Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob
|

Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob

Honba investorů za výnosy dosáhla nebývalých úrovní. Valuace na dluhopisovém trhu začínají působit skutečně prazvláštně. Dluhopisoví investoři nyní upozorňují například na skutečnost, že se 10leté dluhopisy Applu a Španělska nyní obchodují na podobných úrovních.

Španělsko Apple Firemní dluhopisy Americké státní dluhopisy

V současném prostředí mimořádně nízkých úrokových sazeb stěží dostanete příležitost dosáhnout slušného výnosu s rozumnou mírou rizika. Stále méně aktiv nabízí výnos přesahující 4 %, argumentují houfně fondoví manažeři.

150 miliard v hotovosti proti bilionu v dluzích

Po prodeji korporátních dluhopisů společnosti Apple v hodnotě 12 miliard USD koncem dubna se nyní v dolarech denominované 10leté dluhopisy firmy nabízejí investorům s úrokem kolem 3,4 %. Paul Read, šéf pro dluhopisové trhy v Invesco Perpetual, poukazuje na podobné úrovně výnosů 10letých španělských státních dluhopisů, v současnosti obchodovaných kolem 2,9 %.

"Netvrdím ani o jednom z nich, že by s ním bylo spjato vysoké úvěrové riziko, ani že by někoho z nich čekal bankrot. Úrovně, na nichž se obchodují, ale nepovažuji za zajímavé," prohlásil Read na konferenci investorů pořádané Morningstar. "Připouštím, že jeden je denominovaný v dolarech a druhý v eurech. 10letý dluhopis Applu v dolarech tedy nyní přináší více než španělský eurový. Tržní kapitalizace Applu je navíc obrovská, ne-li vyšší než tržní kapitalizace celého indexu IBEX."

"Apple drží 150 miliard USD v hotovosti a Španělsko má kolem bilionu dluhů. Je tedy zajímavé, že je trh oceňuje stejným rizikem," doplňuje Read a varuje investory, aby byli obezřetní a nenechali se vtáhnout do přehnaných rizik za neadekvátní ceny.

Data od Bank of America Merrill Lynch naznačují, že mají investoři v poslední době v portfoliích nadváženy dluhopisy periferních zemí eurozóny.

Šéf AXA Investment Management Chris Iggo ale přiznává, že jeho nadšení pro obchody s periferními aktivy opadává. Hlavně z valuačního hlediska, protože dluhové problémy zemí zůstávají nedořešeny. "Ekonomiky jižních států eurozóny stále nedosahují výkonnosti roku 2007. Jejich poměry dluhu k HDP jsou navíc vyšší," varuje.

Bezpečný výnos?

Read upozorňuje, že v předkrizovém období vynášela mezi 3 a 5 % tradiční bezpečná aktiva, jako jsou americká depozita nebo státní dluhopisy. Tedy aktiva, která jsou považována za prakticky bezriziková.

Trh celkově přišel za rok o 750 miliard USD velmi bezpečného příjmu a investoři jsou nyní nuceni nakupovat pochybné cenné papíry španělských bank, aby získali alespoň to, co jim v roce 2007 plynulo z držby amerických vládních dluhopisů.

Šéf globálních strategií Société Générale Patrick Legland prohlásil, že je současné prostředí poslední šancí k investici do aktiv s výnosy nad 4 %. "Na konci roku by měl výnos z 10letého amerického dluhopisu vzrůst sice nad 3% hranici, ale ne nad 4 %. V prostředí takto nízkých úroků je stále těžší najít investice nabízející atraktivní výnosy nad 4 % s rozumným rizikem," uzavírá Legland.

Zdroj: CNBC
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby