Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit
|

Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit

Politické a ekonomické ambice Číny jsou obrovské a země to dává zaváděním rozsáhlých reforem jasně najevo. Na konci února již dokonce i člen výkonné rady Evropské centrální banky Yves Mersch připustil, že by se čínská měna mohla brzy stát vedle amerického dolaru a eura třetí základní světovou rezervní měnou. Než se tak ale stane, podívejme se na nejčastější otázky, které investory v souvislosti s čínskou národní měnou napadají.

Čína Čínský jüan Měny

1. Jaký je rozdíl mezi renminbi (česká transkripce: žen-min-pi) a jüanem?

Rozdíl v těchto dvou označeních není příliš velký, o čemž svědčí i skutečnost, že mnohdy bývají synonymně používána dokonce oficiálními představiteli Číny. Drobná nuance však mezi oběma slovy přece jen existuje. Renminbi je oficiálním názvem měny Čínské lidové republiky, zatímco jüan je názvem oficiálního platidla. Vztah těchto pojmenování je tedy stejný jako v případě Spojeného království, kde lze rozlišovat mezi librou šterlinků (měna) a librou (platidlo).

2. Jaká pravidla platí při stanovování kurzu jüanu?

Čínský měnový trh ušel od svého vzniku obrovský kus cesty. V roce 1948, kdy byla čínská měna vytvořena, byl kurz jüanu k americkému dolaru stanoven na 2,46 USD/CNY. V 80. letech 20. století však čínská měna posílila až k 1,50 USD/CNY, a tak představitelé země rozhodli, že je potřeba jüan uměle oslabit, přičemž byla v roce 1994 za cílový kurz s konečnou platností určena hladina 8,62 USD/CNY. K prozatím poslednímu zásahu do kurzu čínské měny došlo v roce 2005, kdy byl kurz jüanu k americkému dolar revalvován na 8,11 USD/CNY. Důležitější však je, že spolu s tímto krokem došlo také k uvolnění pevného kurzu jüanu, čímž svoji měnu Čína přímo poslala na devizové trhy, kde se nyní k dolaru pohybuje kolem úrovně 6,20 USD/CNY.

Ani konec pevného kurzu ale neznamenal úplný konec regulace. Čína má nad kurzem své národní měny stále značnou kontrolu. Jedním ze základních regulačních mechanismů je v současnosti opatření, které zakazuje, aby intradenní pohyb kurzu jüanu překročil 2 % libovolným směrem. Je přitom jasné, že pokud Čína z jüanu plánuje vytvořit jednu z hlavních světových měn, bude nakonec muset i toto omezení revidovat.

3. Jaký je rozdíl mezi onshore a offshore trhem?

V rámci zavádění ekonomických reforem Čína v roce 2010 oznámila, že vedle domácího regulovaného trhu (onshore) otevře ve svém hongkongském finančním centru i trh neregulovaný (offshore). Zásadním rozdílem obou trhů je to, že zatímco v regulovaném onshore prostředí se může kurz jüanu v jednom dni změnit pouze o maximálně 2 %, na neregulovaném offshore trhu se měna vyvíjí bez dohledu a regulace ze strany čínských úřadů, a její kurz tak může fluktuovat libovolně.

Podle Miroslava Plojhara, stratéga z České spořitelny, je pro investory zatím jednoznačně lepším nástrojem offshore verze čínské měny s kódem CNH. "Deregulace pevninského jüanu s označením CNY není zdaleka dokončena a pro obchodování stále platí silné restrikce," říká. "Na jüan obchodovaný na hongkongském trhu se nevztahují žádné restrikce, a navíc má relativně nízké spready. Obchodovat s pevninským jüanem CNY dnes má smysl spíše pro podniky, které do Číny něco vyvážejí nebo z ní dovážejí."

4. Kdo má na starosti regulaci trhu?

Na regulovaném onshore trhu má hlavní slovo Čínská lidová banka (People's Bank of China - PBC) a Státní úřad pro správu devizových rezerv (State Administration of Foreign Exchange - SAFE). Oba úřady mají na starosti odlišné oblasti měnového trhu, přesto spolu například při rozhodování o podobě monetární politiky úzce spolupracují. Hlavní institucí, která dohlíží na neregulovaný offshore trh, je hongkongský úřad Hong Kong Monetary Authority (HKMA), který v sedmimilionovém autonomním městě na jihu Číny od roku 1993 funguje jako centrální banka.

5. Může čínská měna ohrozit dominantní pozici dolaru a eura?

Podle Miroslava Plojhara podíl Číny na světové ekonomice a zahraničním obchodu roste, podíl čínské měny však zůstává poměrně malý. "V blízké budoucnosti se z jüanu zřejmě rezervní měna jako dolar či euro nestane, v dlouhodobém horizontu však již o jüanu coby globální měně hovořit lze," říká. Podle Společnosti pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT) je již nyní čínský jüan na devizových trzích s podílem 1,39% sedmou nejpoužívanější měnou před švýcarským frankem.

Miroslav Plojhar nicméně upozorňuje, že další růst významu jüanu je běh na dlouhou trať. "Plně funkční měnový trh s dostatečně velkou finanční infrastrukturou nevznikne hned, přestože už země jedno velké centrum má – Hongkong. Čína se chce vyhnout problémům rychlé konvertibility a následné volatility, kterou v minulosti zažila většina emerging markets, včetně České republiky v letech 1995 až 1997, a proto volí strategii mnoha postupných kroků. To případný silný nástup jüanu stále brzdí," vysvětluje.

Zdroj: CME Group
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika