Zmanipulovaný akciový trh a jak ho zničit v 8 krocích
|

Zmanipulovaný akciový trh a jak ho zničit v 8 krocích

Investor a autor knihy "Flash Boys: A Wall Street Revolt" Michael Lewis upozorňuje na vlastně docela dobře známý mechanismus manipulace (nejen) akciového trhu, se kterým běžný investor stejně nemůže nic dělat. Marc Andreessen pak v sérii svých tweetů vysvětluje, jak celý trh v pár krocích zcela zničit.

Trading Ponaučení pro investory HFT Manipulace trhu

Kniha "Flash Boys" je v podstatě celá věnována vysokofrekvenčnímu obchodování založenému na algoritmech (HFT). A Lewis na těchto systémech nenechává nit suchou. Podle něj jde o jednu velkou manipulaci trhu.

"Základní mechanismus je kouzelně jednoduchý. Ve svém obchodním systému zadáte objednávku nákupu nějaké akcie, třeba Microsoftu. Tato objednávka směřuje do systému BATS, kde ji zaregistrují vysokofrekvenční obchodníci a vyšlou své příkazy, v podstatě jako takový závod, na burzu, kde se obchodují akcie Microsoftu. Jsou tam vždy rychleji než vaše objednávka, takže akcie s označením MSFT koupí a prodají vám, ale s mírně zvýšenou cenou," vysvětluje.

K tomu je potřeba přičíst další nespravedlnost, a sice to, že někteří HFT obchodníci mnohdy měli (podle zpřísňující se regulace by snad již neměli mít) informace z velkých agentur a přímo od zdrojů dříve než zbytek trhu. Zmíněný závod o objednávky pak pro ně ani nebyl příliš náročný.

Pro ty vládnoucí angličtinou nejprve Lewisova obžaloba HFT, které de facto považuje za daň na každý investovaný dolar.

Pokračuje tím, jak regulátor (Komise pro cenné papíry a burzy - SEC) doslova "spí u kormidla.

A nyní obhajoba HFT. Nejde přece o žádnou manipulaci, nejvíce z HFT přece těží drobní investoři. Dokonce i institucionální investoři, na které Lewis ve své argumentaci naráží (například podílové fondy), by měli z HFT pouze získávat. Vzpomeňme na Karla Janečka a jeho chválu likvidity. Něco na tom je, Lewisův pohled na věc to ale nevyvrací.

"Každý má právo využívat volně dostupné informace tak inteligentně, jak je jen schopen." Pro drobného investora, který "funguje" v normálním světě, kde se vteřině ještě stále říká okamžik, by si možná měl vzít prášek na uklidnění.

Joshua Brown, investor a blogger, ale upozorňuje, že akciový trh nebyl zmanipulován až se vznikem HFT. "Akciový trh v USA vznikl jako jedna velká manipulace, HFT je jen poslední a technologicky zatím asi nejvyspělejší způsob zvýhodnění některých hráčů," tvrdí s odkazem na to, že již v roce 1792 se tehdy 24 významných obchodníků domluvilo a podepsalo dohodu (Buttonwood Agreement), podle které bez jejich svolení nemohl na trh (mezi ně) vstoupit nikdo další.

Chcete trochu jiný pohled na akciový trh? Možná si tak docela nespravíte chuť, ale i tak čtěte dále na druhé straně.

Jak zničit trh s akciemi

Deziluzí z dění na akciovém trhu zřejmě trpí také Marc Andreessen. Jeho návod, jak trh zničit, na konci března vzbudil pozornost na Twitteru. Varuje ovšem spíše před další regulací.

1. Část veřejně obchodovaných firem každý rok zmizí sama v důsledku akvizic, fúzí a bankrotů.

2. Rostoucí regulací odrazujte firmy od vstupu na trh.

3. Stabilně zvyšujte počet regulátorů, právníků, aktivistů, nátlakových skupin a vládních "expertů", to vše v zájmu boje za více firem na trhu.

4. Rostoucí tlak "na centimetr čtverečný" bude jen přispívat k menšímu počtu IPO a nárůstu zájmu o privátní převzetí.

5. Růstové soukromé společnosti IPO provedou později, nebo dokonce vůbec. Růst a kapitálové zisky se tak z veřejného trhu přesunou do soukromí.

6. Bez růstu bude na veřejném trhu stále těžší zajistit investorům zisky, tak důležité například pro penzijní spořicí plány.

7. Přidejte k tomu dávku manipulace trhu, vypořádávání čekajících objednávek podílových fondů v neprospěch klientů skrze HFT (viz Lewis) a zisky vysokofrekvenčních obchodníků.

8. Vše opakujte tolikrát, kolikrát bude potřeba, dokud i z kamenů nepoteče krev. A pak se divte, kam že to zmizely ty staré dobré časy.

Zdroj: CBS, CNBC, The Reformed Broker, Twitter Marca Andreessena

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
před hodinou

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
před hodinou

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika