Trading: Soumrak nad největšími bankami
|

Trading: Soumrak nad největšími bankami

Tradeři z Wall Street jako by kdysi vlastnili tiskárnu na peníze. Jejich zlaté časy jsou ale pryč. Příjmy z tradingu klesají a mnohé velké banky přemýšlejí, jak se ze dříve lukrativního byznysu obchodování s akciemi, dluhopisy, komoditami a deriváty stáhnout.

Trading Banky Rizika Krize

Velká pětka amerických bank (JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup a Morgan Stanley) vykázala celkové příjmy z tradingu během prvního kvartálu 2014 21,6 miliardy USD. Ve srovnání s předešlým obdobím jsou o 10 % horší a oproti rekordu 36,6 miliardy USD z roku 2009, kdy investoři v panice obchodovali jako o závod, dokonce o 41 %. Trading má zkrátka stále menší podíl na bankovním byznysu.

Průměrné čtvrtletní příjmy z tradingu u největších obchodníků s cennými papíry v USA

Zapomeňte na FICC

Pod touto prapodivnou zkratkou se skrývají úseky bank zabývající se obchodováním s dluhopisovými instrumenty, měnami a komoditami. Kdysi byly největšími továrnami na zisky velkých finančních institucí jako Morgan Stanley nebo Goldman Sachs. Časy se ale mění. Nová pravidla jako Volcker Rule přinutila banky omezit spekulativní obchody.

Podíl FICC front office zaměstnanců ve vztahu k celkovému počtu zaměstnanců front office

Další regulace (například Basel III) omezila objem vypůjčených peněz, které banky mohou využívat ke zvýšení zisků (a tedy rizika) z tržních pozic.

Čtvrtletní příjmy z tradingu dluhopisů

Není to jen případ USA. Příjmy z tradingu poklesly například i Barclays nebo Deutsche Bank, které mají mimochodem velké aktivity i v USA.

Příjmy z dluhopisových instrumentů Barclays a Deutsche Bank

Komodity

Nová regulace se podepsala rovněž na obchodování s komoditami. Podle nejnovějších dat od analytické firmy Coalition klesly příjmy z tradingu komodit ve velkých bankách mezi roky 2012 a 2013 o 18 %. Podíl komodit na celkových FICC příjmech bank se propadl ze zhruba 30 % v roce 2008 na 6 % v roce 2013.

Meziroční růst v obchodování podle tříd aktiv

Stojí za tím opět regulace cílená na omezení rizik podstupovaných bankami, kvůli níž je nyní tento byznys méně ziskový. Regulátorům se nelíbí ani některé praktiky v obchodování fyzických komodit (když finanční instituce neobchodují aktiva jen na papíře, ale nakupují a plní sklady surovinami). V posledních letech podléhají i tyto aktivity zvýšenému dozoru.

JPMorgan Chase a Morgan Stanley už oznámily prodej některých svých oddělení zaměřených na obchodování s fyzickými komoditami. Odklon od komoditního obchodování chystá i Barclays. Goldman Sachs se komodit nadále drží.

Akcie

Posledních několik let nebylo příznivých ani pro tradiční byznys bank – obchodování akcií s institucionálními investory, jako jsou investiční fondy. Objemy obchodů s akciemi dosáhly maxima v roce 2009, od té doby klesají (a příjmy bank z poplatků s nimi).

Procentní rozdíl v objemech obchodů s akciemi oproti předešlému roku

Nesnižují se ale jen objemy. "Technologická evoluce tradingu omezuje náklady, takže bankám plyne z obchodů méně peněz," říká Jeff Harte, analytik bankovního sektoru ze Sandler O'Neill. Pokroky v elektronickém obchodování (včetně kritizovaného HFT) vedou k poklesu ziskovosti tradiční práce traderů spočívající v párování požadavků na nákup a prodej instrumentů a zadávání příkazů na účet klientů.

Bezpečnější a méně sexy

Zeštíhlování tradingového byznysu velkých bank působí jako radikální posun. Není ale neočekávaný. Zpřísnění regulace za účelem zabezpečení finančního systému po krizi ani nemohlo dopadnout jinak.

Špatné zprávy to nejsou zdaleka jen pro tradery, kteří vydělávali sázkami z peněz banky (pokud v tom byli dobří, hedgeové fondy se o ně poperou). Bědovat by měli také akcionáři bank, protože přicházejí o různé druhy dividend, které byly před krizí samozřejmostí (třeba akcionáři Citigroup). Současný trend preferuje bezpečí a finanční zdraví na úkor nafouknutých výnosů z tradingu.

Zdroj: Quartz
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft