Zlaté lekce pro všechny: Proč už se investoři nepoučí?!
|

Zlaté lekce pro všechny: Proč už se investoři nepoučí?!

Kolik peněz jste schopni vydělat, když jde cena nějakého aktiva nahoru? A kolik ztratíte, když se trend obrátí a trh zamíří střemhlav dolů, jako například ten se zlatem? Vzestupy a pády trhů mají hodně co do činění s emocemi. Za zbytečné iracionální chyby se draze platí a jen úspěšní zkušení investoři se umějí poučit z dlouhodobého pozorování trhů a z chyb. Svých i cizích.

Zlato Investování Ponaučení pro investory

Například loni zlato poprvé v tomto tisíciletí zakončilo rok se ztrátou. Investoři ale dělali základní chyby. Zlatá mánie (mimochodem jako každá jiná investiční mánie) tak skončila špatně. Přestože možná zlato zažije comeback, ztráty těch, kteří nakupovali během zlaté horečky na úplném vrcholu, se budou jen těžko napravovat. Jak se vyhnout ztrátám a zajistit se?

1. Nevěřte pohádkám

Na poutavý příběh se chytí téměř každý. Vyprávění je tu s námi déle než psané slovo. Jde o způsob, jak lidé přenášejí informace. A posluchači milují příběhy o hrdinech, zloduších a o konfliktech, které si žádají elegantní řešení.

Ve finančním odvětví jsou příběhy jako doma. Úvěrová a finanční krize v roce 2008 vytvořila perfektní prostředí pro pohádky o zlatě. Záchranné půjčky a koordinované kroky světových centrálních bank hrály zlatým býkům do karet, protože nekonečné kvantitativní uvolňování a prostředí nulových úrokových sazeb volaly po nevyhnutelné hyperinflaci a kolapsu dolaru a všech "papírových" měn.

Co se ale nestalo? Dolar posílil na tříletá maxima, inflace zůstala tlumená (hrozbou je nyní spíše deflace), a i když Fed oznámil třetí kolo QE, zlato před propady nic neochránilo. Ukázalo se totiž, že je příběh mylný. A nikdo z vypravěčů nepřišel na způsob, jak ho věrohodně obměnit.

Hlavním problémem příběhů je přehlížení aktuálních dat.

2. Obezřetně zkoumejte nové investiční produkty

Vytvoření SPDR Gold Trust ETF (GLD) Světovou radou pro zlato (WGC - World Gold Council) bylo výrazným posunem v možnostech nákupů zlata. WSJ nazval zlatý ETF doslova "inovací otevírající trh se zlatem široké veřejnosti po dvou dekádách stlačených cen a rostoucího přebytku drahého kovu". Projekt byl extrémně úspěšný, například Lipper (společnost zabývající se fondy ze skupiny Thomson Reuters) jej nazvala "nejrychleji rostoucím velkým investičním fondem v historii". Během býčího trhu fond nakupoval zlato za 30 milionů USD denně. Do roku 2012 se stal druhou největší akciovou pozicí po Applu v nejběžnějších amerických penzijních plánech, takzvaných 401(k).

Prodejci potřebují mít stále co prodávat, v GLD nalezli dokonalý nástroj pro masy.

3. Ignorovat historii? Na vlastní nebezpečí!

Nic na trhu netrhá věčně, a už vůbec ne růstový trend ceny jednoho aktiva (ať už jde o Microsoft, Apple, státní dluhopisy, nebo zlato). Proto není radno na trhu zůstávat příliš dlouho. Nikdy.

Po dlouhém růstu následuje vždy cesta do pekel.

4. Páka je vždy nebezpečná

Fyzické zlato (jako všechny komodity) se nakupuje prostřednictvím futures, s obvyklou pákou kolem 15. S každou investicí na úvěr hrozí riziko požadavků na marže a při jejich nesplnění propadnutí pozice. Platí to jak pro zlato, tak pro akcie v době technologické bubliny či dluhopisové obligace navázané na subprime hypotéky v dobách finanční krize.

Když se zadlužujete, nemusí se zhatit úplně všechno, abyste přišli o vše. U páky 15 ku 1 může už pouhý 7% pokles ceny vyvolat požadavky na doplnění marží (je zapotřebí dodat kapitál, nebo ztratíte celou předešlou investici). Novopečené zlaté nadšence tento základní rys trhů s futures dokázal pořádně zaskočit a vedl k řadě "výplachů" pozic těchto nováčků. Například v září 2011 s rostoucí volatilitou byla burza CME nucena zvýšit marže u zlata o 21 %, což vedlo ke spirále dalšího zvyšování marží a nuceným prodejům. Pro řadu investorů to bylo likvidační.

5. Rozumíte aktuálním tržním podmínkám?

Ve vojenství při leteckých bitvách si musejí být piloti vědomi všeho ve všech čtyřech dimenzích, tedy 3D a toho, jak se věci mění v čase. Důležitý poznatek i pro investory. Přestože je zřejmé, že zlatu se daří v dobách špatných zpráv, je potřeba mít na paměti, že i ty nejhorší recese a deprese někdy končí a cyklus se obrací. Špatné zprávy mizí s oživením ekonomiky, tvorbou nových pracovních míst nebo zlepšením maloobchodních tržeb.

6. Neseďte na jednom místě

"Co by mě přimělo prodat?" Když s touto otázkou uhodíte na profesionála, vytasí se s dlouhým seznamem faktorů. Tradery nutí prodávat pozice a redukovat ztráty pouhý pokles ceny. Od amatéra na tuto otázku dostanete nejčastěji odpověď: "Neprodal bych, já této investici věřím." A v tom se skrývá hlavní úskalí - i u milovaných pozic je potřeba mít v záloze strategii pro exit, zejména v případě, kdy s vámi zmítají emoce.

7. Co je již v ceně započteno?

Největší rozdíl mezi profesionálními a amatérskými tradery je ten, že profíci vědí, co už cena reflektuje. U poptávky po zlatě to může být svatební sezóna v Indii nebo kroky čínské centrální banky. Skutečná překvapení, která zahýbou trhem, jsou ale neznámá.

8. Nezkoušejte odhadovat něco, co odhadnout nelze

Pro ty, kteří se věnují akciovému investování, kde se klade důraz na zisky a cash flow, mohou být zlato nebo ostatní komodity matoucí. Nemají fundamenty, tedy cash flow, zisky ani dividendy. Lidé se tak snaží odhadnout budoucí cenu zlata z vývoje makroekonomických veličin, jako jsou úrokové míry, HDP, korporátní zisky, zadlužení, nezaměstnanost, inflace a americký dolar. To je ale nejlepší způsob, jak o peníze přijít.

9. Konec světa, konspirační teorie a ostatní nesmysly

Ignorujte je. Diskuze o zlatě často obsahují zlověstné předpovědi konce světa, případně jsou plné falešných korelací a jiných hrůzostrašných výjevů. Z jedné třetiny kolaps dolaru, ze dvou zbylých hyperinflace - a zlato prostě musíte mít!

Problémem těchto katastrofických scénářů je to, že jsou postaveny na minulém vývoji - dolar oslabil o 41 % mezi roky 2001 a 2008 a silná inflace americkou ekonomiku sužovala začátkem nového tisíciletí. Zlato je obvykle prodáváno na vlně strachu a nedůvěry.

10. Věnujte pozornost skeptikům

Když někteří zarytí zastánci investic do zlata něčím argumentují, často se neopírají o empirické, racionální a daty podložené argumenty, ale přecházejí rovnou k osobním útokům. Je to jen kompenzace absence silné investiční teze.

Zdroj: Ritholtz.com
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl
včera v 16:44

MMF: Slovenská ekonomika bude pokračovat v solidním růstu

Hrubý domácí produkt (HDP) Slovenska se letos zvýší o 3,3 procenta, tedy stejným tempem jako v loňském roce....
Slovensko Hospodářský růst HDP
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %
včera v 16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 % na 980,76 bodu.
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5,5 procenta na 836,1 milionu liber....
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
včera v 16:07

Dukovany neplánovaně odstavují druhý blok, zřejmě v něm netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek večer energetici neplánovaně odstaví druhý reaktorový blok. Potřebují...
Jaderná energetika Česká republika
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v EU se v březnu zvýšila

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v celé Evropské unii se v březnu zvýšila. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy Evropské...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
včera v 15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
včera v 15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc jednotek

Prodej nových rodinných domů dosáhl v USA v únoru anualizované hodnoty 592 tisíc jednotek. Je to více než v lednu ...
Americká ekonomika Americký realitní trh Nemovitosti
včera v 15:08

BBC: Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování kvůli daním

Americkou společnost Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování, navzdory miliardovému obratu tam totiž nejméně deset...
Apple Daně
včera v 15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
včera v 14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh Firemní dluhopisy
včera v 14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie