Peter Garnry (Saxo Bank): Dlouhodobí investoři by ukrajinskou krizi měli ignorovat, pro ty krátkodobé může být příležitostí
|

Peter Garnry (Saxo Bank): Dlouhodobí investoři by ukrajinskou krizi měli ignorovat, pro ty krátkodobé může být příležitostí

Krize na Ukrajině se dále vyhrocovat nebude. Pokles trhů způsobený obavami z ruského výsadku na východě země a možné odpovědi na něj je tedy možné brát jako příležitost k nákupu, říká akciový stratég ze Saxo Bank Peter Garnry. Pod tlakem podle něj kvůli Ukrajině mohou být některé evropské banky a společnosti ze sektoru síťových služeb, ruský Gazprom je ale prý zajímavý.

Rusko Světové akcie Rozhovor Výhled na rok 2014 Ukrajina

V pondělí jste pro Bloomberg uvedl, že neočekáváte eskalaci ukrajinského konfliktu. Platí to i v úterý po poledni, kdy spolu mluvíme, nebo jste změnil názor, a tím pádem i strategii?

Nadále věřím, že se situace nebude zhoršovat. To se podle mě potvrdí ve střednědobém horizontu. Evropa a Rusko jsou totiž na sobě do značné míry závislé, zejména v oblasti obchodu s plynem. Rusko potřebuje Evropu kvůli příjmům z vývozu plynu, Evropa zase potřebuje ruský plyn, který do jisté míry pohání její průmysl. Mezi těmito dvěma regiony probíhá tak čilá obchodní výměna, že se podle mě nakonec najde diplomatické řešení ukrajinské krize.

Trhy na ukrajinský konflikt zareagovaly poklesem. Podle vás jde tedy o příležitost k nákupu?

Investoři zaměření na vzdálený horizont by měli Ukrajinu ignorovat a soustředit se na své cíle. Jde o takový nepříjemný hluk, kterému není potřeba věnovat zvýšenou pozornost. Pro ty, jež zajímají krátkodobé horizonty, ukrajinská krize asi ještě nekončí. Zprávy a komentáře z Moskvy i Bruselu mohou s cenami hýbat i nadále. Proto nečekám, že by volatilita v nějaké blízké budoucnosti klesla na úroveň, na jaké byla před vypuknutím krize. Nervozita tak rychle neopadne.

Co je nyní z pohledu krátkodobého investora v souvislosti s Ukrajinou zajímavé?

V Evropě je podle mě několik sektorů citlivých na to, co se děje. Jde o některé rakouské a francouzské banky, které mají velkou expozici ve východní Evropě a Rusku konkrétně. Pak tu jsou evropské síťové služby (utility), z nichž některé do značné míry závisejí na ceně plynu, která v poslední době výrazně narostla. Lze očekávat, že Ukrajina nadále bude hýbat cenou této suroviny. A do třetice bych zmínil Německo. To totiž dováží poměrně velké množství ruského plynu, což ostatně reflektoval i pondělní vývoj na německém akciovém trhu. Některé tituly patřily k těm, které na ukrajinskou nejistotu a hrozbu ozbrojeného konfliktu doplatily nejvíce.

Jak zajímavé jsou podle vás aktuálně Rusko a tamní akcie?

Ruské akcie ve srovnání se světem letos zaostávají o více než 20 %. Pokud se přitom podíváme na velké ruské firmy, tedy na hlavní index, tak se akcie obchodují na P/B (poměru ceny akcií a účetní hodnoty na akcii) okolo 0,5. Když se něco obchoduje na této úrovni, tak jako kdyby trh čekal recesi. S tou ale trh v případě Ruska nepočítá. Nemyslím si navíc, že by ruský obchod ve středně- a dlouhodobém horizontu výrazně trpěl tím, co se děje na Ukrajině. Proto si myslím, že je nyní dobrá příležitost k nákupu některých ruských akcií.

Jakých konkrétně?

Gazprom a některé další tituly jsou zajímavé. Jsou to velké nadnárodní společnosti s expozicí v celém světě. Jejich propad je klasickou ukázkou přehnané reakce trhu. Jistě, situace je napjatá, ale právě v takových dobách se rodí zajímavé příležitosti.

Zaměřme se i proto na závěr na faktory, které budou trhem hýbat, až krize na Ukrajině začne odeznívat. Máte spíše optimistický výhled, nebo by se investoři měli mít na pozoru?

Záplava ekonomických dat obsahuje i hodně balastu, tak tomu vždy bylo a bude. Když se jím prokousáte, zjistíte, že časové řady s pozitivním vyzněním převažují nad těmi, které vyznívají negativně. Proto bych řekl, že to v součtu vypadá dobře, že se stav globální ekonomiky zlepšuje. Na druhou stranu platí, že je oživení hodně nerovnoměrné, mnoho rozvíjejících se trhů totiž naopak hlásí zpomalení. I Čína se zdá být trochu slabší, což je významný faktor. Proti tomu je možné postavit Spojené státy, kde se situace zlepšuje.

Evropě se podle všeho také daří lépe. Patří podle vás do tábora letošních vítězů?

V Evropě došlo v mnoha směrech ke zlepšení – cena práce na periferii výrazně klesla, výrobní PMI v Řecku a v dalších zemích Jihu také vycházejí poměrně pozitivně. Otazník se sice vznáší nad Francií, ale Evropa jako celek nám vrásky nedělá. Stejně tak věříme v globální růst, který bude podle nás o něco vyšší než loni. To vše je prostředí, které by mělo vyhovovat velkým firmám. Akcie by proto letos měly posílit, i když ne tak výrazně jako v roce 2013.

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
před 15 minutami

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
před 31 minutami

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
před hodinou

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
před hodinou

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
před hodinou

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko
00:53

Uber obnovil provoz svých samořízených automobilů

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies v pondělí obnovil provoz svých samořízených...
Uber Doprava Technologie
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika