Výprodeje na mladých trzích otřásají finančním světem. Kdy dorazí do Česka a na pražskou burzu?
|

Výprodeje na mladých trzích otřásají finančním světem. Kdy dorazí do Česka a na pražskou burzu?

Investoři se z rozvíjejících se trhů stahují v obavách z utažení měnových kohoutků americkou centrální bankou, zpomalování Číny a místní politické nestability. Mezi mladé trhy se podle některých charakteristik stále řadí i Česko. Oslabení pražské burzy od poloviny ledna o zhruba 5 % je sice poměrně významné, ale nijak katastrofální. Je to ale konec? Může domácí trh odolat panice investorů?

Česká ekonomika Emerging Markets Česká koruna Akcie ČR EUR/CZK České státní dluhopisy

Šíří se to jako požár. Výprodeje přeskočily ze zemí jako Argentina a Turecko, kterými zmítají vnitřní krize, na další rozvíjející se trhy typu Ruska a Brazílie. Ani vyspělý svět neunikl panické reakci investorů, což dokumentuje propad na evropských i amerických burzách. Nejvíce však na mladých trzích trpěly měny a dluhopisové trhy.

Česká stabilita

Co se stalo za tu dobu v Česku? Kurz koruny se téměř nehnul, k euru oslabila česká měna od poloviny ledna o desetník na 27,50 Kč za euro. Výnosy z desetiletých dluhopisů za tu dobu dokonce klesly, což dokumentuje, že investoři chápou ČR jako bezpečný přístav. Nejvíce byla zasažena pražská burza, která klesla od poloviny ledna o zhruba 5 %.

Výnos 10letých dluhopisů ČR (v %)

"Problémy mladých trhů samozřejmě Česko zasahují, i když zatím jen mírně. Je to dáno fungováním finančních trhů - jde o kombinaci vyšší rizikové averze a obchodování po skupinách zemí. ČR je řazena mezi emerging markets. Když se v portfoliích snižuje váha této skupiny, nutně to zasáhne i Česko. Tyto efekty ale mírní poměrně malá angažovanost zahraničních investorů v ČR, pověst země jako bezpečného přístavu v rámci regionu a částečně i oslabení koruny ze strany ČNB. Koruna je nyní vnímána jako levná," vysvětluje analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš.

Česko zachraňuje nízký schodek běžného účtu platební bilance. Země s nižším schodkem nejsou na externí vlivy tak citlivé. Vláda si v zahraničí příliš nepůjčuje, nepůjčují si tam ani banky a firmy, které zároveň málo investují. Velkou výhodou je v časech turbulencí i to, že přes Prahu teče málo finančních prostředků ve srovnání s velkými zeměmi nebo sousedním Polskem.

Pražskou burzu zachrání dividendy a Telefónica

Domácí akciový trh je také svým objemem a strukturou velmi malý. Navíc se mu už loni ve srovnání s dalšími akciovými trhy nijak zvlášť nedařilo, takže by letos měl spíše dohánět ztráty. "Vzhledem k tomu, jak negativním vývojem v loňském roce ve srovnání se zahraničím domácí trh prošel, je možný negativní dopad turbulencí na emerging markets na české akcie omezený," říká Jiří Zendulka z BH Securities.

Srovnání vývoje indexů S&P 500 a PX za poslední rok

Dalším důvodem je podle něj blížící se "dividendová sezóna". České firmy budou oznamovat dividendy a tradičně se čekají zajímavé dividendové výnosy, o které se investoři nechtějí nechat připravit.

"V otázce stahování prostředků z domácího akciového trhu je nutné vnímat také další výrazný faktor, a sice akcie Telefóniky C.R. V tomto titulu je alokováno velké množství peněz zahraničních investorů. Akcionáři čekají na další vývoj. Pokud by je skupina PPF jako nový vlastník společnosti přiměla využít očekávaného povinného odkupu, znamenalo by to vlastně získání těch financí, které by případně zahraniční vlastníci za současné situace chtěli z burzy stáhnout. To může být v současnosti brzdou prodeje dalších velkých akcií, jako jsou ČEZ a Komerční banka. Zbylé hlavní emise - Erste a VIG - zahraniční hráči většinou nakupují přes Vídeň," vysvětluje Zendulka.

Proklínaná ČNB se o korunu postará

Korunu chce držet slabou Česká národní banka. To, že ji loni v listopadu zatlačila o zhruba 7 % níže, vlastně učinilo českou měnu odolnou vůči turbulencím. "Na forexu je koruna uzamknuta díky kurzovému režimu nastavenému v listopadu, v rámci kterého ČNB nechce vidět kurz pod 27 EUR/CZK. Implicitně ji zřejmě nechce vidět ani příliš slabou. Na dluhopisovém trhu je rovněž klid, protože na rozdíl od ostatních zemí v regionu je angažovanost zahraničních investorů ve státních dluhopisech ČR poměrně malá. Navíc je všeobecně známo, že je likviditní pozice českého ministerstva financí velmi dobrá," vyzdvihuje klady Česka analytik z ČSOB Petr Dufek.

"V případě české koruny již další ztráty neočekáváme v souvislosti s tím, jak tuzemská měna výrazně oslabila po intervencích ČNB," přidává se Miroslav Frayer z Komerční banky.

Skrytá hrozba

Český trh je tedy poměrně stabilní, ale ne imunní. Podle Mokráše se může stát, že se pod tlakem projeví nějaká skrytá slabina v některé velké rozvíjející se ekonomice a krize bude podstatně eskalovat. V tomto případě by vznikl citelnější tlak i na Českou republiku.

"Dalo by se čekat oslabení koruny minimálně podobné tomu z jara 2009. Hůře by se patrně dařilo i reálné ekonomice kvůli v důsledku krize obecně slabší globální poptávce," uzavírá.

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
před 28 minutami

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
před 42 minutami

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
před hodinou

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
před hodinou

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
13:44

Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku

Japonský výrobce herních konzolí a videoher Nintendo se v prvním fiskálním čtvrtletí vrátil k zisku. Přispěla k tomu...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
13:30

Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku

Americký výrobce letadel Boeing se ve druhém čtvrtletí vrátil k zisku a zlepšil i výhled na celý rok. Čistý zisk ve...
Americké akcie Boeing Výsledková sezóna
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
13:20

EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker ve středu varoval Spojené státy, že Evropská unie obratem zareaguje na...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Energetika
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
13:10

Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta

Americký výrobce aut Ford Motor ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o čtyři procenta na 2,04 miliardy USD. Výsledek...
Ford Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
12:55

Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent

Americkému výrobci nápojů Coca-Cola ve druhém čtvrtletí klesl zisk o 60,2 procenta na 1,37 miliardy USD. Příčinou...
Coca-Cola Americké akcie Výsledková sezóna