Proč letos Santa nebude štědrý?
|

Proč letos Santa nebude štědrý?

Dvakrát měř, jednou řež. Podobné přísloví platí pro ty, kteří chtějí vsadit na letošní Santa Claus rally na akciovém trhu.

Dow Jones Rally Sezónnost trhů Americké akcie

Pro tento sezónní vzorec neexistuje přesná definice. Skeptici namítají, že jde jen o trik brokerů, jak z klientů vytáhnout co nejvíce na poplatcích. Přesnou definici hledali v Hulbert Financial Digest v průzkumu mezi stovkami respondentů z řad finančních poradců.

1. Akciový trh má tendenci v určitém období prosince růst

Tato definice je nejméně přesná. Vždyť akciový trh má tendenci ke vzestupu prakticky v každém měsíci. Takto bychom mohli sázet na velikonoční rally, nebo naopak o Vánocích očekávat pokles trhu, protože "někdy koncem roku" máte trh také tendenci padat. Existují tedy vůbec nějaké statistické důkazy pro silnější akciový prosinec?

Pro zjištění, jak to tedy ve skutečnosti je, byla podrobena analýze data o indexu Dow Jones Industrial Average zpětně až do roku 1896, kdy index vznikl. Pro každý prosinec byl vypočten maximální výnos, kterého byste dosáhli, kdybyste nakoupili na minimu a prodali na nejvyšší zavírací ceně.

Je nutné vzít v úvahu, že ve skutečném světě byste takovéto výnosy realizovali jen stěží vzhledem k obtížnosti časování trhu (ideální vstupní a výstupní body lze najít až zpětně). I tak je ale analýza smysluplná, protože odhaluje maximální prosincový potenciál rally trhu.

Tímto způsobem se analytici dopracovali k průměrnému maximálnímu prosincovému výkonu 4,80 %. Na měsíční bázi to není vůbec špatné, anualizovaně by to znamenalo 75,9% výnos.

Bohužel není prosinec takto unikátní jen v tomto ohledu. Šest jiných měsíců má potenciál ještě většího růstu. A průměr pro všechny měsíce vychází na 4,82 %, což se od prosince statisticky neodlišuje. Z tohoto pohledu tedy nelze definici Santa Claus rally statisticky podložit.

2. Prosinec bývá silným měsícem pro akcie

Stejně jako první definice je i tato těžko statisticky doložitelná. Průměrný výnos Dow v prosinci přesahuje průměr: 1,43 % versus 0,53 % pro ostatních 11 kalendářních měsíců. Patrný je ale enormní rozptyl mezi měsíci. Například červnový průměrný výnos je ještě vyšší než prosincový. A navíc, i přes slušný průměrný výnos bylo v historii také mnoho prosinců, v nichž Dow zažil poklesy (takových případů bylo od roku 1896 28 %).

Vzhledem k takto velkému rozptylu nelze najít statisticky významný rozdíl mezi prosincovým průměrným výnosem a ostatními měsíci. Na hladině významnosti 95 %, kterou statistici využívají pro své analýzy nejčastěji, nebylo možné najít podstatný rozdíl mezi prosincem a ostatními měsíci.

Ze zkoumání navíc vyplývá, že listopad v posledních letech "kradl" část z prosincové rally, protože se investoři snažili trh přechytračit a naskočit do očekávané rally s předstihem, tedy zvýšením akciové expozice již v listopadu. Pokud se tak bude dít nadále, bude méně pravděpodobné, že by prosinec v budoucnu mohl nabízet výnosy na historickém průměru.

3. Akciím se daří díky Vánocům a Novému roku

Od vytvoření indexu Dow koncem 19. století zažíval trh zpravidla rally o 1,04 % mezi Vánocemi a Novým rokem. To je obzvláště zajímavý jev, protože tato perioda se skládá zpravidla jen ze čtyř obchodních dnů. Ani zde ale není pravděpodobnost rally tak vysoká, ve 23 % případů za posledních 118 let bylo toto období ztrátové.

Silný akciový trh na konci roku byl typickým fenoménem začátku minulého století. Sezónní tah na branku ale od té doby oslabuje. Za posledních 50 let například období konce roku přinášelo průměrný výnos jen 0,44 % proti dřívějším 1,49 %. A v posledních dekádách byl průměr ještě nižší - za posledních 30 let to bylo jen 0,23 %. Tento výnos je tak nízký, že by ani nepřesáhl transakční náklady.

Bude tedy letos Santa štědrý? Může být, ale nemá k tomu o nic větší důvod než v jakémkoli jiném období roku.

Zdroj: MarketWatch
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika