Výprodeje na mladých trzích otřásají finančním světem. Kdy dorazí do Česka a na pražskou burzu?
|

Výprodeje na mladých trzích otřásají finančním světem. Kdy dorazí do Česka a na pražskou burzu?

Investoři se z rozvíjejících se trhů stahují v obavách z utažení měnových kohoutků americkou centrální bankou, zpomalování Číny a místní politické nestability. Mezi mladé trhy se podle některých charakteristik stále řadí i Česko. Oslabení pražské burzy od poloviny ledna o zhruba 5 % je sice poměrně významné, ale nijak katastrofální. Je to ale konec? Může domácí trh odolat panice investorů?

Česká ekonomika Emerging Markets Česká koruna Akcie ČR EUR/CZK

Šíří se to jako požár. Výprodeje přeskočily ze zemí jako Argentina a Turecko, kterými zmítají vnitřní krize, na další rozvíjející se trhy typu Ruska a Brazílie. Ani vyspělý svět neunikl panické reakci investorů, což dokumentuje propad na evropských i amerických burzách. Nejvíce však na mladých trzích trpěly měny a dluhopisové trhy.

Česká stabilita

Co se stalo za tu dobu v Česku? Kurz koruny se téměř nehnul, k euru oslabila česká měna od poloviny ledna o desetník na 27,50 Kč za euro. Výnosy z desetiletých dluhopisů za tu dobu dokonce klesly, což dokumentuje, že investoři chápou ČR jako bezpečný přístav. Nejvíce byla zasažena pražská burza, která klesla od poloviny ledna o zhruba 5 %.

Výnos 10letých dluhopisů ČR (v %)

"Problémy mladých trhů samozřejmě Česko zasahují, i když zatím jen mírně. Je to dáno fungováním finančních trhů - jde o kombinaci vyšší rizikové averze a obchodování po skupinách zemí. ČR je řazena mezi emerging markets. Když se v portfoliích snižuje váha této skupiny, nutně to zasáhne i Česko. Tyto efekty ale mírní poměrně malá angažovanost zahraničních investorů v ČR, pověst země jako bezpečného přístavu v rámci regionu a částečně i oslabení koruny ze strany ČNB. Koruna je nyní vnímána jako levná," vysvětluje analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš.

Česko zachraňuje nízký schodek běžného účtu platební bilance. Země s nižším schodkem nejsou na externí vlivy tak citlivé. Vláda si v zahraničí příliš nepůjčuje, nepůjčují si tam ani banky a firmy, které zároveň málo investují. Velkou výhodou je v časech turbulencí i to, že přes Prahu teče málo finančních prostředků ve srovnání s velkými zeměmi nebo sousedním Polskem.

Pražskou burzu zachrání dividendy a Telefónica

Domácí akciový trh je také svým objemem a strukturou velmi malý. Navíc se mu už loni ve srovnání s dalšími akciovými trhy nijak zvlášť nedařilo, takže by letos měl spíše dohánět ztráty. "Vzhledem k tomu, jak negativním vývojem v loňském roce ve srovnání se zahraničím domácí trh prošel, je možný negativní dopad turbulencí na emerging markets na české akcie omezený," říká Jiří Zendulka z BH Securities.

Srovnání vývoje indexů S&P 500 a PX za poslední rok

Dalším důvodem je podle něj blížící se "dividendová sezóna". České firmy budou oznamovat dividendy a tradičně se čekají zajímavé dividendové výnosy, o které se investoři nechtějí nechat připravit.

"V otázce stahování prostředků z domácího akciového trhu je nutné vnímat také další výrazný faktor, a sice akcie Telefóniky C.R. V tomto titulu je alokováno velké množství peněz zahraničních investorů. Akcionáři čekají na další vývoj. Pokud by je skupina PPF jako nový vlastník společnosti přiměla využít očekávaného povinného odkupu, znamenalo by to vlastně získání těch financí, které by případně zahraniční vlastníci za současné situace chtěli z burzy stáhnout. To může být v současnosti brzdou prodeje dalších velkých akcií, jako jsou ČEZ a Komerční banka. Zbylé hlavní emise - Erste a VIG - zahraniční hráči většinou nakupují přes Vídeň," vysvětluje Zendulka.

Proklínaná ČNB se o korunu postará

Korunu chce držet slabou Česká národní banka. To, že ji loni v listopadu zatlačila o zhruba 7 % níže, vlastně učinilo českou měnu odolnou vůči turbulencím. "Na forexu je koruna uzamknuta díky kurzovému režimu nastavenému v listopadu, v rámci kterého ČNB nechce vidět kurz pod 27 EUR/CZK. Implicitně ji zřejmě nechce vidět ani příliš slabou. Na dluhopisovém trhu je rovněž klid, protože na rozdíl od ostatních zemí v regionu je angažovanost zahraničních investorů ve státních dluhopisech ČR poměrně malá. Navíc je všeobecně známo, že je likviditní pozice českého ministerstva financí velmi dobrá," vyzdvihuje klady Česka analytik z ČSOB Petr Dufek.

"V případě české koruny již další ztráty neočekáváme v souvislosti s tím, jak tuzemská měna výrazně oslabila po intervencích ČNB," přidává se Miroslav Frayer z Komerční banky.

Skrytá hrozba

Český trh je tedy poměrně stabilní, ale ne imunní. Podle Mokráše se může stát, že se pod tlakem projeví nějaká skrytá slabina v některé velké rozvíjející se ekonomice a krize bude podstatně eskalovat. V tomto případě by vznikl citelnější tlak i na Českou republiku.

"Dalo by se čekat oslabení koruny minimálně podobné tomu z jara 2009. Hůře by se patrně dařilo i reálné ekonomice kvůli v důsledku krize obecně slabší globální poptávce," uzavírá.

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
před 13 minutami

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
před 29 minutami

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
před hodinou

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
před hodinou

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
před hodinou

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko
00:53

Uber obnovil provoz svých samořízených automobilů

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies v pondělí obnovil provoz svých samořízených...
Uber Doprava Technologie
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika