Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?
|

Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?

Biotechnologie zažily tichý pád, ale i díky tomu mají světlou budoucnost. K tomu, aby investor dokázal v džungli malých firmiček testujících léky všeho druhu najít tu pravou, nemusí mít doktorát z medicíny, říká zakladatel konzultační společnosti Capitalinked Martin Burda. Sám sází na Celldex z odvětví imunoterapie. Čeká, že se o tuto firmu velké ryby jednou poperou, což její cenu může i zdvojnásobit.

Farmacie Akciové tipy Biotechnologie Rozhovor

Trhy, zdá se, letos přeladily na letní pohodu už před začátkem prázdnin. Volatilita je nízká a příležitostí vzhledem k úrovním hlavních indexů poskrovnu. Sázíte na biotechnologie. Proč?

Martin Burda

Aktuálně ze dvou důvodů. Zaprvé, jsou po docela výrazné korekci. Ono to nebylo u nás až tak medializováno, ale biotechnologický index propadl o zhruba 20 %. Došlo k tomu přitom bez nějakých fundamentálních zpráv, investoři prostě šli do cyklických titulů a výprodej biotechnologií byl jakýsi vedlejší produkt. Po tomto propadu a v době, kdy je S&P 500 okolo 1 950 bodů, bych šel do akcií, jimiž tolik nehýbou makroekonomické zprávy, což jsou mimo jiné i biotechnologie. To je ostatně druhý důvod, proč je kupovat – s oblibou říkám, že u nich nemusím řešit, co zrovna kde řekla Angela Merkelová; je podstatné, jak dopadnou testy příslušného léku.

Právě to je pro mnohé investory velká neznámá a odrazující prvek. Jak ti, kteří nemají potřebné znalosti, mohou v tomto sektoru poznat kvalitu?

Mám několik základních pravidel. Než je stručně načrtnu, zdůrazním, že člověk nemusí být lékař nebo lékárník, aby úspěšně investoval do biotechnologických firem. Stačí trochu rozumět statistice a podívat se na výsledky testů, jejich úspěšnost, například v porovnání s konkurencí a jejími léky. Co se zmíněných pravidel týče, číslo jedna je to, aby společnost měla technologii, která je v něčem unikátní; aby technologie, kterou vyvíjí, měla průlomový potenciál. Zároveň by mělo jít o firmu s více platformami, čímž myslím to, že nevyvíjí pouze jeden lék. Je potřeba, aby technologie, pokud tedy firma uspěje, mohla pozitivně ovlivnit vývoj celé řady léků.

Co dalšího by firma měla splňovat nebo mít, aby vás zaujala?

Druhým kritériem, které je u těchto akcií velmi důležité, je míra hotovosti. Je potřeba bedlivě a průběžně sledovat, kolik jí má a jak rychle ji při vývoji léku spotřebovává. V naprosté většině případů – skoro vždy – jsou to ztrátové firmy. Investují do vývoje hodně peněz, ale nemají žádné příjmy. Výnosový potenciál je skryt v potenciálu léku, takže je nesmírně důležité, zda je firma schopna zajistit si provoz na alespoň následujících dvanáct, optimálně osmnáct měsíců. Vždy je totiž nepříjemné, když se společnost dostane pod tlak a musí vydávat nové akcie. To většinou znamená minimálně krátkodobý pokles.

Jak směrodatný je zájem konkurence? Může i ten o malých firmách hodně napovědět?

Určitě preferuji firmy, o které již jeví zájem big pharma, tedy velké farmaceutické firmy. Tento sektor v podstatě funguje tak, že vývoj v rané fázi – fázi testování jedna a dvě – probíhá v laboratořích menších nezávislých biotechnologických firem. Někde v začátku poslední fáze testování se léky začínají licencovat, případně se prodávají celé firmy velkým společnostem, jako jsou Novartis, Merck a Bristol-Myers Squibb. Tehdy dochází k prvním partnerstvím, která se váží na jednotlivé léky ve vývoji, což bývá výrazně pozitivní signál. Je to v podstatě zlomová záležitost pro každou malou biotechnologickou firmu, která tak získá partnera například pro dofinancování vývoje. Druhým významným faktorem je distribuce.

V souvislosti s malými biotechnologickými firmami se mluví hlavně o Spojených státech. Jsou i další trhy, kde je možné najít něco podobného a z pohledu investora zajímavého?

Rozhlížím se po celém světě, ale musím říci, že jsem až na jednu výjimkou nešel do investice mimo Nasdaq. Možná bohužel, ale centrum dění je v USA.

Předpokládám tedy, že zůstaneme v Americe, když vás požádám o příklad biotechnologické společnosti, která se vám nyní líbí, kterou má smysl sledovat.

Zmíním jednu "platformovou" firmu, která má podle mě ohromný potenciál. Jde o Celldex Therapeutics, která vyrábí imunoterapeutika. V zásadě se snaží nasměrovat imunitní systém tak, aby ničil rakovinné buňky. Ta myšlenka je stará přes sto let, ale teprve v poslední dekádě nebo dvou dochází ke značnému průlomu a zefektivnění vývoje v této oblasti. Na poslední konferenci ASCO, největší konferenci o rakovině, která se každý rok koná ve Spojených státech, se mluvilo o tom, že některé léky založené na tomto principu vykázaly fantastické výsledky. Osobně věřím tomu, že imunoterapie bude v léčbě rakoviny v následujících deseti nebo dvaceti letech největším průlomem.

A Celldex by z toho jako firma měl profitovat.

Přesně tak. Jde o největšího nezávislého hráče, který je ale svou tržní kapitalizací stále dostatečně malý (asi 1,5 miliardy dolarů). Jde tedy stále o velice zajímavý cíl převzetí pro větší firmy. Nedivil bych se, pokud by Pfizer nebo Novartis firmu za dvojnásobek převzaly. Celldex je tak pro mě v tuto chvíli jednou z největších sázek, akcie této firmy ostatně mám i v osobním portfoliu.

Celldex Therapeutics
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika