale nedá se od nich čekat velký růst. A příští růst trhu bude o růstu zisků i dividend," dodává English.

Od Fedu čeká většina trhu zvýšení sazeb zhruba v polovině roku 2015. Názor English je podobný. Trh to očekává a připravuje se na to. "Přesto je to pro investory riziko a může to vést ke zvýšené volatilitě na trhu. Je to jeden z důvodů, proč máme v našem globálním akciovém portfoliu větší expozici v Evropě než v USA. Proto také snižujeme expozici na nejvíce vynášející akcie na americkém trhu. Těm se navíc dařilo po začátku kvantitativního uvolňování. Nyní čekáme, že podobné akcie budou překonávat trh v Evropě," uzavírá.

včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice