Komoditní výhled: Krátkodobě nic moc, dlouhodobě se může blýskat na lepší časy
|

Komoditní výhled: Krátkodobě nic moc, dlouhodobě se může blýskat na lepší časy

Na trzích obecně platí poučka "jak v lednu, tak po celý rok". Turbulence na mladých trzích vyvolaly znehodnocování jejich měn a globální pokles akciových indexů a investoři by mohli očekávat pokles cen i na komoditních trzích. Rozvíjející ekonomiky jsou jistě jejich významnými spotřebiteli, ne-li největšími. Zajišťují přes 50 % poptávky, v posledních letech růst zájmu o komodity táhly právě mladé trhy.

Komodity Výhled na rok 2014

Pokles průmyslového indexu nákupních manažerů (Markit/HSBC) v Číně pod hodnotu 50 oddělující kontrakci od expanze na 49,6 v lednu z 50,5 v prosinci zafungoval jako akcelerátor znehodnocování ). Další data z Číny budou hrát důležitou roli v tom, jak se dokáží mladé trhy vypořádat nejen s postupným utahováním měnové politiky americké centrální banky, ale také se svými vlastními problémy v podobě nadměrného dluhu a podobně.

Krátkodobě komodity zřejmě nečeká nic moc pozitivního

Komoditní index Dow Jones UBS ovšem v lednu mírně posílil, a to i přes uvedené problémy mladých ekonomik a posilování dolaru, které jinak bývá pro komodity negativní. Mírný růst indexu cen komodit byl způsoben zdražováním energií, mas a drahých kovů. S ohledem na nejchladnější zimu za poslední dekádu v USA rostly ceny zemního plynu, kvůli stávce v Jihoafrické republice zdražovala platina. V obou případech během února začalo docházet ke korekci.

Index cen komodit DJ UBS

Je ovšem potřeba si uvědomit, že očekávání pokračujícího poklesu cen komodit jsou pro letošní rok značná. Ceny se navíc například u průmyslových kovů dostaly na hranici nákladů producentů. To je patrné zejména u hliníku, kde má 60 % firem problém překonat náklady těžby, u niklu to je 30 % společností. Omezování produkce je tedy nasnadě. Netýká se to zatím tolik mědi nebo zinku.

Dlouhodobá podpora pro suroviny

V delším období by však mohly být oproti očekávání velké části trhu komodity podporovány jednak uplatněním reforem v Číně směrem k dynamičtějšímu tržnímu prostředí, a jednak fenoménem cenové struktury komoditních kontraktů pozorovaném za poslední roky. To znamená, že oproti lednu 2012 a 2013 se relativně více komoditních trhů nachází v takzvaném backwardation (vyšší ceny bližších kontraktů oproti těm se časově vzdálenější dodávkou – poptávka je buď vyšší v tuto chvíli, nebo zásoby omezenější, či kombinace obojího). 10 z 24 hlavních komoditních trhů je nyní v tomto stavu backwardation oproti 6 ve stejném období minulého roku a 4 v roce 2012. Podívejme se na vývoj forward křivek například u komoditního indexu S&P Goldman Sachs (světle modrá představuje současný stav):

Index cen komodit S&P Goldman Sachs

Cenová struktura na trhu tedy naznačuje pravděpodobné zlepšení fundamentální situace a vytváření základny pro možnou fázi dalšího komoditního supercyklu.

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
před 18 minutami

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
před 41 minutami

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
před hodinou

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci, pokud...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
13:31

Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok

Největší světový výrobce těžkých stavebních a těžebních strojů Caterpillar ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk na 802...
Caterpillar Americké akcie Výsledková sezóna
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
13:16

Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent

Japonská automobilka Mitsubishi Motors v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent na 20,6...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
12:50

Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit

Řecko je s ekonomickými reformami na správné cestě a má šanci zdárně uzavřít záchranný program, který skončí v srpnu...
Řecko Zadlužení Evropská unie