Rob Carnell (ING): Na trhu se to mele, králem je opět hotovost. Díky ní je možné výhodně nakupovat
|

Rob Carnell (ING): Na trhu se to mele, králem je opět hotovost. Díky ní je možné výhodně nakupovat

Na trhu dochází k velkému přeceňování, a proto jsou některé rozvíjející se trhy pod tlakem. Evropskou periferii by bouře zasáhnout neměly, úplně vyloučit to však nelze, říká ekonom z londýnské ING Rob Carnell. Některými zeměmi a firmami totiž současné přesuny sil a sázek na trhu mohou zamávat. Vše se ale dalo do pohybu díky růstu zemí G7, což je podle Carnella dobrá zpráva.

Emerging Markets Alokace investic Hotovost Vyspělé trhy Světová ekonomika

Tématem úvodu roku je tlak na některé rozvíjející se trhy, o problémech vyspělých zemí se tolik nemluví. Jde o další signál toho, že se situace na periferii Evropy zlepšuje?

Rob Carnell

Některé ukazatele se zlepšují, například indexy nákupních manažerů většiny zemí eurozóny, zejména zemí periferie, která v posledních letech měla problémy. Zdá se, že to nejhorší máme za sebou.

Přesto někteří experti, se kterými jsem nedávno mluvil v Londýně, tvrdí, že se krize eurozóny letos vrátí, nebo se alespoň po relativně klidném loňském roce připomene.

Něco podobného se může stát, podle mě to ale není nejpravděpodobnější scénář. Vycházím z toho, že se situace obecně zlepšuje. To neznamená, že na institucionální úrovni nejsou problémy, v této oblasti eurozóna příliš nepokročila. Stejně tak se nic zásadního nestalo s potřebným fiskálním narovnáním některých potíží. Pokud budou rozvíjející se trhy hodně trpět, nelze se proto spoléhat na to, že si k nim trh nepřiřadí i nejproblematičtější část evropské periferie.

Jak reálná je nyní podobná hrozba? Obecněji, jak zranitelná zůstává periferie eurozóny, navzdory všem stabilizačním opatřením, která byla provedena?

Udělalo se hodně práce. Země eurozóny, kterým se investoři donedávna vesměs vyhýbali, hlásí přebytky na běžném účtu, některé z nich dokonce primární rozpočtové přebytky. Důvody, proč se některé země nyní nelíbí investorům, tedy pro evropské ekonomiky vesměs neplatí. To je podle mě jeden z důvodů, proč periferie nyní netrpí.

Jako kdyby na trzích v poslední době převládla náklonnost k rozvinutým zemím, zejména Americe a Evropě. Rozvíjející se země jsou tématem včerejších novin. Vidíte to také tak?

Zdá se, že prostě není možný svět, kde se každému daří, kde všichni solidně rostou. Buď rozvíjející se trhy táhnou ty rozvinuté, respektive je chrání od kolapsu, a nebo je to naopak – rozvinuté trhy rostou, ale často na úkor těch mladých. Na světě je omezené množství kapitálu. Pokud máte problém s tím ho nalákat, pak se vám jen stěží může dařit růst. A právě v takové situaci nyní jsme – vyspělé země vypadají o poznání lépe. Amerika se zdá být ve skvělé formě, Británie také. Evropa trochu zaostává, ale také jede, a někde uprostřed je pár zemí, například Kanada. Situace zemí skupiny G7 se zlepšuje, jakkoli na tom nejsou všechny stejně.

Jsou některé mladé trhy pod tlakem po právu?

Růst zemí G7 by pro ně měl být dobrou zprávou. Tradičně totiž jde o otevřené ekonomiky, které přímo i nepřímo vyvážejí právě na rozvinuté trhy. Pod takovým tlakem by tedy být neměly. Podle mě je to tedy vše o určitém přeceňování na finančních trzích, což nikdy není bez problémů. Lidé si rozmýšlejí, co a kde se jim líbí. Nikdo přitom nechce být poslední, kdo to udělá, a proto se to vše děje tak rychle. Je možné, že trhy trochu přestřelí a že to s některými zeměmi a některými firmami trochu zamává tak výrazně, že jim to způsobí problémy. Je ale potřeba mít na paměti, že se věci daly do pohybu i díky faktorům, které jsou v jádru pozitivní.

Co by v takové prostředí měli dělat investoři, a čeho by se naopak měli vyvarovat?

Takové etapy, jako je ta současná, jsou tradičně provázeny zvýšenou volatilitou. Proto je rozumné mít se na pozoru. Investory může trh vytlačit z pozic, které se nakonec ukáží jako naprosto smysluplné, a naopak se může stát, že mnozí nakoupí za ceny, které ve výsledku nebudou výhodné. Proto radím opatrnost. Co se jednotlivých tříd aktiv týče, je těžké najít něco, co vypadá bezvýhradně dobře. Na vyspělých trzích povětšinou končí úvodní fáze růstového cyklu, kdy jsou úrokové sazby hodně nízko, z čehož tradičně těží akciové trhy. Dluhopisy se nezdají být příliš atraktivní, a proto bych asi radil držet trochu více hotovosti.

18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR