10 důvodů, proč být aktivní při investování do akcií
|

10 důvodů, proč být aktivní při investování do akcií

Sharon Fay z AllianceBernstein tvrdí, že i když je mnohdy obtížné odolat nízkým nákladům pasivní akciové strategie, dá se najít dostatek dobrých důvodů, proč být v řízení portfolia aktivní. Stačí se jen pozorněji porozhlédnout na trzích.

Investiční portfolio Světové akcie Ponaučení pro investory Investiční strategie

Pasivní investování je atraktivní, výhodou jsou nízké poplatky a jednoduchost. Mnozí investoři navíc pochybují o schopnosti aktivních manažerů konzistentně překonávat trh nebo benchmark. Pasivní portfolio není k zahození, protože se může stát doplňkem aktivní alokace, obzvláště v případě akcií velkých firem na rozvinutých trzích.

Proč ale může být aktivní přístup na současném trhu vítěznou strategií? Protože na trzích hrozí rizika, kterým se nedá vyhnout investicí do benchmarku, a příležitosti, kterých s indexem stěží využijete. Co vám tedy umožní aktivní přístup?

1. Vyhnout se drahým investicím

I když mohou být akcie nebo sektor již značně nadhodnocené, na benchmarku se to nemusí projevit. Momentové akcie (cenné papíry firem jako Tesla, které mají tendenci rychle růst) letos zažily velké propady. Mnohé internetové nebo biotechnologické tituly zase nejsou zrovna levné. Aktivní manažer má možnost si rozmyslet, zda chce v portfoliu firmu, jejíž akcie se obchodují na exponenciálním násobku budoucích zisků, nebo se raději zaměří na atraktivnější sázky.

To samé lze aplikovat i na sektory. Americké firmy síťových služeb se obchodují kolem 16,3násobku zisků, tedy lehce pod průměrem S&P 500. Je to však příliš vysoká cena za sektor, kde během posledních 5 let rostly zisky průměrně jen o 0,3 % ročně, zatímco na celém trhu zisky rostly 9,5% tempem. Dnes byste se museli spolu s nákupem S&P 500 automaticky smířit se zhruba 6% podílem portfolia v tomto sektoru.

2. Přizpůsobit portfolio prostředí rostoucích úroků

Co se stane, až úrokové míry vzrostou ze současných historických minim? Akcie v některých "bezpečnějších" (dividendově orientovaných) odvětvích, jako jsou tabák a telekomunikace, začnou pravděpodobně ztrácet. Na druhou stranu mnohým cykličtějším akciím by se mohlo dařit lépe, pokud by rostoucí sazby signalizovaly zotavující se ekonomiku.

3. Navigovat portfolio mezi politickými riziky

Takový ETF, s nímž byste vyzráli na politické krize, jako jsou ty, které vznikají na Ukrajině, Blízkém východě nebo ve Washingtonu, budete hledat jen těžko. Když budete pasivně investovat do ETF zaměřeného na mladé trhy, riskujete, že některé firmy a sektory poškodí neočekávané vládní zásahy, k nimž dochází na méně rozvinutých trzích poměrně často. Aktivní investor může sám posoudit, kde ještě výnosy stojí za politická rizika, může být vybíravější.

4. Ochránit se před stádností

Mnohé sektory čelí problémům kvůli technologickému pokroku. Vzpomeňte třeba na Kodak. Dnes se potýká s podobnými hrozbami nespočet velkých a průměrných firem. Od výrobců bot v Číně po velké banky. Benchmarky vás těžko ochrání před dalším Kodakem.

5. Dávat si pozor na bubliny

Nechat se vtáhnout do spekulacemi nafukované bubliny je nejčastější chybou pasivních investorů. V roce 1980 vzrostla váha amerického energetického sektoru v indexu S&P 500 na 27 %. V roce 1999 technologie představovaly přes 29 % indexu. Oba sektory zažily v následujících dvou letech propady. Japonské akcie dosáhly 44% váhy v indexu MSCI World v roce 1988 (pětinásobek současné váhy). Měly tehdy v benchmarku dokonce větší podíl než Spojené státy. Aktivní investoři by měli vždy obezřetně nahlížet na "podezřelé" oblasti, které by mohly být náchylné na tvorbu bublin. Například sektor nemovitostních fondů (REIT) dnes tvoří téměř 9 % amerického indexu firem z malou tržní kapitalizací, což je nadprůměr za poslední dekádu.

6. Nepromeškat technologické inovace

Benchmarky se podle definice dívají zpětně. Není tedy pravděpodobné, že by vám dopomohly k expozici na růstových firmách budoucnosti, které těží z nových technologií.

7. Zohlednit ekonomický cyklus

Každá země se nachází v jiném stadiu ekonomického cyklu. V globálně diverzifikovaném portfoliu vám může selektivní přístup na základě cykličnosti pomoci zaměřit se na firmy, které mohou nejlépe těžit z regionálních odlišností ekonomického oživení.

8. Hledat firmy s potenciálem vyšších marží

V éře, kde je stále komplikovanější zvyšovat ziskové marže, mají firmy s prostorem k růstu tržeb velkou výhodu. Index nenasměruje vaše portfolio k tahounům s vysokou marží, které mají větší šanci vykázat silné zisky i během těžšího období.

9. Překonat benchmark

Vždy se dá najít něco zajímavějšího než benchmark. Rozvíjející se trhy (emerging markets - EM) podaly v posledním kvartálu nižší výkon, nicméně hraniční trhy (frontier markets - FM), které většinou nebývají zahrnuty do typických indexů EM, se drží lépe.

Roste aktivita fúzí a akvizic ve farmaceutickém odvětví, ale všechny zajímavé americké akcie z benchmarku už vlastníte? Aktivní přístup vás může zavést k britskému nebo švýcarskému výrobci léků, který není zahrnut v indexu, ale i tak může těžit z trendu.

10. Prozkoumat neprobádané oblasti

Akciový svět small caps a mid caps je živnou půdou pro aktivní manažery, protože menší firmy bývají méně pokrývané analytickými domy. Large caps je věnována až trojnásobná pozornost oproti small caps.

Zdroj: AllianceBernstein
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna