Nejšťastnější investor na světě aneb Jak nebezpečné je nechápat rozdíl mezi náhodou a uměním
|

Nejšťastnější investor na světě aneb Jak nebezpečné je nechápat rozdíl mezi náhodou a uměním

Říkejme mu třeba John. Zřejmě jste o něm nikdy neslyšeli, takže další detaily z jeho osobního života vynecháme. John se na burze aktivně pohybuje třicet let a bez nadsázky lze říci, že se jedná o jednoho z nejúspěšnějších investorů na světě. Za oněch třicet let totiž jeho investiční portfolio ročně generuje více než 20% zisky. V čem tkví tento fenomenální úspěch?

Pravidla a doporučení pro investování Hodnotové investování Investiční strategie

Zatímco Johnovo portfolio se během posledních tří dekád ročně zhodnotilo v průměru o 24,55 %, americký akciový index S&P 500 investorům za stejnou dobu ročně vydělal pouze 9,4 %.

Jak je možné, že se tvář tohoto zázračného investora pravidelně neobjevuje na předních stránkách světových finančních médií? "John existuje jen ve statistickém modelu, který jsem vytvořil," vysvětluje redaktor webu fool.com Morgan Housel. "Celkem je v tomto modelu zahrnuto 65 tisíc hypotetických investorů, kteří před třiceti lety podle náhodného výběru investovali stejnou výchozí částku do akcií různých společností, ale právě John dosáhl vůbec nejlepšího výsledku."

Mocná síla náhody

To, že je John pouze výplodem lidské fantazie, ještě neznamená, že jemu podobný investor v reálném světě neexistuje. Investování do akcií se věnují miliony lidí, takže lze předpokládat, že podobných "Johnů" po světě chodí celá řada. Existuje ale způsob, jak se zařadit po bok těchto veleúspěšných investorů a bez větší námahy na svůj účet každý rok připisovat více než sedmiciferné sumy? Zřejmě budete zklamaní, neexistuje. Investiční skóre Johna i všech jeho reálných "klonů" totiž není ničím jiným než výsledkem náhody.

Tento měsíc se do diskuze o faktoru náhody zapojil známý investor a manažer Barry Ritholtz. "Investoři si na cestě za úspěchem musejí ze všeho nejdříve ujasnit rozdíl mezi dvěma základními pojmy. Musejí pochopit, co je výsledkem investování a jak se liší od investiční strategie," řekl minulý týden. "Výsledek investování je konečné skóre, se kterým z obchodu odcházíte, a to bez ohledu na zvolený postup. Investiční strategie je naproti tomu konkrétní zvolená metoda, tedy soubor zásad, způsobů a prostředků, prostřednictvím kterých můžete podobu výsledku zásadním způsobem ovlivnit."

Warren Buffett se podobnému tématu věnoval již před mnoha lety. Ve svém projevu o hodnotovém investování nazvaném The Superinvestors of Graham and Doddsville v roce 1984 obchodování na burze přirovnal k házení mincí. Tvrdil, že kdyby se každý Američan zúčastnil soutěže v házení mincí, jistě by se našlo minimálně několik stovek lidí, kterým by dvacetkrát za sebou padla buď jen panna, nebo orel. "A stejně by to dopadlo, kdyby mincemi místo lidí házely například opice," řekl.

Nabízí se nicméně otázka, zda není možné, aby alespoň polovina lidí, kteří by v házení mincemi obstáli, nebyla nějakým způsobem spojena. Podle Buffetta by ve světě financí takovýmto pojítkem mezi úspěšnými investory mohlo být právě hodnotové investování.

Benchmarkové šílenství

Nejúspěšnější investoři se takřka jednohlasně shodují, že ojedinělé úspěchy na burze nic neznamenají. Skutečně úspěšným investorem podle nich může být pouze ten, kdo na základě racionálně vysvětlitelné investiční strategie dokáže sestavit portfolio, jež posléze dlouhodobě generuje stabilní zisky. V investování totiž ve většině případů nerozhodují jen výsledky, ale hlavně strategie, která k nim vede.

"Nerozlišovat mezi štěstím a investorským uměním je nejlepší způsob, jak na burze přijít o všechno," upozorňuje Housel. "Pokud někdo na trzích vyhrává jen proto, že má štěstí, je zároveň vystaven obrovskému nebezpečí, že se misky vah dříve či později zásadním způsobem převáží v jeho neprospěch," pokračuje. "Lze totiž předpokládat, že kdybych svůj statistický model nechal nasimulovat vývoj v dalších třiceti letech, zažil by do té doby nejúspěšnější investor John dramatický pád na úplné dno."

Snažit se za každou cenu porazit benchmarkový index nemá při dlouhodobém hodnotovém investování opodstatnění. "Výsledek zvolené strategie investor ovlivnit nedokáže," řekl jednou Michael Mauboussin z Credit Suisse. "Vždy se ale může svobodně rozhodnout, jakou strategii v dané situaci přijme za vlastní."

Zdroj: fool.com
před 28 minutami

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
před 34 minutami

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
před 36 minutami

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
před hodinou

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi
před hodinou

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi

Většina asijských akciových trhů skončola ve čtvrtek v kladném pásmu, když investoři především vyčkávali, jak dopdne...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

China Mobile má vyšší tržby i zisk, po letech zvýší i dividendu

Největší čínský telekomunikační operátor China Mobile loni mírně zvýšil zisk a vyšší má i tržby. Podnik také ve...
Čína Telekomunikace Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (23. března): Neklid na trhu vydržel jeden den
09:53

Ranní analytická poznámka (23. března): Neklid na trhu vydržel jeden den

Napětí na akciových trzích nemělo dlouhého trvání. Již ve středu se americké akciové indexy dokázaly vyšplhat zpět do...
Americké akcie Jan Šumbera Analytici ČS
Bulharsko může vykoupit podíly skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech
09:40

Bulharsko může vykoupit podíly skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech

Bulharsko může vykoupit podíly české energetické skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech, pokud socialisté...
ČEZ Energetika Bulharsko
Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii
08:15

Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii

Pegas Nonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, dosáhl na základě neauditovaných výsledků v roce 2016...
Pegas Nonwovens Akcie ČR Výsledková sezóna
Pojišťovnická skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii
08:15

Pojišťovnická skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group za loňský rok vykázala zisk před zdaněním 406,7 milionu eur....
Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group (Vídeň) Akcie ČR
07:42

Rozvojová banka AIIB přijala 13 nových členských zemí

Asijská banka pro investice do infrastruktury (AIIB) schválila vstup 13 nových členských zemí, jednou z nich je i...
Asijská ekonomika Emerging Markets Infrastruktura
01:54

Čínská ZTE přiznala nelegální zasílání zboží z USA do Íránu

Čínský výrobce telekomunikačního zařízení ZTE přiznal před soudem v Texasu vinu, že nelegálně zasílal zboží a...
Čína Spojené státy americké (USA) Írán
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování