Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?
|

Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?

Ztrátový výrobce solárních zařízení Chaori Solar Energy Science and Technology se v březnu stal prvním čínským podnikem, který přestal splácet své dluhopisy vydané v domácí měně. Investoři se v souvislosti s touto událostí začali ptát, zda nelze firmu přirovnat k americké investiční bance Bear Stearns, jejíž pád předcházel krachu větší banky Lehman Brothers, a stál tak na úplném počátku globální finanční krize.

Čína Zadlužení Finanční krize

Podle šéfky oddělení makroekonomického výzkumu ve společnosti Lombard Street Research Diany Choylevaové začíná být zadlužení čínských firem mimo finanční sektor velkým problémem. "Čínská vláda už dále nemůže plýtvat penězi na neproduktivní investice, aniž by se současně extrémně nezadlužila. Problém se v Číně začal utvářet již během globální finanční krize, která se výrazně podepsala na zpomalení růstu čínského exportu," říká.

"Čínský jüan navíc od té doby v páru k americkému dolaru výrazně posílil, což může mít na ekonomiku země devastující dopad," dodává Choylevaová. Alarmující je podle ní také skutečnost, že rychlost růstu čínského dluhu mimo finanční sektor již výrazně překonala tempo růstu zadlužení japonských firem ve zhruba stejné fázi ekonomické emancipace v průběhu 80. let minulého století.

Srovnání zadlužení čínského a japonského soukromého sektoru

Současná výše státního dluhu Číny nicméně podle Choylevaové zemi stále dovoluje, aby na sebe vzala prakticky všechny špatné úvěry tamních firem i domácností, a to dokonce i za předpokladu, že by jejich objem dosahoval až 50 % celkového dluhu soukromého sektoru. "I při tomto velmi drastickém scénáři by veřejný dluh Číny vzrostl jen mírně nad 100 % jejího HDP. To je sice ze současné úrovně velký skok, země by se s ním ale zatím dokázala vypořádat. Problémem však je, že si Čína nemůže podobně jako ve své době Japonsko dovolit přifukovat obrovskou dluhovou bublinu."

Predikce vývoje veřejného dluhu Číny v případě převzetí špatných úvěrů

Choylevaová se proto domnívá, že by pro Čínu v této situaci bylo nejlepší, kdyby si po vzoru Spojených států prošla vlastním "Lehmanovským momentem". "Čínská vláda by měla nechat nezdravé firmy zkrachovat, aby se trh pročistil. Čím dříve se tak stane, tím lépe se jí podaří podnikatelské a investiční prostředí ozdravit a přinutit investory, aby hledali životaschopné firmy a začali brát v potaz všechna rizika, která jsou s investováním na kapitálových trzích spojena," říká.

"Pokud by Čína dovolila pád vlastních Lehmanů bylo by to pro ni v následujících dvou až třech letech velmi nepříjemné, poté by ale mohla opět nastoupit na cestu uspokojivého ekonomického růstu," vysvětluje analytička. "Bude-li však Čína předstírat, že se nic neděje, a neustále zametat problémy firem pod koberec, je takřka jisté, že si velice brzy projde zdrcující finanční krizí."

Přirovnávání firmy Chaori Solar k americké bance Bear Stearns však důrazně odmítá předseda asijsko-pacifické divize investiční společnosti BlackRock Mark McCombe. "Jediný důvod, proč se Čína za Chaori Solar nepostavila, je snaha vlády donutit trh k jisté disciplíně," řekl v nedávném rozhovoru pro CNBC.

"Ptáte se, zda budou po Chaori Solar následovat další krachy? Zřejmě ano. Pro Čínu je to ale jen dobře, protože tím firmy přinutí k zodpovědnějšímu chování a investory k důkladné analýze a revizi investičních plánů. Srovnání s Bear Stearns nebo Lehman Brothers je ale podle mě hodně nadsazené," dodal McCombe.

Zdroj: Financial Times
před 9 minutami

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
před 29 minutami

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
před 43 minutami

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
před hodinou

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
09:08

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
09:03

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
09:00

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity