Jak stárne akciový býk: 5 grafů
|

Jak stárne akciový býk: 5 grafů

Investoři se na hřbetě amerického akciového býka drží již šestým rokem a na první pohled zatím nic nenapovídá tomu, že by se stopky, které divokou jízdu měří, měly zastavit. Za branami Wall Street se ale nenápadně začíná šikovat smečka medvědů, kteří čekají na příhodný okamžik, aby vzali burzy útokem. Následujících pět grafů je nezvratným důkazem toho, že se býčí trh v USA dávno přehoupl do druhé poloviny a pomalu spěje ke svému závěru.

Býčí trh Optimismus na trzích Americké akcie ErsteCB analýzy a komentáře

Historicky nejdelší býčí trend na amerických akciových trzích odstartoval na začátku 90. let minulého století a skončil až na přelomu tisíciletí, v okamžiku prasknutí obří technologické bubliny. Následná korekce sice byla druhá nejdelší v historii, nakonec se ale trhy jako vždy odrazily a nastoupily do dalšího silného období býků, které utnuly až události přecházející finanční krizi z roku 2008. Své měsíce slávy si ale americké burzy užívaly i ve druhé polovině 30. let, kdy se Spojené státy vzpamatovávaly z předešlé Velké hospodářské krize, a vysoké zisky si investoři připisovali také v průběhu 60. let a později na začátku 80. let.

Délky býčích trendů a následných korekcí na amerických akciových trzích

Skutečnost, že současné rally patří až šesté místo, ale v žádném případě neznamená, že jsou masivní nákupy akcií sázkou na jistotu, která se v horizontu několika měsíců či let nemůže proměnit v něco jiného než velkou výhru. Znepokojující je například rostoucí aktivita drobných investorů. Průměrný denní objem transakcí provedených drobnými investory přes brokerské firmy E*Trade Financial, Charles Schwab a TD Ameritrade Holding v letošním prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 24 % a dosáhl absolutních maxim. Z historických zkušeností je přitom známo, že retailoví investoři s nákupy začínají až ve chvílích, kdy se trhy nacházejí krátce před obratem trendu.

Nebezpečně začíná vyznívat také extrémně nízký podíl pesimistů (medvědů) mezi investory. Čím méně negativně naladěných investorů na trzích je, tím více tíhnou optimisté k přehlížení negativních zpráv, čímž ženou ceny akcií nesmyslně vysoko. To zvyšuje razanci, s jakou k výměně býků a medvědů dříve či později dojde.

Index S&P 500 vs. 13týdenní klouzavý průměr podílu medvědího sentimentu (v %, kompozitní index individuálních a profesionálních investorů)

Podobné je to s indexem volatility VIX, který se naopak nachází na svých pokrizových minimech a přeloženo do běžného jazyka říká, že se z trhu vytratily známky strachu či obav. Investoři zkrátka nakupují jako smyslů zbavení a ani v nejmenším si nepřipouštějí, že by v nejbližší době mohli čelit silným výprodejům. Nutno dodat, že podobná situace na trzích panovala krátce předtím, než na světlo v letech 2007 a 2008 vypluly podrobnosti o americké hypoteční krizi.

Index S&P 500 vs. index volatility VIX

Absenci ostražitosti dokládá i stále větší chuť investorů nakupovat na dluh. Takzvaný margin debt, který vyjadřuje, jaký objem peněz si členové burzy NYSE půjčili na nákup akcií, letos vzrostl na historické maximum převyšující 460 miliard dolarů a na konci dubna se pohyboval pouze nepatrně níže kolem 437 miliard. Ani to není bez rizika. Při náhlé změně sentimentu začínají investoři nakupující za vypůjčené peníze rychle prodávat, jelikož se obávají, že by v případě výrazného poklesu trhů mohli přijít o všechno. Tím ale situaci paradoxně zhoršují, protože způsobují, že se ceny nekontrolovaně řítí dolů.

Index S&P 500 vs. margin debt (úvěry na akcie) členů NYSE (v milionech USD)

Šéf STA Wealth Managment Lance Roberts v neposlední řadě upozorňuje na růst zájmu amerických firem o skupování svých konkurentů na území USA. "Situace, kdy podniky omezují expanzi za hranicemi svých domovských států a aktivitu přesouvají do dobře známého prostředí, jsou většinou charakteristické pro vrcholné fáze ekonomického cyklu," říká. "Naposledy jsme něco takového mohli vidět v roce 2006."

Aktivita amerických firem na poli fúzí a akvizic v Evropě a USA

Předpovídat, kdy současný býčí trh skončí, by bylo stejné jako věštit z křišťálové koule. Nikdo nemůže s jistotou tvrdit, zda trhy porostou ještě pár dnů, nebo několik let. Určitě však neporostou donekonečna. Investoři by proto měli přestat být slepí ke všem varovným signálům a měli by si přiznat, že akciový býk stárne. Čím lépe bude trh na odchod býků a příchod medvědů připravený, tím dříve se bude moci nadechnout k novému růstu.

Zdroj: STA Wealth Management
před 9 minutami

Britské vystřízlivění? Většina Britů po brexitu očekává zhoršení stavu ekonomiky

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu podepsala žádost o aktivaci článku 50, čímž byl oficiálně zahájen proces,...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj
před 23 minutami

Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj

Faktické zahájení rozvodového řízení mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií ve středu na trhy výraznější dopad...
Spojené státy americké (USA) Zdravotnictví Donald Trump
před 37 minutami

Salvador je první zemí, která zakázala těžbu kovů

Salvador se stal první zemí světa, která na celém svém území zakázala těžbu kovů. Středeční rozhodnutí salvadorského...
Průmyslové kovy Vzácné kovy Těžba
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %
před hodinou

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %

Asijské akciové trhy po smíšeném úvodu seance zakončily čtvrteční obchodování převážně v mínusu. Seance se nesla v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

ConocoPhillips prodá většinu majetku v Kanadě firmě Cenovus

Americká ropná společnost ConocoPhillips prodá za 17,7 miliardy kanadských dolarů (333,4 miliardy Kč) většinu svého...
Americké akcie Kanada Ropa
ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů
09:06

ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů

Energetická skupina ČEZ ve středu zahájila nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů v...
ČEZ Akcie ČR MOL
V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku
08:41

V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek skončila neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku. Stál od minulého...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
08:14

Toyota kvůli airbagům svolává ke kontrole dalších 2,9 milionu vozů

Japonská automobilka Toyota Motor svolává v Japonsku, Číně, Evropě a dalších zemích ke kontrole zhruba 2,9 milionu...
Japonsko Asijské akcie Auta
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika