Anketa: Jak ve druhém čtvrtletí (ne)investovat? Expertům se líbí riziko, sázejí na Rusko i na Japonsko
|

Anketa: Jak ve druhém čtvrtletí (ne)investovat? Expertům se líbí riziko, sázejí na Rusko i na Japonsko

Mnohé akciové indexy rozvinutých trhů atakují historická maxima, ani ta jim ale nemusejí vystavit okamžitou stopku. Sázka na ně by se tedy ve druhém čtvrtletí ještě mohla vyplatit. Rozvíjející se trhy naopak vesměs budí lehkou nedůvěru. Z těch větších by výjimkou mohlo být snad jen Rusko, kde investice v poslední době spadly na nižší úrovně, než si zaslouží. I to si myslí investiční experti z Londýna, Amsterodamu a Prahy, které jsme v úvodu druhého kvartálu oslovili.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled Anketa Investiční tipy

Radim Dohnal (Saxo Bank): Finanční trhy jsou na rozcestí, blíží se (nemalá) korekce

Zdá se, že jsou finanční trhy na určitém rozcestí. Některé instrumenty se pohybují blízko svých historických maxim, možná neudržitelných, v případě jiných naopak očekáváme pokračování poklesu. Trhem budou hýbat diskuze o zvyšování sazeb. To bude podle nás velký problém pro komodity, které mohou začít zlevňovat, případně jejich stávající pokles může akcelerovat. Co se akciových trhů týče, myslíme si, že se index S&P 500 ještě dostane o něco výše, na zhruba 1 900 až 1 950 bodů. Ne nutně ve druhém kvartálu, ale v průběhu roku čekáme korekci, a ne malou.

Aktuálně cítíme, že má akciový trh našlápnuto, je tam jasný růstový trend a docela dobrá šance se na tom růstu ještě svézt. Na druhý kvartál bychom proto asi obecně akcie doporučili. Zejména v případě akcií z vyspělých trhů doporučujeme být LONG. Pokud jde o akciové trhy rozvíjejících se zemí, doporučujeme opatrnost. Výjimkou je Rusko, kde byly nedávné výprodeje možná až příliš silné; tamní trh se nám i proto celkem líbí. Doporučujeme investovat v amerických dolarech, protože čekáme, americká měna začne opět posilovat, zejména v páru s eurem.

Rob Carnell (ING Commercial Banking): Ukrajina může připomenout Kubánskou krizi

Pokud se zaměříme na největší globální rizika, nesmíme zapomenout na možnost vyhrocení ukrajinské krize, respektive napětí mezi Ruskem a Západem (USA, EU). Může se stát, že se v reakci na anexi Krymu objeví sankce, na něž druhá strana odpoví dalšími sankcemi, až se dostaneme do situace podobné Kubánské raketové krizi. Jak pravděpodobné to je, je obtížné říci. Jde o odhad založený na subjektivním pocitu, určitě to ale nelze vyloučit; nejspíše na konci roku, až se ochladí a případné ruské přerušení dodávek energií začne mít smysl. Doufám, že se to nestane, ale je dobré být jako investor připraven i na něco podobného.

Co se strategie na druhé čtvrtletí týče, má podle mě smysl zaměřit se na země, které jsou ve výhodné pozici a hlásí solidní oživení. Vycházejme z předpokladu, že se věci na Ukrajině nezačnou zhoršovat. V takovém případě se na trh v umírněném množství vrátí chuť riskovat, což by mělo zacelit alespoň část ztrát, které v poslední době utrpěly rozvíjející se trhy. Myslím si, že výnosy z dluhopisů mírně narostou kvůli tomu, že se blížíme k okamžiku, kdy Spojené státy ukončí kvantitativní uvolňování a Fed začne vážně uvažovat o zvyšování sazeb. Výnosy půjdou nahoru v USA i jinde ve světě. Na akciovém trhu se asi dočkáme jistého ochlazení, i když mohou stále chodit zprávy o nových rekordech.

Lukáš Vácha (Conseq Investment Management): Rusko a Turecko jako spekulace, mladé trhy ale obecně nabízejí větší hodnotu než ty rozvinuté

Rozvinuté akciové trhy atakují a dobývají historická maxima. Fundamenty se zlepšují, trhy jsou zaplaveny penězi. Akcie by tak ve druhém čtvrtletí mohly dále posilovat, i když věřit tomu je určitě těžší než před rokem či dvěma. Lepší přidanou hodnotu podle nás mají rozvíjející se trhy, a to jak střední a východní Evropa, tak Turecko nebo Rusko. Poslední dvě jmenované jsou nicméně trochu spekulativnější sázkou na zlepšení politické situace, v případě Ruska dokonce na to, že nestojíme na prahu nové studené války.

V případě fixně úročených nástrojů sázíme nadále spíše na růst výnosů, i když je nyní aktuální vývoj v České republice spíše opačný. Vzhledem ke zlepšujícím se zprávám z ekonomiky by nicméně mohla Česká národní banka pustit korunu z opratí o něco dříve než v roce 2015, ve druhém kvartálu to ale ještě velice pravděpodobně nebude.

Siu-Kee Chan (ING Investment Management): Pozor na tituly citlivé na úrokové sazby

Ve druhém čtvrtletí budou nejspíše pod tlakem sektory, kterým se dosud celkem dařilo. Napadají mě tituly zaměřené na spotřebitele, případně napojené na některé rozvíjející se trhy. Ty nyní považuji za nejžhavější kandidáty na underweight. Podobně na tom mohou být sektory ve větší míře citlivé na změny úrokových sazeb. Příkladem mohou být síťové služby, sektor s vyšší mírou zadlužení, u kterého by měli být investoři napříště opatrnější. Nárůst úrokových sazeb by s ním mohl zahýbat. Pozorně sledujeme také oblasti spjaté s rozvíjejícími se trhy, například komodity a suroviny.

Obecně lze říci, že jsme na začátku čtvrtletí připraveni riskovat, volíme risk on strategii. Líbí se nám akcie a realitní trhy jako takové. Trochu opatrnější jsme v případě durací v našem portfoliu. Sázíme spíše na regiony a sektory, v jejichž případě lze vydělat i na jisté mezeře ve valuacích, tedy na očekávaném zacelování tohoto gapu. Jsme na začátku cyklu a firmy opět začínají utrácet. Investoři by tak měli určitě začít nakupovat regiony, kde dochází k růstu zisků. V této souvislosti věříme Japonsku – podle nás by se země měla dostat z deflační pasti a tamní firmy by měly začít hlásit dobrá čísla.

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení