Tibor Bokor (Wood & Company): V Česku se nám líbí CME, v Polsku jsou zajímavé Orange a Netia, výbornou příležitostí je stále i Řecko
|

Tibor Bokor (Wood & Company): V Česku se nám líbí CME, v Polsku jsou zajímavé Orange a Netia, výbornou příležitostí je stále i Řecko

Pokud ukrajinská krize nezadusí oživení západoevropské ekonomiky, čeká východní Evropu solidní růst. Mezi premianty by díky tomu mělo patřit Rumunsko, slušnou jízdu by nicméně zažily i Polsko a Česko, předpovídá analytik z londýnské Wood & Company Tibor Bokor. Mezi zajímavé rozvíjející se trhy Evropy nyní řadí i Řecko.

Střední a východní Evropa Telekomunikace Akciové tipy CETV Orange Polska (dříve TPSA) Rozhovor

Evropa má za sebou, co se IPO týče, nejlepší první čtvrtletí od roku 2007. Výrazně se pod to podepsaly i telekomunikační firmy. Jde z pohledu investora o pobídku k nákupu?

Trhy nyní hýbe geopolitika, globální makroekonomika a to, kolik peněz lije do systému americká centrální banka. Telekomunikační firmy jsou navíc takový bezpečný přístav mezi akciemi. Pokud tedy trhy budou růst, telekomy za ostatními zaostávat, když naopak začne vládnout medvěd, půjdou sice dolů, ale méně než ostatní. Nyní tedy telekomunikační firmy jistě nejsou středobodem zájmu. S investory se proto v rámci toho, co mám na starosti, bavím spíše o technologických firmách. Vedle toho jsou také hodně zajímavá média, což ve východní Evropě znamená CME nebo ruská internetová média.

Nakolik by právě ruská média, či obecněji tituly obchodované na burzách ve střední a východní Evropě, mohla potopit ukrajinská krize, která se v posledních dnech opět vyhrocuje?

Jak ruské, tak například turecké telekomy bohužel nejsou úplně imunní vůči vlivu negativních scénářů. V Turecku je rozdíl mezi Turkcellem a Türk Telekomem, a to v rozdílné dluhové zátěži. Türk Telekom má dluh v zahraniční měně, takže jeho akcie budou určitě reagovat negativně, pokud se situace začne vyostřovat. Turkcell je vůči něčemu podobnému o něco odolnější.

V Rusku jde hlavně o to, že ekonomika oslabuje. Podle mě osobně i to je částečně důvod pro to, že se ruská vláda orientuje na něco, co bych nazval neekonomickou politikou. Ruská ekonomika má fundamentální problém a současné aktivity vlády ho prohlubují. Dá se čekat, že investoři budou chtít, aby byla ruská aktiva – včetně telekomunikačních společností – hodně levná, aby byl dividendový výnos 10 % a podobně. Pak si je budou pořizovat do svých portfolií.

To je tedy bližší i vzdálenější východ Evropy, který je kvůli krizi na Ukrajině nestabilní. Má proto nyní větší smysl zaměřit se na Evropskou unii, na tituly ze západní a střední Evropy?

Evropský výhled na rok 2014 je hodně zajímavý. Již nyní je možné sledovat slušnou ekonomickou aktivitu v Německu, Británii, ale i na periferii. I proto je ostatně EU tak opatrná. Nechce, aby případné sankce nebo vyhrocení konfliktu na Ukrajině tu jiskřičku naděje, že evropská ekonomika začíná růst, zadusily hned v zárodku. Společně s Ukrajinou budou investoři určitě sledovat Německo a Spojené království. Pokud tyto ekonomiky "pojedou", bude západní Evropa – východ EU je jejím derivátem – zajímavým investičním cílem.

Soustřeďme se tedy na geografický střed a východ Evropské unie. Co se vám v tomto regionu nyní líbí?

Velice pozitivně vnímáme Polsko i Česko. V Česku zajímavých investičních nástrojů bohužel ubývá, ztrácíme Telefóniku, zůstávají jen ČEZ a Komerční banka. Navíc se nám líbí CME. V jejím případě pochází třetina hodnoty z Česka, třetina z Rumunska a zbytek ze Slovinska, Slovenska, Chorvatska a Bulharska. Stručně bych řekl, že východní Evropa vypadá zajímavě, pokud vycházíme z toho, že bude v západní Evropě pokračovat oživení, což je náš základní scénář. Pokud nedojde k vyhrocení situace na Ukrajině, budou západoevropské ekonomiky růst a východoevropské se na tomto růstu svezou – některé více, některé méně.

Mezi ty, kterým se bude dařit více, patří zmíněné Polsko a Česko. Kdo další?

Obecně trhy, které jsou pozitivně korelovány se západní Evropou. To je v první řadě Rumunsko, po něm zmíněné Česko a Polsko. Zároveň je tu nová země, která je hodně zajímavá, a to je Řecko. To bylo donedávna zařazeno mezi rozvinuté ekonomiky, ale teď se dostalo mezi mladé trhy. Řecko je hvězda mezi trhy letos, bylo i loni, čeká se tam hodně zajímavých IPO, a proto bych ho určitě zařadil mezi zajímavé.

A pokud jde o sektory a konkrétní tituly, čemu nyní nejvíce věříte?

Platí, že média a technologie jsou nyní zajímavější než telekomunikační firmy. V regionu střední a východní Evropy je málo mediálních titulů, líbí se nám už zmíněná CME a polská společnost TVN. Mezi telekomy je pak v Polsku stále zajímavý Orange Polska. Líbí se nám i Netia, menší polský operátor. V Maďarsku a v Česku bych žádné firmy z tohoto sektoru nedoporučil, v Makedonii a Chorvatsku se o tom ale dá uvažovat. O tamní společnosti by se totiž mohly začít zajímat velcí evropští hráči, a lze proto na sázet právě ve spojitosti s případnými akvizicemi.

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
před 18 minutami

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
před 33 minutami

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
před hodinou

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
před hodinou

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna