Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko
|

Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko

Ruská ekonomika doplácí na ukrajinskou bouři, Evropa kvůli ní tolik nebrzdí. Pokud se ale současné pnutí promění v zamrzlý mír mezi oběma bloky, pocítí to i EU. Mnohé firmy, zejména z Německa, mají totiž nezanedbatelnou část svých příjmů navázánu na Rusko, říká ekonom Raiffeisen Bank Günter Deuber. Poraženým by i v tomto případě podle něj byl Kreml, bez firem ze Západu se totiž potřebná modernizace ruské ekonomiky nezdaří.

Emerging Markets Rusko Geopolitická rizika Rozhovor

Někteří experti na mezinárodní vztahy a ekonomové mluví o nové studené válce, o tom, že mezi Evropou a Ruskem opět vyroste nějaká Berlínská zeď. Jak to vidíte vy?

Politické i ekonomické vztahy se určitě výrazně zhoršily. Napětí, které teď panuje, nebude jednoduché zchladit. To potvrzuje i dění v poslední době, kdy Rusko zaujímá poměrně vyhraněnou pozici, z níž nebude snadné ustoupit. To naznačuje, že se objeví určitá dělící čára mezi Západem a Ruskem. To zřejmě bude v příštích šesti až dvanácti měsících hráčem, který více provokuje. Možná to bude trvat i déle, klidně dva roky.

Co to bude znamenat pro ekonomiky obou táborů, tedy Evropy a Ruska, a to jak v krátkodobém horizontu letos a v příštím roce, tak ve střednědobém výhledu?

Na současnou situaci doplácí nejvíce Rusko. V prvním čtvrtletí došlo k výraznému odlivu kapitálu a spotřebitelská důvěra propadla. Nic podobného se zatím na Západě nestalo. Dostupná data naopak svědčí o tom, že v Evropě dochází ke slušnému cyklickému ozdravení. A pokud nedojde kvůli ukrajinské krizi nějakému globálnímu šoku, čekám, že i v následujících šesti až dvanácti měsících bude ruská ekonomika cítit dopady ukrajinské krize cítit. Rusko se blíží ke stagnaci a zřejmě letos propadne do recese, zatímco dopad na Evropu bude celkem omezený.

Řekněme, že mezi Západem a Ruskem zavládne takzvaný studený mír, že sice oba bloky budou nadále spolupracovat, ale zároveň si nebudou věřit. Jak by to ekonomiku poznamenalo?

Ve střednědobém horizontu by dopad na Západ mohl být v porovnání s tím, co jsme zažili dosud, o něco větší. Rusko je totiž pro některé západní společnosti důležitý trh. Zejména německé společnosti jako Volkswagen, Adidas a další s ním mají spojenu nezanedbatelnou část svých prodejů a výnosů. Řada těchto společností připravovala poměrně robustní expanzi na ruském trhu, kterou ale vzhledem k situaci zřejmě odloží. To neznamená, že už v Rusku nebudou dělat žádný byznys, budou ale opatrnější. Tyto velké nadnárodní koncerny navíc nejsou aktivní jen v Rusku, ale i na dalších rozvíjejících se trzích (které mají v posledním zhruba roce řadu starostí – pozn. red.).

Jak výrazně by podle vás tyto společnosti pocítily případný útlum na ruském trhu?

Určitě by to mělo vliv na jejich globální prodeje. Na druhou stranu, Rusko obyčejně představuje nějakých pět až deset procent portfolií investorů na emerging markets, co se prodejů a výnosů týče. Navíc opakuji, že nečekám, že se veškeré aktivity v Rusku zastaví, ale že dojde k jistému zpomalení nebo útlumu. Investoři budou opatrnější.

A jaký by byl dopad případného studeného míru na ruské společnosti a ekonomiku?

Střednědobý dopad na Rusko by byl v tomto případě větší a neměl by se podceňovat. Rusko je totiž relativně dost otevřená ekonomika, pokud jde o obchod a tok kapitálu. Pro ilustraci, v roce 2012 patřilo Rusko, co se pohybu kapitálu týče, do první světové pětky. Nešlo přitom o výjimku, několik let totiž patřilo mezi hlavní vývozce kapitálu. Rusové hodně investují v zahraničí, mimo jiné na Kypru, Panenských ostrovech nebo v Nizozemsku. To představuje i jistou páku, kterou může Západ na Rusko použít. Z Ruska jde do světa hodně přímých zahraničních investic, které mají mnohem blíže k západním jurisdikcím než k té ruské.

Nakolik může Rusko doplatit na to, že velké globální společnosti kvůli nejisté budoucnosti váhají s dalšími investicemi v zemi, že se rozhodly vyčkávat?

Určitě je i to potřeba brát v potaz. Všichni víme, že je nutné, aby se na modernizaci Ruska a jeho ekonomiky aktivně podílely i velké nadnárodní koncerny, jejich technologie, globální dodavatelé a tak dále. Bez toho země zůstane přikována k současnému modelu, který se do značné míry opírá o vývoz surovin, a to se všemi problémy, které k tomu patří.


Günter Deuber bude jedním z hostů Investičního fóra, které se koná 26. května 2014.

Vyšší dividenda ČEZ, nové IPO v Praze, aktuálně atraktivní tituly …
Dividendová hvězda mezi světovými trhy, ale také burza, od které se odvracejí…
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně
Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh
13:47

Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh

Německá automobilka Volkswagen chystá na čtvrtek dlouho očekávaný návrat na evropský dluhopisový trh. Ve středu o tom...
Volkswagen Auta Německo
13:30

Ze světa investičních doporučení (22. března)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi
13:17

Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi

Mexický ministr hospodářství varoval mexické firmy před účastí na stavbě zdi, kterou se chystá na hranicích se...
Mexiko Spojené státy americké (USA) Politika
13:06

Společnost Akzo Nobel odmítla zvýšenou nabídku na převzetí od PPG

Nizozemský výrobce barev a chemikálií Akzo Nobel odmítl zvýšenou nabídku na převzetí, kterou mu předložil americký...
Evropské akcie Americké akcie Fúze a akvizice