Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob
|

Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob

Honba investorů za výnosy dosáhla nebývalých úrovní. Valuace na dluhopisovém trhu začínají působit skutečně prazvláštně. Dluhopisoví investoři nyní upozorňují například na skutečnost, že se 10leté dluhopisy Applu a Španělska nyní obchodují na podobných úrovních.

Španělsko Apple Firemní dluhopisy Americké státní dluhopisy

V současném prostředí mimořádně nízkých úrokových sazeb stěží dostanete příležitost dosáhnout slušného výnosu s rozumnou mírou rizika. Stále méně aktiv nabízí výnos přesahující 4 %, argumentují houfně fondoví manažeři.

150 miliard v hotovosti proti bilionu v dluzích

Po prodeji korporátních dluhopisů společnosti Apple v hodnotě 12 miliard USD koncem dubna se nyní v dolarech denominované 10leté dluhopisy firmy nabízejí investorům s úrokem kolem 3,4 %. Paul Read, šéf pro dluhopisové trhy v Invesco Perpetual, poukazuje na podobné úrovně výnosů 10letých španělských státních dluhopisů, v současnosti obchodovaných kolem 2,9 %.

"Netvrdím ani o jednom z nich, že by s ním bylo spjato vysoké úvěrové riziko, ani že by někoho z nich čekal bankrot. Úrovně, na nichž se obchodují, ale nepovažuji za zajímavé," prohlásil Read na konferenci investorů pořádané Morningstar. "Připouštím, že jeden je denominovaný v dolarech a druhý v eurech. 10letý dluhopis Applu v dolarech tedy nyní přináší více než španělský eurový. Tržní kapitalizace Applu je navíc obrovská, ne-li vyšší než tržní kapitalizace celého indexu IBEX."

"Apple drží 150 miliard USD v hotovosti a Španělsko má kolem bilionu dluhů. Je tedy zajímavé, že je trh oceňuje stejným rizikem," doplňuje Read a varuje investory, aby byli obezřetní a nenechali se vtáhnout do přehnaných rizik za neadekvátní ceny.

Data od Bank of America Merrill Lynch naznačují, že mají investoři v poslední době v portfoliích nadváženy dluhopisy periferních zemí eurozóny.

Šéf AXA Investment Management Chris Iggo ale přiznává, že jeho nadšení pro obchody s periferními aktivy opadává. Hlavně z valuačního hlediska, protože dluhové problémy zemí zůstávají nedořešeny. "Ekonomiky jižních států eurozóny stále nedosahují výkonnosti roku 2007. Jejich poměry dluhu k HDP jsou navíc vyšší," varuje.

Bezpečný výnos?

Read upozorňuje, že v předkrizovém období vynášela mezi 3 a 5 % tradiční bezpečná aktiva, jako jsou americká depozita nebo státní dluhopisy. Tedy aktiva, která jsou považována za prakticky bezriziková.

Trh celkově přišel za rok o 750 miliard USD velmi bezpečného příjmu a investoři jsou nyní nuceni nakupovat pochybné cenné papíry španělských bank, aby získali alespoň to, co jim v roce 2007 plynulo z držby amerických vládních dluhopisů.

Šéf globálních strategií Société Générale Patrick Legland prohlásil, že je současné prostředí poslední šancí k investici do aktiv s výnosy nad 4 %. "Na konci roku by měl výnos z 10letého amerického dluhopisu vzrůst sice nad 3% hranici, ale ne nad 4 %. V prostředí takto nízkých úroků je stále těžší najít investice nabízející atraktivní výnosy nad 4 % s rozumným rizikem," uzavírá Legland.

Zdroj: CNBC
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně
Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh
13:47

Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh

Německá automobilka Volkswagen chystá na čtvrtek dlouho očekávaný návrat na evropský dluhopisový trh. Ve středu o tom...
Volkswagen Auta Německo
13:30

Ze světa investičních doporučení (22. března)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi
13:17

Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi

Mexický ministr hospodářství varoval mexické firmy před účastí na stavbě zdi, kterou se chystá na hranicích se...
Mexiko Spojené státy americké (USA) Politika
13:06

Společnost Akzo Nobel odmítla zvýšenou nabídku na převzetí od PPG

Nizozemský výrobce barev a chemikálií Akzo Nobel odmítl zvýšenou nabídku na převzetí, kterou mu předložil americký...
Evropské akcie Americké akcie Fúze a akvizice