Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením
|

Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením

Akcie výrobce alkoholických nápojů mají pode analytiků z Erste zhruba +16% růstový potenciál. Úvodní doporučení banky zní "akumulovat" s cílovou cenou 350 GBp.

Investiční doporučení Akciové tipy Akcie ČR Alkohol a drogy Stock Spirits
Stock Spirits - investiční doporučení

Během posledních několika let společnost navzdory stagnujícímu trhu potvrdila svoji schopnost růst. Tržby se v posledních 4 letech zvyšovaly meziročně průměrně o 5,3 % (zejména díky zlepšení produkčního mixu) a upravený zisk EBITDA rostl o 8,1 % (pozitivní provozní páka). Současné ekonomické oživení následované zlepšením situace spotřebitelů by mělo podpořit růst objemů i cen.

Viditelný trend "premiumizace" (přesunu zákazníků z "ekonomického" do "mainstreamového" segmentu) by měl pokračovat, díky zlepšujícímu se makroekonomickému prostředí by mohl i akcelerovat. "Ve svém modelu konzervativně počítáme s růstem objemů o 1,5 % ročně, což zvýší provozní zisk EBITDA o 5,3 % ročně (až do roku 2018)," píše ve shrnutí doporučení analytik Václav Kmínek z České spořitelny.

Ocenění společnosti Stock Spirits Group je založeno na dvojfázovém DCF modelu, který je podle Erste nejvhodnější pro zachycení hodnoty společnosti. Model ocenil společnost na 815,2 milionu EUR, což po přepočtení znamená 350 GBp na akcii.

Stock Spirits - ocenění

Společnost by díky své velmi konzervativní struktuře bilance (čistý dluh k EBITDA pod 0,7) mohla vést konsolidační proces ve střední a východní Evropě. Díky svému téměř 100% efektivnímu free floatu (akciím obchodovaným na burze) by společnost sama mohla být akvizičním cílem.

Stock Spirits plánuje vyplácet 35% svého volného cash flow na dividendách, zbytek chce použít na financování akvizičního růstu. **"Pro rok 2014 čekáme dividendu 0,09 EUR na akcii (2,3% dividendový výnos), následně pak 0,11 EUR na akcii v roce 2015 (2,8% dividendový výnos)," uvádí Kmínek.

Akcie firmy se aktuálně obchodují s 14-32% diskontem vůči mediánu obdobných společností na základě ukazatelů P/E a EV/EBITDA pro roky 2014 a 2015, což podle Erste není ospravedlnitelné.

Stock Spirits - konkurence

SWOT analýza

Silné stránky

  • Lídr trhu s lihovinami v regionu CEE
  • Solidní track record
  • Plně zainvestované výrobní kapacity (využití kapacit na 55 %)
  • Nízké zadlužení (čistý dluh k EBITDA pod 0,7)
  • Zkušený management

Příležitosti

  • Potenciální cíl převzetí
  • Může vést konsolidaci trhu v regionu CEE
  • Pokračující trend "premiumizace"

Hrozby

  • Poptávka po lihovinách může být negativně ovlivněna změnou spotřebitelských preferencí
  • Tržby společnosti jsou závislé na společenské akceptovatelnosti jejích produktů
  • Černý trh
  • Zvýšení spotřebních daní na tvrdý alkohol
  • Potenciálně drahé akvizice

Slabé stránky

  • Společnost podniká ve velmi konkurenčním prostředí (lokální a mezinárodní konkurence)
  • Více než 90 % tržeb je generováno jen na 3 trzích (Polsko, Česko, Itálie)
  • Top 10 zákazníků tvoří více než 50 % tržeb společnosti, top 3 tvoří přibližně 30 %.
Zdroj: Erste Group Bank
18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR