20 lekcí z kolapsu trhu v roce 2008 od Setha Klarmana
|

20 lekcí z kolapsu trhu v roce 2008 od Setha Klarmana

Nejzkušenější profesionálové z Wall Street by se měli umět vyhnout tržní katastrofě. Skutečnost je ale jiná. Renomované firmy bankrotují, protože krizi jen málokdo dokáže předpovědět. Najde se hrstka jasnovidců, co před krachem varuje, nicméně ani oni neumějí říci, kdy přesně přijde. Historie se neopakuje, ale rýmuje se. Jaká poučení bychom si podle Setha Klarmana z fondu Baupost měli vzít z roku 2008?

Ponaučení pro investory Finanční krize

1. Očekávejte nečekané

Tento výrok je stejně aktuální dnes jako v roce 2008. Připravte se na nejhorší. Tržní realita bývá horší, než se může zdát. Ne nadarmo se Nassim Taleb proslavil pojmem "černá labuť" pro vzácné a těžko předvídatelné události.

2. Všechno dobré

Když je někde příliš mnoho dobrých věcí, je potřeba mít se na pozoru. Trhy pořád rostou? Úvěry jsou dostupné pro všechny? Úrokové sazby zůstávají na nule? Přesně toto prostředí vytváří falešný pocit bezpečí. Jakmile se věci začnou vracet k průměru, spustí to krizi.

3. Rizika pod kontrolou

Vždy nejdříve posuzujte rizika a scénář poklesu, než uvážíte potenciální výnosy. Na začátku krize je dobré mít portfolio nastavené konzervativně, abyste pak mohli využít příležitostí nakupovat, až budou všichni ostatní nuceni prodávat.

4. Nakupovat levně je méně rizikové

Riziko se odvíjí od ceny, jakou zaplatíte, ne z nejistoty a volatility. Díky velké nejistotě táhnoucí ceny aktiv dolů můžete nakupovat levněji, a tudíž s menším rizikem.

5. Finanční rizikové modely jsou nepoužitelné

Počítači vygenerované modely tržního rizika? Ztráta času! Realitu není možné modelovat. Lidská logika pracující s aktuálními real-time daty je mnohem přesnější než formuláře omezené políčky a zprůměrovaná čísla.

6. Neinvestujte kvůli krátkodobým výnosům

Nenechte se svést ke spekulacím s vidinou krátkodobého zisku jen kvůli tomu, abyste využili hotovost, která by jinak "zůstala ležet ladem". Je to zbytečně riziková strategie, která zvyšuje pravděpodobnost ztrát a omezení likvidity pro chvíle, kdy bude hotovost urgentně potřeba.

7. Cena akcie není indikátor

Cena akcie není její vnitřní hodnotou. Někteří se chybně domnívají, že je akciový trh efektivní. Ceny akcií nejsou indikátorem ani v dobrých, ani ve špatných časech.

8. Mějte flexibilní investiční přístup

Když udeří krize, bude váš investiční přístup vyžadovat flexibilitu. Nebuďte příliš upnutí k jedné metodě, příležitostí lze využít mnoha různými způsoby. Pokud je váš investiční přístup příliš rigidní, napravte to.

9. Nakupujte, když ceny klesají

Čím větší objem, tím méně konkurence. Lépe přijít příliš brzy, než příliš pozdě. Nebojte se nakupovat v dobách výprodejů.

10. Nové finanční produkty nepřinášejí výhody pro investory

Buďte opatrní při práci s novými finančními produkty. Vznikají vždy v dobách tržní euforie. Subprime hypotéky byly produktem chamtivosti institucí, které viděly jen vzestup.

11. Ratingové agentury jsou k ničemu. Jsou krok pozadu

Na co je snižování nebo zvyšování ratingu, když už je vše nad slunce jasné?

12. Nelikvidní akcie získávají na popularitě

Nelikvidní akcie vedou k vysokým nákladům obětovaným příležitosti. Ujistěte se, že jste za nelikvidnost kompenzováni.

13. Veřejné investice jsou silnější než ty privátní

Za stejných podmínek jsou veřejné investice lepší než ty soukromé.

14. Dluh je ďábel

Držte se na sto honů od všech způsobů zadlužování. Neočekávejte, že půjčka s blížící se dobou splatnosti bude snadno překlenuta jinou. Nikdy nevíte, co se bude dít na kapitálových trzích v příští minutě.

15. LBO (Leveraged BuyOuts) jsou časovaná bomba

LBO jsou katastrofa, za kterou si lidé mohou sami. Pokud je cena příliš vysoká, pak se akciový podíl stane call opcí out of the money.

16. Finanční akcie jsou velmi rizikové

Například banky jsou značně zadlužené, zápasí s velkou konkurencí a jejich byznys je komplikovaný. Pokud nemáte velké zkušenosti a znalosti v odvětví, investujte raději do bezpečnějších oblastí, kterým rozumíte.

17. Klíčem k úspěchu investičních fondů jsou dlouhodobí klienti

Pokud řídíte fondy, jsou pro vás klíčoví klienti s dlouhodobým uvažováním. Nechcete stádo, které začne vybírat peníze při první krizi.

18. Politiky neberte vážně

Když vládní úředník řekne, že byl problém podchycen, neznamená to, že tomu tak je. Je to spíše kontrariánský signál.

19. Vláda je krátkodobým hráčem

Udělá cokoli, aby si krátkodobě ulevila od bolesti. Ekonomiku a finanční trhy "zazáplatuje" bez promýšlení dopadů. Pokud lze bolest odložit na později, klidně půjde do rizika a této příležitosti využije.

20. Nikdo to s vámi nemyslí lépe než vy sami

Nikdo nepřijme zodpovědnost za krizi. Takže je to na vás. Proto se snažte svá rizika řídit obezřetně. Nikdo si nevezme na triko, že vy přijdete o peníze.

Zdroj: Oldschoolvalue.com
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie