Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit
|

Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit

Politické a ekonomické ambice Číny jsou obrovské a země to dává zaváděním rozsáhlých reforem jasně najevo. Na konci února již dokonce i člen výkonné rady Evropské centrální banky Yves Mersch připustil, že by se čínská měna mohla brzy stát vedle amerického dolaru a eura třetí základní světovou rezervní měnou. Než se tak ale stane, podívejme se na nejčastější otázky, které investory v souvislosti s čínskou národní měnou napadají.

Čína Čínský jüan Měny

1. Jaký je rozdíl mezi renminbi (česká transkripce: žen-min-pi) a jüanem?

Rozdíl v těchto dvou označeních není příliš velký, o čemž svědčí i skutečnost, že mnohdy bývají synonymně používána dokonce oficiálními představiteli Číny. Drobná nuance však mezi oběma slovy přece jen existuje. Renminbi je oficiálním názvem měny Čínské lidové republiky, zatímco jüan je názvem oficiálního platidla. Vztah těchto pojmenování je tedy stejný jako v případě Spojeného království, kde lze rozlišovat mezi librou šterlinků (měna) a librou (platidlo).

2. Jaká pravidla platí při stanovování kurzu jüanu?

Čínský měnový trh ušel od svého vzniku obrovský kus cesty. V roce 1948, kdy byla čínská měna vytvořena, byl kurz jüanu k americkému dolaru stanoven na 2,46 USD/CNY. V 80. letech 20. století však čínská měna posílila až k 1,50 USD/CNY, a tak představitelé země rozhodli, že je potřeba jüan uměle oslabit, přičemž byla v roce 1994 za cílový kurz s konečnou platností určena hladina 8,62 USD/CNY. K prozatím poslednímu zásahu do kurzu čínské měny došlo v roce 2005, kdy byl kurz jüanu k americkému dolar revalvován na 8,11 USD/CNY. Důležitější však je, že spolu s tímto krokem došlo také k uvolnění pevného kurzu jüanu, čímž svoji měnu Čína přímo poslala na devizové trhy, kde se nyní k dolaru pohybuje kolem úrovně 6,20 USD/CNY.

Ani konec pevného kurzu ale neznamenal úplný konec regulace. Čína má nad kurzem své národní měny stále značnou kontrolu. Jedním ze základních regulačních mechanismů je v současnosti opatření, které zakazuje, aby intradenní pohyb kurzu jüanu překročil 2 % libovolným směrem. Je přitom jasné, že pokud Čína z jüanu plánuje vytvořit jednu z hlavních světových měn, bude nakonec muset i toto omezení revidovat.

3. Jaký je rozdíl mezi onshore a offshore trhem?

V rámci zavádění ekonomických reforem Čína v roce 2010 oznámila, že vedle domácího regulovaného trhu (onshore) otevře ve svém hongkongském finančním centru i trh neregulovaný (offshore). Zásadním rozdílem obou trhů je to, že zatímco v regulovaném onshore prostředí se může kurz jüanu v jednom dni změnit pouze o maximálně 2 %, na neregulovaném offshore trhu se měna vyvíjí bez dohledu a regulace ze strany čínských úřadů, a její kurz tak může fluktuovat libovolně.

Podle Miroslava Plojhara, stratéga z České spořitelny, je pro investory zatím jednoznačně lepším nástrojem offshore verze čínské měny s kódem CNH. "Deregulace pevninského jüanu s označením CNY není zdaleka dokončena a pro obchodování stále platí silné restrikce," říká. "Na jüan obchodovaný na hongkongském trhu se nevztahují žádné restrikce, a navíc má relativně nízké spready. Obchodovat s pevninským jüanem CNY dnes má smysl spíše pro podniky, které do Číny něco vyvážejí nebo z ní dovážejí."

4. Kdo má na starosti regulaci trhu?

Na regulovaném onshore trhu má hlavní slovo Čínská lidová banka (People's Bank of China - PBC) a Státní úřad pro správu devizových rezerv (State Administration of Foreign Exchange - SAFE). Oba úřady mají na starosti odlišné oblasti měnového trhu, přesto spolu například při rozhodování o podobě monetární politiky úzce spolupracují. Hlavní institucí, která dohlíží na neregulovaný offshore trh, je hongkongský úřad Hong Kong Monetary Authority (HKMA), který v sedmimilionovém autonomním městě na jihu Číny od roku 1993 funguje jako centrální banka.

5. Může čínská měna ohrozit dominantní pozici dolaru a eura?

Podle Miroslava Plojhara podíl Číny na světové ekonomice a zahraničním obchodu roste, podíl čínské měny však zůstává poměrně malý. "V blízké budoucnosti se z jüanu zřejmě rezervní měna jako dolar či euro nestane, v dlouhodobém horizontu však již o jüanu coby globální měně hovořit lze," říká. Podle Společnosti pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT) je již nyní čínský jüan na devizových trzích s podílem 1,39% sedmou nejpoužívanější měnou před švýcarským frankem.

Miroslav Plojhar nicméně upozorňuje, že další růst významu jüanu je běh na dlouhou trať. "Plně funkční měnový trh s dostatečně velkou finanční infrastrukturou nevznikne hned, přestože už země jedno velké centrum má – Hongkong. Čína se chce vyhnout problémům rychlé konvertibility a následné volatility, kterou v minulosti zažila většina emerging markets, včetně České republiky v letech 1995 až 1997, a proto volí strategii mnoha postupných kroků. To případný silný nástup jüanu stále brzdí," vysvětluje.

Zdroj: CME Group
před 20 minutami

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
před hodinou

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet