Naslouchat ekonomům může být zdraví nebezpečné. Poslední krizi nepředvídali, tak proč jim věřit dnes?
|

Naslouchat ekonomům může být zdraví nebezpečné. Poslední krizi nepředvídali, tak proč jim věřit dnes?

Spotřebitelské ceny v USA rostou aktuálně o 2,1 % ročně. Ekonomové z Fedu si ale nemyslí, že se rozpoutala rychlejší inflace a ekonomice hrozí nebezpečí. Považují poslední údaje za náhodu, Janet Yellenová mluví o "hluku na trhu". Historie úspěšnosti ekonomických predikcí ale radí mít se na pozoru. Proč?

Recese Krize Trhy Ekonomie

Ekonomové a jejich předpovědi: Horší než házení mincí

Prakash Loungani, ekonom MMF, publikoval v roce 2001 v International Journal of Forecasting studii o neuvěřitelně vysoké chybovosti předpovědí ekonomů, co se recesí týče.

Loungani a jeho kolega Hites Ahir po několika letech od vydání první studie zkoumali 77 různých ekonomik, z nichž 49 v roce 2009 prošlo recesí. Kolik ekonomů podle vás roce 2008 předpovědělo, že v následujícím roce přijde recese?

Nula.

Přitom je to v podstatě binární sázka (recese přijde vs. žádná recese nebude). Ani s pravděpodobností 50 na 50 se odhadnout správnou odpověď nepodařilo nikomu. Je to zarážející, protože zhruba polovina ekonomů se měla šanci trefit naslepo pouhým tipem.

Tajemství spočívá v tom, že "mainstreamoví" ekonomové využívají při svých predikcích speciální minci, na níž panna znamená "mýlím se" a orel "mýlím se také".

Když předpovědi selhávají

Královna Alžběta II. byla bezradná. Nikdo z jejích mnoha ekonomů ji nevaroval před nejhorší recesí od doby, kdy byl králem její děd Jiří V. Nemusela se ani s dotazy směřovanými na ekonomy obtěžovat a utrácet státní peníze. Nehraje roli, zda ekonomové pracují pro soukromé firmy, nebo pro vládu. Jejich predikce jsou vždy mizerné.

Ekonomové ignorovali recesi v roce 2009, dokud ji neměli přímo před nosem. Všimli si jí až tehdy, kdy akciový trh přišel o polovinu hodnoty. Pak najednou překvapeně procitli a všude, kam se podívali, viděli recese (dokonce i tam, kde žádné nebyly). Předpověděli recese v 54 ze 77 ekonomik, které Loungani ve své studii sledoval. To je šestkrát více recesí, než ke kolika nakonec došlo.

To nás přivádí zpátky k Fedu. Jeho dynamický stochastický model všeobecné rovnováhy chrlí předpovědi, které jsou veskrze chybné. Například v roce 2011 předpovídal model Fedu ekonomický růst v USA kolem 3,5 % pro rok 2014. Každý kvartál jej bylo nutné revidovat dolů, aby se odhad přiblížil současné realitě. Pro letošní rok nyní projektuje růst o pouhá 2 %.

Proč ekonomy ještě vůbec někdo poslouchá?

Nejenže je investoři poslouchají, ale ještě je oslavují a investují podle nich miliardy, což vede k největším tržním katastrofám.

Ekonomové brání další recesi, tvrdí někteří. A podařilo se jim stlačit volatilitu na úrovně nevídané 10 let. Zvětšení rozvah centrálních bank o 10 bilionů USD, nafouknutí akciového trhu o 150 % od roku 2009 a zaplavení světa korporátními, studentskými a vládními dluhy přece nejsou žádné vážné problémy.

"Volatilita uhašena kroky centrálních bank," hlásaly nedávno Financial Times. Ukazatel volatility VIX přezdívaný index strachu kolísá mezi 10 a 14 body. V krizi roku 2008, kdy Ben Bernanke varoval Kongres, že pokud Fed něco nepodnikne do pátku, nemusejí už v pondělí mít USA žádnou ekonomiku, byl kolem 80.

Nyní se investoři ani neobtěžují číst titulky novin, ceny se téměř nehýbají. A když, tak hlavně nahoru. Ekonomům se podařilo zabránit cenám v divokých propadech. To je úspěch, že? Podle klasické ekonomické školy by ale cenám mělo být umožněno dělat si to, "co se jim zlíbí". Neměly by být stanovovány uměle, protože mají o něčem vypovídat. Vysoké ceny signalizují vzácnost zdrojů, nízké poukazují na přebytek. Manipulace s nimi vede ke ztrátě jejich vypovídací hodnoty a původního smyslu.

Vzpomínáte si na Velké uklidnění trhu?

V polovině první dekády nového tisíciletí nikdo neslyšel kvílení recese ani bručení tržních medvědů. Nemovitosti zhodnocovaly, stejně jako stoupaly ceny akcií. Ekonomika působila jako by v udržitelné expanzi, což bylo z velké části způsobeno manipulací s hypotéčními úvěry. Ani koncem roku 2007 ještě žádný respektovaný ekonom nevydal sebemenší varovnou zprávu.

Hrobové ticho panuje na trzích i dnes. S nastraženýma ušima zaslechnete jen šelesty cen, které jsou uměle umlčovány. Ceny, které nemluví, jen tiše šeptají k ekonomice, již čeká rozklad. Nevěříte? Důkazem budiž to, že navzdory vší manipulaci je hodinová cena práce v USA zpět na úrovni roku 1968. Zůstaňte i proto ostražití, ať vám neunikne ani sebemenší varovný signál!

Zdroj: Bonner & Partners
Člen dozorčí rady Unipetrolu Piotr Robert Kearney oznámil rezignaci…
Člen dozorčí rady Unipetrolu Piotr Robert Kearney oznámil rezignaci…
včera v 23:55

Člen dozorčí rady Unipetrolu Piotr Robert Kearney oznámil rezignaci na svoji funkci

Petrochemická společnost Unipetrol v pondělí informovala, že Piotr Robert Kearney rezignoval na funkci člena dozorčí...
Unipetrol Management Akcie ČR
Americké akcie týden zahájily nejednoznačně, nevydařený den za sebou…
Americké akcie týden zahájily nejednoznačně, nevydařený den za sebou…
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily nejednoznačně, nevydařený den za sebou má technologický sektor

Americké akcie během pondělního obchodování mírně posilovaly, dolů však zamířily technologické podniky, například...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Státy EU našly shodu na směrnici o energetické účinnosti
včera v 20:25

Státy EU našly shodu na směrnici o energetické účinnosti

Členské země Evropské unie se v pondělí shodly na postoji k návrhu Evropské komise na změny směrnice o energetické...
Energetika Evropská unie
Facebook začne ve spolupráci s Hollywoodem točit vlastní seriály
včera v 19:54

Facebook začne ve spolupráci s Hollywoodem točit vlastní seriály

Americký provozovatel sociální sítě Facebook jedná s hollywoodskými studii o natáčení vlastních pořadů televizního...
Facebook Americké akcie Televize
Podle Kyjeva může mít plynovod Nord Stream II katastrofální důsledky
včera v 19:45

Podle Kyjeva může mít plynovod Nord Stream II katastrofální důsledky

Ukrajina naléhá na Evropskou unii, aby ještě před začátkem výstavby plynovodu Nord Stream II žádala od Ruska více...
Zemní plyn Rusko Ukrajina
Státy EU potvrdily pravidla pro jednodušší energetické štítky
včera v 19:38

Státy EU potvrdily pravidla pro jednodušší energetické štítky

Ministři energetiky členských zemí Evropské unie v pondělí potvrdili nařízení, které zjednodušuje evropský systém...
Energetika Regulace Evropská unie
Reuters: Brusel zřejmě v úterý vyměří Googlu rekordní pokutu
včera v 19:11

Reuters: Brusel zřejmě v úterý vyměří Googlu rekordní pokutu

Evropská komise pravděpodobně již v úterý vyměří americké internetové společnosti Google rekordní pokutu za...
Evropská unie Alphabet (Google) Americké akcie
Evropské burzy v pondělí zpevnily, akcie Nestlé zdražily o více než 4…
Evropské burzy v pondělí zpevnily, akcie Nestlé zdražily o více než 4…
včera v 18:00

Evropské burzy v pondělí zpevnily, akcie Nestlé zdražily o více než 4 %

Evropské akciové trhy v první seanci nového týdne stouply, když jim k růstu pomohla víkendová dohoda o likvidaci dvou...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
BMW investuje dalších 600 milionů dolarů do továrny v USA
BMW investuje dalších 600 milionů dolarů do továrny v USA
včera v 17:23

BMW investuje dalších 600 milionů dolarů do továrny v USA

Německý výrobce luxusních automobilů BMW investuje dalších 600 milionů dolarů do své továrny v Jižní Karolíně. Firma...
BMW Německo Spojené státy americké (USA)
Slavný francouzský obchod s levnou módou Tati koupí konkurence
včera v 17:08

Slavný francouzský obchod s levnou módou Tati koupí konkurence

Legendární francouzskou síť prodejen s levným oblečením a doplňky Tati koupí jeho domácí konkurent Gifi. Uvedl to...
Francie Móda a design Fúze a akvizice
Pražská burza v pondělí klesla, akcie ČEZ zlevnily bez nároku na…
Pražská burza v pondělí klesla, akcie ČEZ zlevnily bez nároku na…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, akcie ČEZ zlevnily bez nároku na dividendu o 8 %

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela v červených číslech. Dolů ji táhly akcie energetické skupiny ČEZ, které...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Šéf Rosněfti Igor Sečin odchází z vedení komoditní burzy SPIMEX
včera v 16:02

Šéf Rosněfti Igor Sečin odchází z vedení komoditní burzy SPIMEX

Šéf největší ruské ropné společnosti Rosněfť Igor Sečin opouští místo předsedy komoditní burzy SPIMEX v Petrohradě. V...
Rusko Management Komodity
Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %
včera v 15:25

Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %

Český export do Rakouska se v prvních čtyřech měsících roku zvýšil o 12,4 % na 61 miliard korun. Vývoz k jižnímu...
Rakousko Česká republika Mezinárodní obchod
Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital
včera v 15:14

Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital

Společnost Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta koupila 9,8% podíl ve společnosti STORE Capital, která se...
Americké akcie Berkshire Hathaway Fúze a akvizice
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
včera v 15:06

Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA

Litevský státní obchodník s plynem LDT v pondělí uzavřel svůj první kontrakt na nákup zkapalněného zemního plynu (LNG...
Litva Spojené státy americké (USA) Zemní plyn
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než…
včera v 14:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než se čekalo

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v květnu meziměsíčně klesly o 1,1 % po dubnovém revidovaném...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí
včera v 14:16

USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí

Tři největší spotřebitelé uhlí na světě - Čína, USA a Indie - letos pokračují ve svižném zvyšování těžby. Od začátku...
Uhlí a koks Těžba Životní prostředí