Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?
|

Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?

Ztrátový výrobce solárních zařízení Chaori Solar Energy Science and Technology se v březnu stal prvním čínským podnikem, který přestal splácet své dluhopisy vydané v domácí měně. Investoři se v souvislosti s touto událostí začali ptát, zda nelze firmu přirovnat k americké investiční bance Bear Stearns, jejíž pád předcházel krachu větší banky Lehman Brothers, a stál tak na úplném počátku globální finanční krize.

Čína Zadlužení Finanční krize

Podle šéfky oddělení makroekonomického výzkumu ve společnosti Lombard Street Research Diany Choylevaové začíná být zadlužení čínských firem mimo finanční sektor velkým problémem. "Čínská vláda už dále nemůže plýtvat penězi na neproduktivní investice, aniž by se současně extrémně nezadlužila. Problém se v Číně začal utvářet již během globální finanční krize, která se výrazně podepsala na zpomalení růstu čínského exportu," říká.

"Čínský jüan navíc od té doby v páru k americkému dolaru výrazně posílil, což může mít na ekonomiku země devastující dopad," dodává Choylevaová. Alarmující je podle ní také skutečnost, že rychlost růstu čínského dluhu mimo finanční sektor již výrazně překonala tempo růstu zadlužení japonských firem ve zhruba stejné fázi ekonomické emancipace v průběhu 80. let minulého století.

Srovnání zadlužení čínského a japonského soukromého sektoru

Současná výše státního dluhu Číny nicméně podle Choylevaové zemi stále dovoluje, aby na sebe vzala prakticky všechny špatné úvěry tamních firem i domácností, a to dokonce i za předpokladu, že by jejich objem dosahoval až 50 % celkového dluhu soukromého sektoru. "I při tomto velmi drastickém scénáři by veřejný dluh Číny vzrostl jen mírně nad 100 % jejího HDP. To je sice ze současné úrovně velký skok, země by se s ním ale zatím dokázala vypořádat. Problémem však je, že si Čína nemůže podobně jako ve své době Japonsko dovolit přifukovat obrovskou dluhovou bublinu."

Predikce vývoje veřejného dluhu Číny v případě převzetí špatných úvěrů

Choylevaová se proto domnívá, že by pro Čínu v této situaci bylo nejlepší, kdyby si po vzoru Spojených států prošla vlastním "Lehmanovským momentem". "Čínská vláda by měla nechat nezdravé firmy zkrachovat, aby se trh pročistil. Čím dříve se tak stane, tím lépe se jí podaří podnikatelské a investiční prostředí ozdravit a přinutit investory, aby hledali životaschopné firmy a začali brát v potaz všechna rizika, která jsou s investováním na kapitálových trzích spojena," říká.

"Pokud by Čína dovolila pád vlastních Lehmanů bylo by to pro ni v následujících dvou až třech letech velmi nepříjemné, poté by ale mohla opět nastoupit na cestu uspokojivého ekonomického růstu," vysvětluje analytička. "Bude-li však Čína předstírat, že se nic neděje, a neustále zametat problémy firem pod koberec, je takřka jisté, že si velice brzy projde zdrcující finanční krizí."

Přirovnávání firmy Chaori Solar k americké bance Bear Stearns však důrazně odmítá předseda asijsko-pacifické divize investiční společnosti BlackRock Mark McCombe. "Jediný důvod, proč se Čína za Chaori Solar nepostavila, je snaha vlády donutit trh k jisté disciplíně," řekl v nedávném rozhovoru pro CNBC.

"Ptáte se, zda budou po Chaori Solar následovat další krachy? Zřejmě ano. Pro Čínu je to ale jen dobře, protože tím firmy přinutí k zodpovědnějšímu chování a investory k důkladné analýze a revizi investičních plánů. Srovnání s Bear Stearns nebo Lehman Brothers je ale podle mě hodně nadsazené," dodal McCombe.

Zdroj: Financial Times
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
před hodinou

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie