Komoditní výhled: Krátkodobě nic moc, dlouhodobě se může blýskat na lepší časy
|

Komoditní výhled: Krátkodobě nic moc, dlouhodobě se může blýskat na lepší časy

Na trzích obecně platí poučka "jak v lednu, tak po celý rok". Turbulence na mladých trzích vyvolaly znehodnocování jejich měn a globální pokles akciových indexů a investoři by mohli očekávat pokles cen i na komoditních trzích. Rozvíjející ekonomiky jsou jistě jejich významnými spotřebiteli, ne-li největšími. Zajišťují přes 50 % poptávky, v posledních letech růst zájmu o komodity táhly právě mladé trhy.

Komodity Výhled na rok 2014

Pokles průmyslového indexu nákupních manažerů (Markit/HSBC) v Číně pod hodnotu 50 oddělující kontrakci od expanze na 49,6 v lednu z 50,5 v prosinci zafungoval jako akcelerátor znehodnocování ). Další data z Číny budou hrát důležitou roli v tom, jak se dokáží mladé trhy vypořádat nejen s postupným utahováním měnové politiky americké centrální banky, ale také se svými vlastními problémy v podobě nadměrného dluhu a podobně.

Krátkodobě komodity zřejmě nečeká nic moc pozitivního

Komoditní index Dow Jones UBS ovšem v lednu mírně posílil, a to i přes uvedené problémy mladých ekonomik a posilování dolaru, které jinak bývá pro komodity negativní. Mírný růst indexu cen komodit byl způsoben zdražováním energií, mas a drahých kovů. S ohledem na nejchladnější zimu za poslední dekádu v USA rostly ceny zemního plynu, kvůli stávce v Jihoafrické republice zdražovala platina. V obou případech během února začalo docházet ke korekci.

Index cen komodit DJ UBS

Je ovšem potřeba si uvědomit, že očekávání pokračujícího poklesu cen komodit jsou pro letošní rok značná. Ceny se navíc například u průmyslových kovů dostaly na hranici nákladů producentů. To je patrné zejména u hliníku, kde má 60 % firem problém překonat náklady těžby, u niklu to je 30 % společností. Omezování produkce je tedy nasnadě. Netýká se to zatím tolik mědi nebo zinku.

Dlouhodobá podpora pro suroviny

V delším období by však mohly být oproti očekávání velké části trhu komodity podporovány jednak uplatněním reforem v Číně směrem k dynamičtějšímu tržnímu prostředí, a jednak fenoménem cenové struktury komoditních kontraktů pozorovaném za poslední roky. To znamená, že oproti lednu 2012 a 2013 se relativně více komoditních trhů nachází v takzvaném backwardation (vyšší ceny bližších kontraktů oproti těm se časově vzdálenější dodávkou – poptávka je buď vyšší v tuto chvíli, nebo zásoby omezenější, či kombinace obojího). 10 z 24 hlavních komoditních trhů je nyní v tomto stavu backwardation oproti 6 ve stejném období minulého roku a 4 v roce 2012. Podívejme se na vývoj forward křivek například u komoditního indexu S&P Goldman Sachs (světle modrá představuje současný stav):

Index cen komodit S&P Goldman Sachs

Cenová struktura na trhu tedy naznačuje pravděpodobné zlepšení fundamentální situace a vytváření základny pro možnou fázi dalšího komoditního supercyklu.

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie