Klíčové dilema investorů: Nahoru, nebo dolů?
|

Klíčové dilema investorů: Nahoru, nebo dolů?

Mnohé investory trápí noční můry, že jejich bohatství opět podupou medvědi. Nebo naopak, že nestihnou včas naskočit do rozjetého vlaku investičních příležitostí. Jak na zlomyslný trh vyzrát? Pamatujte si, že štěstí přeje připraveným!

Medvědí trh Býčí trh Trhy Ponaučení pro investory Americké akcie Výhled na rok 2014

Když zvažujete svůj aktuální přístup k trhům, nejprve zapátrejte po největších extrémech historie. Když se budete umět vypořádat s extrémními scénáři - okraji známé Gaussovy křivky normálního rozdělení -, zvládnete hravě i vše mezi nimi.

Máte krizové plány pro následující scénáře?

  1. Akcie posílí o 91 % během následujících 3 let, podobně jako před vrcholem technologické bubliny (mezi lety 1997 a 2000).
  2. Akcie oslabí o více než 50 %, tak jako během medvědích trhů v letech 2000 až 2002 a 2007 až 2009.

Jak by mohly ceny akcií narůst o 91 % mezi roky 2014 a 2016 s již nyní údajně přemrštěnými valuacemi? To je racionální otázka, kterou si investoři kladli také v roce 1997.

Přes extrémní valuace trh přidal dalších 91 %

Býčí trhy jsou střídány medvědími trhy

Během medvědího trhu začínají investoři nabývat dojmu, že ceny akcií už nikdy nepůjdou nahoru. To samé platí i naopak - čím déle trvají býčí trhy, tím hůře investoři chápou, že musí přijít obrat "na medvěda". Mít v záloze krizový plán proto není na škodu.

Není otázkou JESTLI, ale KDY přijde medvědí trh

Co říká matematika o extrémech?

Levá strana následující tabulky zobrazuje předkrizové hodnoty portfolia. Pravá strana pak to, jak mohlo dopadnout vaše portfolio po smršti 55% medvědího trhu. Analogicky vyčtete z vedlejší tabulky, jak vypadalo portfolio před býčím trhem a poté, co trh vzrostl o 91 %. Mnozí by najednou litovali, že nemají dostatečně zainvestováno.

Extrémní scénáře

Bude rok 2014 rokem medvěda?

Jak bude vypadat medvědí trh, lze odhadnout z grafů. Důležité je zhodnotit tvrdá data a přestat si hrát na věštění budoucnosti. Grafy jsou nástrojem k rozluštění agregátní interpretace fundamentálních dat, která určuje ceny aktiv. Když je agregátní sentiment čistě býčí, akcie mají tendenci růst. To samé platí naopak.

Čím se vyznačoval 91% růst S&P 500 mezi lety 1997 a 2000?

Z grafu vyplývá, že agregátní interpretace fundamentu byla čistě býčí. Graf zobrazuje tři býčí tendence, které bývají přítomny během periody, kdy investorům čísla hrají do karet.

Když investorům čísla hrají do karet

Jak vypadá medvědí trh?

Graf ukazuje tři stejné koncepty, ale tentokrát pro trh, kde je vnímání fundamentů pesimistické.

Když jdou čísla proti investorům

Není potřeba velkých zkušeností s technickou analýzou, abychom na základě posledního grafu (z 20. února 2014) současný vývoj na trhu považovali spíše za součást býčího než medvědího trhu.

Jak to vypadá nyní?

Jsou ale tři důvody, proč by mohl medvědí trh začít:

  • Nepříznivá nejčerstvější makrodata;
  • vývoj 50- a 200denního klouzavého průměru;
  • geopolitická rizika (Ukrajina).

Graf zatím naznačuje dlouhodobý býčí sentiment (současná interpretace fundamentů je optimistická). Odhodlání býků ale opadává. Na účtech investorů zůstává ve větším poměru zastoupena hotovost a méně rizikové investice.

Fundamenty (to znamená zisky, data z trhu práce a bydlení, výroba a monetární a fiskální politika) a geopolitické události ovlivňují alokaci aktiv. Ukáží směr, ale jen v případě, že je budeme disciplinovaně a nezkresleně interpretovat.

Zdroj: ciovaccocapital.com
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice