Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko
|

Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko

Ruská ekonomika doplácí na ukrajinskou bouři, Evropa kvůli ní tolik nebrzdí. Pokud se ale současné pnutí promění v zamrzlý mír mezi oběma bloky, pocítí to i EU. Mnohé firmy, zejména z Německa, mají totiž nezanedbatelnou část svých příjmů navázánu na Rusko, říká ekonom Raiffeisen Bank Günter Deuber. Poraženým by i v tomto případě podle něj byl Kreml, bez firem ze Západu se totiž potřebná modernizace ruské ekonomiky nezdaří.

Emerging Markets Rusko Geopolitická rizika Rozhovor

Někteří experti na mezinárodní vztahy a ekonomové mluví o nové studené válce, o tom, že mezi Evropou a Ruskem opět vyroste nějaká Berlínská zeď. Jak to vidíte vy?

Politické i ekonomické vztahy se určitě výrazně zhoršily. Napětí, které teď panuje, nebude jednoduché zchladit. To potvrzuje i dění v poslední době, kdy Rusko zaujímá poměrně vyhraněnou pozici, z níž nebude snadné ustoupit. To naznačuje, že se objeví určitá dělící čára mezi Západem a Ruskem. To zřejmě bude v příštích šesti až dvanácti měsících hráčem, který více provokuje. Možná to bude trvat i déle, klidně dva roky.

Co to bude znamenat pro ekonomiky obou táborů, tedy Evropy a Ruska, a to jak v krátkodobém horizontu letos a v příštím roce, tak ve střednědobém výhledu?

Na současnou situaci doplácí nejvíce Rusko. V prvním čtvrtletí došlo k výraznému odlivu kapitálu a spotřebitelská důvěra propadla. Nic podobného se zatím na Západě nestalo. Dostupná data naopak svědčí o tom, že v Evropě dochází ke slušnému cyklickému ozdravení. A pokud nedojde kvůli ukrajinské krizi nějakému globálnímu šoku, čekám, že i v následujících šesti až dvanácti měsících bude ruská ekonomika cítit dopady ukrajinské krize cítit. Rusko se blíží ke stagnaci a zřejmě letos propadne do recese, zatímco dopad na Evropu bude celkem omezený.

Řekněme, že mezi Západem a Ruskem zavládne takzvaný studený mír, že sice oba bloky budou nadále spolupracovat, ale zároveň si nebudou věřit. Jak by to ekonomiku poznamenalo?

Ve střednědobém horizontu by dopad na Západ mohl být v porovnání s tím, co jsme zažili dosud, o něco větší. Rusko je totiž pro některé západní společnosti důležitý trh. Zejména německé společnosti jako Volkswagen, Adidas a další s ním mají spojenu nezanedbatelnou část svých prodejů a výnosů. Řada těchto společností připravovala poměrně robustní expanzi na ruském trhu, kterou ale vzhledem k situaci zřejmě odloží. To neznamená, že už v Rusku nebudou dělat žádný byznys, budou ale opatrnější. Tyto velké nadnárodní koncerny navíc nejsou aktivní jen v Rusku, ale i na dalších rozvíjejících se trzích (které mají v posledním zhruba roce řadu starostí – pozn. red.).

Jak výrazně by podle vás tyto společnosti pocítily případný útlum na ruském trhu?

Určitě by to mělo vliv na jejich globální prodeje. Na druhou stranu, Rusko obyčejně představuje nějakých pět až deset procent portfolií investorů na emerging markets, co se prodejů a výnosů týče. Navíc opakuji, že nečekám, že se veškeré aktivity v Rusku zastaví, ale že dojde k jistému zpomalení nebo útlumu. Investoři budou opatrnější.

A jaký by byl dopad případného studeného míru na ruské společnosti a ekonomiku?

Střednědobý dopad na Rusko by byl v tomto případě větší a neměl by se podceňovat. Rusko je totiž relativně dost otevřená ekonomika, pokud jde o obchod a tok kapitálu. Pro ilustraci, v roce 2012 patřilo Rusko, co se pohybu kapitálu týče, do první světové pětky. Nešlo přitom o výjimku, několik let totiž patřilo mezi hlavní vývozce kapitálu. Rusové hodně investují v zahraničí, mimo jiné na Kypru, Panenských ostrovech nebo v Nizozemsku. To představuje i jistou páku, kterou může Západ na Rusko použít. Z Ruska jde do světa hodně přímých zahraničních investic, které mají mnohem blíže k západním jurisdikcím než k té ruské.

Nakolik může Rusko doplatit na to, že velké globální společnosti kvůli nejisté budoucnosti váhají s dalšími investicemi v zemi, že se rozhodly vyčkávat?

Určitě je i to potřeba brát v potaz. Všichni víme, že je nutné, aby se na modernizaci Ruska a jeho ekonomiky aktivně podílely i velké nadnárodní koncerny, jejich technologie, globální dodavatelé a tak dále. Bez toho země zůstane přikována k současnému modelu, který se do značné míry opírá o vývoz surovin, a to se všemi problémy, které k tomu patří.


Günter Deuber bude jedním z hostů Investičního fóra, které se koná 26. května 2014.

Vyšší dividenda ČEZ, nové IPO v Praze, aktuálně atraktivní tituly (Investiční fórum o českých akciích)
Dividendová hvězda mezi světovými trhy, ale také burza, od které se odvracejí investoři a na kterou se příliš nehrnou nové společnosti. Pražská burza ale zůstává investiční alma mater řady drobných českých investorů. Průvodci investováním na burze v Praze byli hosté v pořadí již šestého Investičního fóra.
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice