Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením
|

Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením

Akcie výrobce alkoholických nápojů mají pode analytiků z Erste zhruba +16% růstový potenciál. Úvodní doporučení banky zní "akumulovat" s cílovou cenou 350 GBp.

Investiční doporučení Akciové tipy Akcie ČR Alkohol a drogy Stock Spirits
Stock Spirits - investiční doporučení

Během posledních několika let společnost navzdory stagnujícímu trhu potvrdila svoji schopnost růst. Tržby se v posledních 4 letech zvyšovaly meziročně průměrně o 5,3 % (zejména díky zlepšení produkčního mixu) a upravený zisk EBITDA rostl o 8,1 % (pozitivní provozní páka). Současné ekonomické oživení následované zlepšením situace spotřebitelů by mělo podpořit růst objemů i cen.

Viditelný trend "premiumizace" (přesunu zákazníků z "ekonomického" do "mainstreamového" segmentu) by měl pokračovat, díky zlepšujícímu se makroekonomickému prostředí by mohl i akcelerovat. "Ve svém modelu konzervativně počítáme s růstem objemů o 1,5 % ročně, což zvýší provozní zisk EBITDA o 5,3 % ročně (až do roku 2018)," píše ve shrnutí doporučení analytik Václav Kmínek z České spořitelny.

Ocenění společnosti Stock Spirits Group je založeno na dvojfázovém DCF modelu, který je podle Erste nejvhodnější pro zachycení hodnoty společnosti. Model ocenil společnost na 815,2 milionu EUR, což po přepočtení znamená 350 GBp na akcii.

Stock Spirits - ocenění

Společnost by díky své velmi konzervativní struktuře bilance (čistý dluh k EBITDA pod 0,7) mohla vést konsolidační proces ve střední a východní Evropě. Díky svému téměř 100% efektivnímu free floatu (akciím obchodovaným na burze) by společnost sama mohla být akvizičním cílem.

Stock Spirits plánuje vyplácet 35% svého volného cash flow na dividendách, zbytek chce použít na financování akvizičního růstu. **"Pro rok 2014 čekáme dividendu 0,09 EUR na akcii (2,3% dividendový výnos), následně pak 0,11 EUR na akcii v roce 2015 (2,8% dividendový výnos)," uvádí Kmínek.

Akcie firmy se aktuálně obchodují s 14-32% diskontem vůči mediánu obdobných společností na základě ukazatelů P/E a EV/EBITDA pro roky 2014 a 2015, což podle Erste není ospravedlnitelné.

Stock Spirits - konkurence

SWOT analýza

Silné stránky

  • Lídr trhu s lihovinami v regionu CEE
  • Solidní track record
  • Plně zainvestované výrobní kapacity (využití kapacit na 55 %)
  • Nízké zadlužení (čistý dluh k EBITDA pod 0,7)
  • Zkušený management

Příležitosti

  • Potenciální cíl převzetí
  • Může vést konsolidaci trhu v regionu CEE
  • Pokračující trend "premiumizace"

Hrozby

  • Poptávka po lihovinách může být negativně ovlivněna změnou spotřebitelských preferencí
  • Tržby společnosti jsou závislé na společenské akceptovatelnosti jejích produktů
  • Černý trh
  • Zvýšení spotřebních daní na tvrdý alkohol
  • Potenciálně drahé akvizice

Slabé stránky

  • Společnost podniká ve velmi konkurenčním prostředí (lokální a mezinárodní konkurence)
  • Více než 90 % tržeb je generováno jen na 3 trzích (Polsko, Česko, Itálie)
  • Top 10 zákazníků tvoří více než 50 % tržeb společnosti, top 3 tvoří přibližně 30 %.
Zdroj: Erste Group Bank
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
před 43 minutami

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
před hodinou

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
13:18

Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta

Britské letecké skupině IAG vzrostl za šest měsíců letošního roku provozní zisk o 13,8 procenta na 898 milionů eur....
Spojené království Výsledková sezóna Evropské akcie
Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %
13:01

Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %

Spotřebitelské ceny v Německu v červenci podle předběžných dat meziročně vzrostly o 1,7 % po 1,6% růstu v předchozím...
Německo Inflace
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
12:30

Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 9 %

Měnový výbor ruské centrální banky ponechal na svém pátečním zasedání základní úrokovou sazbu beze změny na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
12:22

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
11:59

Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022

Podle britského ministra financí Philipa Hammonda by ve chvíli britského odchodu z EU na konci března 2019 neměly...
Spojené království Evropská unie