Naslouchat ekonomům může být zdraví nebezpečné. Poslední krizi nepředvídali, tak proč jim věřit dnes?
|

Naslouchat ekonomům může být zdraví nebezpečné. Poslední krizi nepředvídali, tak proč jim věřit dnes?

Spotřebitelské ceny v USA rostou aktuálně o 2,1 % ročně. Ekonomové z Fedu si ale nemyslí, že se rozpoutala rychlejší inflace a ekonomice hrozí nebezpečí. Považují poslední údaje za náhodu, Janet Yellenová mluví o "hluku na trhu". Historie úspěšnosti ekonomických predikcí ale radí mít se na pozoru. Proč?

Recese Krize Trhy Ekonomie

Ekonomové a jejich předpovědi: Horší než házení mincí

Prakash Loungani, ekonom MMF, publikoval v roce 2001 v International Journal of Forecasting studii o neuvěřitelně vysoké chybovosti předpovědí ekonomů, co se recesí týče.

Loungani a jeho kolega Hites Ahir po několika letech od vydání první studie zkoumali 77 různých ekonomik, z nichž 49 v roce 2009 prošlo recesí. Kolik ekonomů podle vás roce 2008 předpovědělo, že v následujícím roce přijde recese?

Nula.

Přitom je to v podstatě binární sázka (recese přijde vs. žádná recese nebude). Ani s pravděpodobností 50 na 50 se odhadnout správnou odpověď nepodařilo nikomu. Je to zarážející, protože zhruba polovina ekonomů se měla šanci trefit naslepo pouhým tipem.

Tajemství spočívá v tom, že "mainstreamoví" ekonomové využívají při svých predikcích speciální minci, na níž panna znamená "mýlím se" a orel "mýlím se také".

Když předpovědi selhávají

Královna Alžběta II. byla bezradná. Nikdo z jejích mnoha ekonomů ji nevaroval před nejhorší recesí od doby, kdy byl králem její děd Jiří V. Nemusela se ani s dotazy směřovanými na ekonomy obtěžovat a utrácet státní peníze. Nehraje roli, zda ekonomové pracují pro soukromé firmy, nebo pro vládu. Jejich predikce jsou vždy mizerné.

Ekonomové ignorovali recesi v roce 2009, dokud ji neměli přímo před nosem. Všimli si jí až tehdy, kdy akciový trh přišel o polovinu hodnoty. Pak najednou překvapeně procitli a všude, kam se podívali, viděli recese (dokonce i tam, kde žádné nebyly). Předpověděli recese v 54 ze 77 ekonomik, které Loungani ve své studii sledoval. To je šestkrát více recesí, než ke kolika nakonec došlo.

To nás přivádí zpátky k Fedu. Jeho dynamický stochastický model všeobecné rovnováhy chrlí předpovědi, které jsou veskrze chybné. Například v roce 2011 předpovídal model Fedu ekonomický růst v USA kolem 3,5 % pro rok 2014. Každý kvartál jej bylo nutné revidovat dolů, aby se odhad přiblížil současné realitě. Pro letošní rok nyní projektuje růst o pouhá 2 %.

Proč ekonomy ještě vůbec někdo poslouchá?

Nejenže je investoři poslouchají, ale ještě je oslavují a investují podle nich miliardy, což vede k největším tržním katastrofám.

Ekonomové brání další recesi, tvrdí někteří. A podařilo se jim stlačit volatilitu na úrovně nevídané 10 let. Zvětšení rozvah centrálních bank o 10 bilionů USD, nafouknutí akciového trhu o 150 % od roku 2009 a zaplavení světa korporátními, studentskými a vládními dluhy přece nejsou žádné vážné problémy.

"Volatilita uhašena kroky centrálních bank," hlásaly nedávno Financial Times. Ukazatel volatility VIX přezdívaný index strachu kolísá mezi 10 a 14 body. V krizi roku 2008, kdy Ben Bernanke varoval Kongres, že pokud Fed něco nepodnikne do pátku, nemusejí už v pondělí mít USA žádnou ekonomiku, byl kolem 80.

Nyní se investoři ani neobtěžují číst titulky novin, ceny se téměř nehýbají. A když, tak hlavně nahoru. Ekonomům se podařilo zabránit cenám v divokých propadech. To je úspěch, že? Podle klasické ekonomické školy by ale cenám mělo být umožněno dělat si to, "co se jim zlíbí". Neměly by být stanovovány uměle, protože mají o něčem vypovídat. Vysoké ceny signalizují vzácnost zdrojů, nízké poukazují na přebytek. Manipulace s nimi vede ke ztrátě jejich vypovídací hodnoty a původního smyslu.

Vzpomínáte si na Velké uklidnění trhu?

V polovině první dekády nového tisíciletí nikdo neslyšel kvílení recese ani bručení tržních medvědů. Nemovitosti zhodnocovaly, stejně jako stoupaly ceny akcií. Ekonomika působila jako by v udržitelné expanzi, což bylo z velké části způsobeno manipulací s hypotéčními úvěry. Ani koncem roku 2007 ještě žádný respektovaný ekonom nevydal sebemenší varovnou zprávu.

Hrobové ticho panuje na trzích i dnes. S nastraženýma ušima zaslechnete jen šelesty cen, které jsou uměle umlčovány. Ceny, které nemluví, jen tiše šeptají k ekonomice, již čeká rozklad. Nevěříte? Důkazem budiž to, že navzdory vší manipulaci je hodinová cena práce v USA zpět na úrovni roku 1968. Zůstaňte i proto ostražití, ať vám neunikne ani sebemenší varovný signál!

Zdroj: Bonner & Partners
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika