Tibor Bokor (Wood & Company): V Česku se nám líbí CME, v Polsku jsou zajímavé Orange a Netia, výbornou příležitostí je stále i Řecko
|

Tibor Bokor (Wood & Company): V Česku se nám líbí CME, v Polsku jsou zajímavé Orange a Netia, výbornou příležitostí je stále i Řecko

Pokud ukrajinská krize nezadusí oživení západoevropské ekonomiky, čeká východní Evropu solidní růst. Mezi premianty by díky tomu mělo patřit Rumunsko, slušnou jízdu by nicméně zažily i Polsko a Česko, předpovídá analytik z londýnské Wood & Company Tibor Bokor. Mezi zajímavé rozvíjející se trhy Evropy nyní řadí i Řecko.

Střední a východní Evropa Telekomunikace Akciové tipy CETV Orange Polska (dříve TPSA)

Evropa má za sebou, co se IPO týče, nejlepší první čtvrtletí od roku 2007. Výrazně se pod to podepsaly i telekomunikační firmy. Jde z pohledu investora o pobídku k nákupu?

Trhy nyní hýbe geopolitika, globální makroekonomika a to, kolik peněz lije do systému americká centrální banka. Telekomunikační firmy jsou navíc takový bezpečný přístav mezi akciemi. Pokud tedy trhy budou růst, telekomy za ostatními zaostávat, když naopak začne vládnout medvěd, půjdou sice dolů, ale méně než ostatní. Nyní tedy telekomunikační firmy jistě nejsou středobodem zájmu. S investory se proto v rámci toho, co mám na starosti, bavím spíše o technologických firmách. Vedle toho jsou také hodně zajímavá média, což ve východní Evropě znamená CME nebo ruská internetová média.

Nakolik by právě ruská média, či obecněji tituly obchodované na burzách ve střední a východní Evropě, mohla potopit ukrajinská krize, která se v posledních dnech opět vyhrocuje?

Jak ruské, tak například turecké telekomy bohužel nejsou úplně imunní vůči vlivu negativních scénářů. V Turecku je rozdíl mezi Turkcellem a Türk Telekomem, a to v rozdílné dluhové zátěži. Türk Telekom má dluh v zahraniční měně, takže jeho akcie budou určitě reagovat negativně, pokud se situace začne vyostřovat. Turkcell je vůči něčemu podobnému o něco odolnější.

V Rusku jde hlavně o to, že ekonomika oslabuje. Podle mě osobně i to je částečně důvod pro to, že se ruská vláda orientuje na něco, co bych nazval neekonomickou politikou. Ruská ekonomika má fundamentální problém a současné aktivity vlády ho prohlubují. Dá se čekat, že investoři budou chtít, aby byla ruská aktiva – včetně telekomunikačních společností – hodně levná, aby byl dividendový výnos 10 % a podobně. Pak si je budou pořizovat do svých portfolií.

To je tedy bližší i vzdálenější východ Evropy, který je kvůli krizi na Ukrajině nestabilní. Má proto nyní větší smysl zaměřit se na Evropskou unii, na tituly ze západní a střední Evropy?

Evropský výhled na rok 2014 je hodně zajímavý. Již nyní je možné sledovat slušnou ekonomickou aktivitu v Německu, Británii, ale i na periferii. I proto je ostatně EU tak opatrná. Nechce, aby případné sankce nebo vyhrocení konfliktu na Ukrajině tu jiskřičku naděje, že evropská ekonomika začíná růst, zadusily hned v zárodku. Společně s Ukrajinou budou investoři určitě sledovat Německo a Spojené království. Pokud tyto ekonomiky "pojedou", bude západní Evropa – východ EU je jejím derivátem – zajímavým investičním cílem.

Soustřeďme se tedy na geografický střed a východ Evropské unie. Co se vám v tomto regionu nyní líbí?

Velice pozitivně vnímáme Polsko i Česko. V Česku zajímavých investičních nástrojů bohužel ubývá, ztrácíme Telefóniku, zůstávají jen ČEZ a Komerční banka. Navíc se nám líbí CME. V jejím případě pochází třetina hodnoty z Česka, třetina z Rumunska a zbytek ze Slovinska, Slovenska, Chorvatska a Bulharska. Stručně bych řekl, že východní Evropa vypadá zajímavě, pokud vycházíme z toho, že bude v západní Evropě pokračovat oživení, což je náš základní scénář. Pokud nedojde k vyhrocení situace na Ukrajině, budou západoevropské ekonomiky růst a východoevropské se na tomto růstu svezou – některé více, některé méně.

Mezi ty, kterým se bude dařit více, patří zmíněné Polsko a Česko. Kdo další?

Obecně trhy, které jsou pozitivně korelovány se západní Evropou. To je v první řadě Rumunsko, po něm zmíněné Česko a Polsko. Zároveň je tu nová země, která je hodně zajímavá, a to je Řecko. To bylo donedávna zařazeno mezi rozvinuté ekonomiky, ale teď se dostalo mezi mladé trhy. Řecko je hvězda mezi trhy letos, bylo i loni, čeká se tam hodně zajímavých IPO, a proto bych ho určitě zařadil mezi zajímavé.

A pokud jde o sektory a konkrétní tituly, čemu nyní nejvíce věříte?

Platí, že média a technologie jsou nyní zajímavější než telekomunikační firmy. V regionu střední a východní Evropy je málo mediálních titulů, líbí se nám už zmíněná CME a polská společnost TVN. Mezi telekomy je pak v Polsku stále zajímavý Orange Polska. Líbí se nám i Netia, menší polský operátor. V Maďarsku a v Česku bych žádné firmy z tohoto sektoru nedoporučil, v Makedonii a Chorvatsku se o tom ale dá uvažovat. O tamní společnosti by se totiž mohly začít zajímat velcí evropští hráči, a lze proto na sázet právě ve spojitosti s případnými akvizicemi.

08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika