Všichni věří, že se NWR s věřiteli dohodne. Pro akcie to však nic dobrého neznamená
|

Všichni věří, že se NWR s věřiteli dohodne. Pro akcie to však nic dobrého neznamená

Dohodne se nakonec uhelná NWR s věřiteli a uskuteční restrukturalizaci? A dá se na akciích NWR ještě vydělat? To jsou dvě otázky, které teď trápí investory. Na první pohled se zdá, že na obě se dá odpovědět "ano". Což ale neznamená, že to s firmou dopadne dobře.

NWR Uhlí a koks Akcie ČR

NWR v úterý ráno zveřejnila informace, které ji na první pohled přiblížily k dohodě s věřiteli. Plán restrukturalizace ke konci období, kdy se za souhlas dávala prémie 0,25 % z nominálu, odsouhlasilo 84 % držitelů zajištěných dluhopisů a 65 % držitelů nezajištěných dluhopisů (potřebných je 75 %). To je oproti prvnímu plánu významný posun, protože tehdy se pro vyjádřilo jen 40 % držitelů nezajištěných dluhopisů.

Právě o tyto věřitele jde především. Jsou to totiž ti, kteří buď dostanou málo (pokud bude restrukturalizace schválena), nebo nic (pokud firma rozprodá svá aktiva). Logicky by tedy mělo být v jejich zájmu plán NWR schválit.

Tomu, že k dohodě dojde, odpovídá reakce trhu. Akcie po zprávě vystřelily o 15 % vzhůru (to je asi o 60 haléřů). Mluví pro to hned několik faktorů:

  • Nátlak, který firma vyvinula tvrzením, že případně svá aktiva prodá, zafungoval. Souhlasilo mnohem více věřitelů než minule.

  • Zveřejnění informace, že 65 % nezajištěných věřitelů souhlasí, je další formou nátlaku na ty zatím nerozhodnuté.

  • BXR Group, mateřská firma BXR Mining (ta je většinovým vlastníkem NWR), snížila svůj podíl v BXR Mining na 3 %. Zdá se tak, že se skupina připravuje na navýšení kapitálu, s čímž nechtějí mít vlastníci BXR Group nic společného.

Jenže proč nepodpořili nezajištění věřitelé plán v dostatečném počtu? Výše uvedené argumenty jim, zdá se, nestačí. Evidentně tu existuje skupina věřitelů, kteří jsou připraveni vsadit všechno, a NWR s nimi bude mít ještě velmi těžké vyjednávání. Firma tak nemá zdaleka nic jisté. Zvlášť když ani jí se zřejmě nechce volit variantu prodeje aktiv. Bude totiž velmi složité najít jiného kupce než český stát, který by požadoval cenu jistě symbolickou.

"Dohoda je blízko, ale získání zbylých věřitelů nezajištěných bondů může být složité, navíc v poměrně velkém časovém presu," říká analytik z firmy Cyrrus Marek Hatlapatka.

"Úterní zpráva podle mého názoru znamená zvýšení tlaku na držitele nezajištěných dluhopisů. Zdá se, že pravděpodobnost dosažení dohody s věřiteli se zvýšila, jak ukazuje rostoucí procento akceptace. Nadále však existuje značná opozice na straně držitelů nezajištěných dluhopisů, a proto jsou obě možnosti otevřené," doplňuje Josef Němý z Komerční banky.

Jako lehce pravděpodobnější se jeví první varianta. Ani v takovém případě to však nebude pro akcionáře výhra. V případě prodeje aktiv klesne hodnota akcií patrně k nule, v případě restrukturalizace přijde brutální ředění, kdy se ze stávajících akcií stanou jen 4 % z celku.

Jak nyní "hrát" akcie NWR?

"Pokud se restrukturalizace podaří, očekával bych ještě další pozitivní reakci akcií, kterou bych však viděl jako pouze krátkodobou a využil bych ji k prodeji stávajících pozic. Do nových pozic bych nyní vstupovat nedoporučoval, riziko poklesu ceny akcií k nule, pokud plán neprojde, je stále příliš vysoké," říká Hatlapatka.

V krátkodobý růst věří i Milan Vaníček z J&T Banky. "Vzniká šance, že restrukturalizace proběhne, což znemožňuje hrát 'short' strategii kvůli ochotě akcionáře naředit akcie (shortař by musel dodat kapitál). Z krátkodobého hlediska má tedy titul šanci jít nahoru díky uzavírání krátkých pozic, z dlouhodobého hlediska je akcie na prodej."

Na akciích NWR se tak vydělat dá, když máte pevné nervy, nakoupíte (nejlépe pokud cena ještě klesne), budete věřit v dohodu a zavírání krátkých pozic. Vzhledem k tomu, že dohoda není jistá a ještě se může stát cokoli, však rozhodně není záhodno držet akcie příliš dlouho. Ať totiž celá věc kolem NWR dopadne jakkoli, drobný akcionář vždy prodělá.

"Jakýkoli případný nákup akcií NWR je zatím jen pouhou spekulací bez fundamentálního podkladu. Snadno se může zapomenout, že dohoda ještě není naplněna v praxi, snadno se může zapomenout na ředění akcií a snadno se může zapomenout na to, že ceny uhlí sice dosáhly dna, ale nahoru půjdou asi jen velmi pomalu," uzavírá Petr Hlinomaz z BH Securities.

včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
25. 3. 2017 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
25. 3. 2017 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
25. 3. 2017 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
25. 3. 2017 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR