Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?
|

Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?

Biotechnologie zažily tichý pád, ale i díky tomu mají světlou budoucnost. K tomu, aby investor dokázal v džungli malých firmiček testujících léky všeho druhu najít tu pravou, nemusí mít doktorát z medicíny, říká zakladatel konzultační společnosti Capitalinked Martin Burda. Sám sází na Celldex z odvětví imunoterapie. Čeká, že se o tuto firmu velké ryby jednou poperou, což její cenu může i zdvojnásobit.

Farmacie Akciové tipy Biotechnologie Rozhovor

Trhy, zdá se, letos přeladily na letní pohodu už před začátkem prázdnin. Volatilita je nízká a příležitostí vzhledem k úrovním hlavních indexů poskrovnu. Sázíte na biotechnologie. Proč?

Martin Burda

Aktuálně ze dvou důvodů. Zaprvé, jsou po docela výrazné korekci. Ono to nebylo u nás až tak medializováno, ale biotechnologický index propadl o zhruba 20 %. Došlo k tomu přitom bez nějakých fundamentálních zpráv, investoři prostě šli do cyklických titulů a výprodej biotechnologií byl jakýsi vedlejší produkt. Po tomto propadu a v době, kdy je S&P 500 okolo 1 950 bodů, bych šel do akcií, jimiž tolik nehýbou makroekonomické zprávy, což jsou mimo jiné i biotechnologie. To je ostatně druhý důvod, proč je kupovat – s oblibou říkám, že u nich nemusím řešit, co zrovna kde řekla Angela Merkelová; je podstatné, jak dopadnou testy příslušného léku.

Právě to je pro mnohé investory velká neznámá a odrazující prvek. Jak ti, kteří nemají potřebné znalosti, mohou v tomto sektoru poznat kvalitu?

Mám několik základních pravidel. Než je stručně načrtnu, zdůrazním, že člověk nemusí být lékař nebo lékárník, aby úspěšně investoval do biotechnologických firem. Stačí trochu rozumět statistice a podívat se na výsledky testů, jejich úspěšnost, například v porovnání s konkurencí a jejími léky. Co se zmíněných pravidel týče, číslo jedna je to, aby společnost měla technologii, která je v něčem unikátní; aby technologie, kterou vyvíjí, měla průlomový potenciál. Zároveň by mělo jít o firmu s více platformami, čímž myslím to, že nevyvíjí pouze jeden lék. Je potřeba, aby technologie, pokud tedy firma uspěje, mohla pozitivně ovlivnit vývoj celé řady léků.

Co dalšího by firma měla splňovat nebo mít, aby vás zaujala?

Druhým kritériem, které je u těchto akcií velmi důležité, je míra hotovosti. Je potřeba bedlivě a průběžně sledovat, kolik jí má a jak rychle ji při vývoji léku spotřebovává. V naprosté většině případů – skoro vždy – jsou to ztrátové firmy. Investují do vývoje hodně peněz, ale nemají žádné příjmy. Výnosový potenciál je skryt v potenciálu léku, takže je nesmírně důležité, zda je firma schopna zajistit si provoz na alespoň následujících dvanáct, optimálně osmnáct měsíců. Vždy je totiž nepříjemné, když se společnost dostane pod tlak a musí vydávat nové akcie. To většinou znamená minimálně krátkodobý pokles.

Jak směrodatný je zájem konkurence? Může i ten o malých firmách hodně napovědět?

Určitě preferuji firmy, o které již jeví zájem big pharma, tedy velké farmaceutické firmy. Tento sektor v podstatě funguje tak, že vývoj v rané fázi – fázi testování jedna a dvě – probíhá v laboratořích menších nezávislých biotechnologických firem. Někde v začátku poslední fáze testování se léky začínají licencovat, případně se prodávají celé firmy velkým společnostem, jako jsou Novartis, Merck a Bristol-Myers Squibb. Tehdy dochází k prvním partnerstvím, která se váží na jednotlivé léky ve vývoji, což bývá výrazně pozitivní signál. Je to v podstatě zlomová záležitost pro každou malou biotechnologickou firmu, která tak získá partnera například pro dofinancování vývoje. Druhým významným faktorem je distribuce.

V souvislosti s malými biotechnologickými firmami se mluví hlavně o Spojených státech. Jsou i další trhy, kde je možné najít něco podobného a z pohledu investora zajímavého?

Rozhlížím se po celém světě, ale musím říci, že jsem až na jednu výjimkou nešel do investice mimo Nasdaq. Možná bohužel, ale centrum dění je v USA.

Předpokládám tedy, že zůstaneme v Americe, když vás požádám o příklad biotechnologické společnosti, která se vám nyní líbí, kterou má smysl sledovat.

Zmíním jednu "platformovou" firmu, která má podle mě ohromný potenciál. Jde o Celldex Therapeutics, která vyrábí imunoterapeutika. V zásadě se snaží nasměrovat imunitní systém tak, aby ničil rakovinné buňky. Ta myšlenka je stará přes sto let, ale teprve v poslední dekádě nebo dvou dochází ke značnému průlomu a zefektivnění vývoje v této oblasti. Na poslední konferenci ASCO, největší konferenci o rakovině, která se každý rok koná ve Spojených státech, se mluvilo o tom, že některé léky založené na tomto principu vykázaly fantastické výsledky. Osobně věřím tomu, že imunoterapie bude v léčbě rakoviny v následujících deseti nebo dvaceti letech největším průlomem.

A Celldex by z toho jako firma měl profitovat.

Přesně tak. Jde o největšího nezávislého hráče, který je ale svou tržní kapitalizací stále dostatečně malý (asi 1,5 miliardy dolarů). Jde tedy stále o velice zajímavý cíl převzetí pro větší firmy. Nedivil bych se, pokud by Pfizer nebo Novartis firmu za dvojnásobek převzaly. Celldex je tak pro mě v tuto chvíli jednou z největších sázek, akcie této firmy ostatně mám i v osobním portfoliu.

Celldex Therapeutics
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
včera v 13:46

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost