Expert na mladé trhy zatím nenakupuje. Mladé trhy se ještě propadnou, varuje Mobius
|

Expert na mladé trhy zatím nenakupuje. Mladé trhy se ještě propadnou, varuje Mobius

Rozvíjející se trhy ještě nemusejí mít to nejhorší za sebou, myslí si Mark Mobius, expert na mladé trhy ze společnosti Templeton Emerging Markets Group.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled Mark Mobius

"Negativní sentiment je evidentní, nelze proto vyloučit, že budou rozvíjející se trhy nadále pod silným tlakem," říká Mobius, který vždy investice na mladých trzích propagoval. "Situaci pozorně sledujeme, ale prozatím nenakupujeme."

Ceny na rozvíjejících se trzích mohou podle Mobia buď dále klesat, nebo se pomalu začít stabilizovat. Na růst by však podle něj investoři v nejbližší době měli zapomenout. Index MSCI Emerging Markets, který investoři tradičně považují za benchmark rozvíjejících se trhů, se aktuálně pohybuje kolem pětiměsíčních minim a od začátku roku odepisuje kolem 7 %.

MSCI Emerging Markets Index

Mobius se svým skepticismem vydal proti výhledu bývalého šéfa Goldman Sachs Asset Management a autora pojmu BRIC Jima O'Neilla, který minulý týden řekl, že nedávný úprk investorů z emerging markets vytváří jedinečnou příležitost pro budování pozic. "Je velmi pravděpodobné, že se blíží okamžik, kdy bude nejlepší čas na nákupy," upozornil O'Neill. "Některé regiony a sektory emerging markets mají skutečně závažné problémy. Pokud ale investoři tuto skutečnost interpretují jako krizi mladých trhů jako celku, dopouštějí se zásadní chyby."

Investoři se z mladých trhů začali výrazně stahovat poté, co několik investičních bank varovalo před jejich slabou výkonností. Investoři mají strach hlavně z omezování podpory ekonomiky americkou centrální bankou a s tím souvisejícího menšího přílivu kapitálu. Negativní sentiment přiživují údaje z čínské ekonomiky, jejíž růst již delší dobu zpomaluje. Index nákupních manažerů v lednu ukázal, že tempo růstu aktivity čínského zpracovatelského průmyslu v lednu zpomalilo na šestiměsíční minimum kvůli slabší poptávce doma i v zahraničí.

V reakci na nepříznivý výhled investoři za poslední dva týdny vybrali z fondů investujících do emerging markets více než 12 miliard dolarů, což je podle analytiků z Morgan Stanley vůbec největší odliv peněz od ledna 2008.

Výprodeje na rozvíjejících se trzích kromě jiného srazily valuaci indexu MSCI Emerging Markets na 11násobek zisků v něm zastoupených firem. Ve srovnání s valuací indexu MSCI World se tak aktuálně akcie z emerging markets prodávají v průměru s 40% diskontem, což je nejvíce od října 2008.

Svatý grál

Obecně však Mobius rozvíjejícím se trhům věří. Podle něj jsou pro to dva dobré důvody:

  • Zadlužení v poměru k HDP je v těchto zemích velmi nízké ve srovnání s vyspělými ekonomikami. "Lidé také podceňují data z Číny, tamní růst bude stále velice výrazný," říká Mobius.
  • Mění se chování samotných investorů. Ti začínají na mladých trzích mnohem více rozlišovat jednotlivé firmy. "Mohou například poslat dolů indický index Sensex, ale nakupovat akcie Tata Motors," tvrdí Mobius.

Podle Mobia by se investoři nejen v roce 2014 měli na rozvíjejících se trzích zaměřit zejména na země, které jsou příliš malé nebo tak málo rozvinuté, že nejsou zahrnuty do hlavních benchmarkových indexů.

Příležitostí by tak mohly být například některé africké společnosti v Keni nebo Nigérii, které jsou součástí "nemainstreamového" indexu MSCI Frontier Markets 100. Ten loni investorům přinesl více než 23% zisk, zatímco MSCI Emerging Markets odepsal kolem 4 %. Společnosti z indexu MSCI Frontier Markets 100 navíc loni vykázaly v průměru nejlepší finanční výsledky za posledních pět let, firmy z MSCI Emerging Markets naproti tomu o 11 % zaostaly za svými výsledkovými maximy z roku 2011.

Emerging Markets vs Frontier Markets

Frontier Markets tak jsou podle Mobia svatým grálem investorů. Nekorelují totiž s jiným trhem.

Okrajové trhy
Zdroj: Bloomberg
před hodinou

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
před hodinou

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení