Expert na mladé trhy zatím nenakupuje. Mladé trhy se ještě propadnou, varuje Mobius
|

Expert na mladé trhy zatím nenakupuje. Mladé trhy se ještě propadnou, varuje Mobius

Rozvíjející se trhy ještě nemusejí mít to nejhorší za sebou, myslí si Mark Mobius, expert na mladé trhy ze společnosti Templeton Emerging Markets Group.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled Mark Mobius

"Negativní sentiment je evidentní, nelze proto vyloučit, že budou rozvíjející se trhy nadále pod silným tlakem," říká Mobius, který vždy investice na mladých trzích propagoval. "Situaci pozorně sledujeme, ale prozatím nenakupujeme."

Ceny na rozvíjejících se trzích mohou podle Mobia buď dále klesat, nebo se pomalu začít stabilizovat. Na růst by však podle něj investoři v nejbližší době měli zapomenout. Index MSCI Emerging Markets, který investoři tradičně považují za benchmark rozvíjejících se trhů, se aktuálně pohybuje kolem pětiměsíčních minim a od začátku roku odepisuje kolem 7 %.

MSCI Emerging Markets Index

Mobius se svým skepticismem vydal proti výhledu bývalého šéfa Goldman Sachs Asset Management a autora pojmu BRIC Jima O'Neilla, který minulý týden řekl, že nedávný úprk investorů z emerging markets vytváří jedinečnou příležitost pro budování pozic. "Je velmi pravděpodobné, že se blíží okamžik, kdy bude nejlepší čas na nákupy," upozornil O'Neill. "Některé regiony a sektory emerging markets mají skutečně závažné problémy. Pokud ale investoři tuto skutečnost interpretují jako krizi mladých trhů jako celku, dopouštějí se zásadní chyby."

Investoři se z mladých trhů začali výrazně stahovat poté, co několik investičních bank varovalo před jejich slabou výkonností. Investoři mají strach hlavně z omezování podpory ekonomiky americkou centrální bankou a s tím souvisejícího menšího přílivu kapitálu. Negativní sentiment přiživují údaje z čínské ekonomiky, jejíž růst již delší dobu zpomaluje. Index nákupních manažerů v lednu ukázal, že tempo růstu aktivity čínského zpracovatelského průmyslu v lednu zpomalilo na šestiměsíční minimum kvůli slabší poptávce doma i v zahraničí.

V reakci na nepříznivý výhled investoři za poslední dva týdny vybrali z fondů investujících do emerging markets více než 12 miliard dolarů, což je podle analytiků z Morgan Stanley vůbec největší odliv peněz od ledna 2008.

Výprodeje na rozvíjejících se trzích kromě jiného srazily valuaci indexu MSCI Emerging Markets na 11násobek zisků v něm zastoupených firem. Ve srovnání s valuací indexu MSCI World se tak aktuálně akcie z emerging markets prodávají v průměru s 40% diskontem, což je nejvíce od října 2008.

Svatý grál

Obecně však Mobius rozvíjejícím se trhům věří. Podle něj jsou pro to dva dobré důvody:

  • Zadlužení v poměru k HDP je v těchto zemích velmi nízké ve srovnání s vyspělými ekonomikami. "Lidé také podceňují data z Číny, tamní růst bude stále velice výrazný," říká Mobius.
  • Mění se chování samotných investorů. Ti začínají na mladých trzích mnohem více rozlišovat jednotlivé firmy. "Mohou například poslat dolů indický index Sensex, ale nakupovat akcie Tata Motors," tvrdí Mobius.

Podle Mobia by se investoři nejen v roce 2014 měli na rozvíjejících se trzích zaměřit zejména na země, které jsou příliš malé nebo tak málo rozvinuté, že nejsou zahrnuty do hlavních benchmarkových indexů.

Příležitostí by tak mohly být například některé africké společnosti v Keni nebo Nigérii, které jsou součástí "nemainstreamového" indexu MSCI Frontier Markets 100. Ten loni investorům přinesl více než 23% zisk, zatímco MSCI Emerging Markets odepsal kolem 4 %. Společnosti z indexu MSCI Frontier Markets 100 navíc loni vykázaly v průměru nejlepší finanční výsledky za posledních pět let, firmy z MSCI Emerging Markets naproti tomu o 11 % zaostaly za svými výsledkovými maximy z roku 2011.

Emerging Markets vs Frontier Markets

Frontier Markets tak jsou podle Mobia svatým grálem investorů. Nekorelují totiž s jiným trhem.

Okrajové trhy
Zdroj: Bloomberg
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft