Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte
|

Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte

Případná skotská nezávislost by mohla pozdržet zpřísnění britské měnové politiky. Pokud ji voliči v zářijovém plebiscitu odmítnou, přiškrtí Bank of England penězovody už před koncem roku, říká analytik z londýnské Saxo Bank Nick Beecroft. Britská ekonomika má letos růst nejrychleji v rámci zemí G7 a odtržení Skotska ani další případné domácí turbulence by na tom neměly nic změnit. Hrozbou zůstávají eurozóna a geopolitické jiskření.

Politika Evropská unie Spojené království Rozhovor

Britský premiér David Cameron nedávno výrazně obměnil svůj kabinet. Jde o krok, který by mohl ovlivnit nastartovaný růst britské ekonomiky? Má smysl pozměněnou vládu dále sledovat?

Nick Beecroft

Jediné, co by trh mohlo zajímat, je předpoklad dalšího nárůstu euroskepticismu britské vlády. Tento krok totiž není ničím jiným než přípravou na blížící se volby. Cameron zareagoval na úspěchy euroskeptické strany UKIP v nedávných místních a evropských volbách. Sází na to, že by kritičtější postoj k EU mohl nalákat některé voliče. Vztahy Británie a EU tak nejspíše opět trochu ochladly. Z pohledu trhu jsou nicméně důsledky tohoto kroku na příliš vzdáleném horizontu.

Jinými slovy, současné prohloubení propasti mezi Londýnem a Bruselem ještě neznamená jistý odchod Británie z Evropské unie. Na něco podobného tedy neradíte sázet?

Současná vláda by nejprve musela zvítězit v příštích volbách, které se konají v květnu 2015. V tuto chvíli v průzkumech zaostává, takže by se dalo říci, že jsou podobné spekulace irelevantní. Cameronův tah, tedy jmenování více žen a větších euroskeptiků, byl ostatně reakcí na současné preference strany, respektive na průzkum, který si zadala s cílem zjistit, jak získat více hlasů.

Britská ekonomika zažívá nejrychlejší cestu od krizového dna za všech ekonomik skupiny G7. Může na tom politika (politici, příští vláda) něco změnit?

Pokud by ve volbách zvítězili labouristé, vrátila by se nejspíše politika založená na daních a utrácení. Británie má stále poměrně vysoký deficit, se kterým se musí poprat. Jako každá levicová vláda by i ta případná labouristická zřejmě inklinovala k vyšším výdajům a vyšší míře zdanění jako k cestě, jak deficit vyřešit. Konzervativci by se naopak nejspíše rozhodli jít cestou dalších škrtů ve výdajích. Volby tedy mohou jistou změnu přinést a dá se čekat, že s tím, jak se budou blížit, začnou trhy stále pozorněji sledovat průzkumy.

Už v září půjdou k urnám Skotové, kteří budou rozhodovat o své nezávislosti. Do jaké míry by jejich případné "ano" mohlo ovlivnit nastartované oživení britské ekonomiky?

Na trhu by se případné "ano" nejspíše neprojevilo okamžitě. Nejistota by zavládla, to ano, ale samotné rozhodnutí by jen nastartovalo zdlouhavý proces diskuzí, které před vyhlášením nezávislosti musejí proběhnout. Vše by se podle současného plánu mělo podařit dohodnout do půlky března 2015. To znamená, že bychom do té doby věděli, jakou měnou a za jakých podmínek budou Skotové platit, jak se rozdělí dluh a aktiva a tak dále. Nečekám ovšem, že by se Skotové rozhodli jít vlastní cestou.

Berme tedy v potaz jak neznámé v podobě skotského referenda a britských voleb, tak solidní výkonnost ekonomiky. Jste ohledně Británie aktuálně optimistou, tedy býkem?

Určitě, britské ekonomice nadále věřím. Podle mě jsou nyní největší hrozby mimo samotnou Británii. Mám na mysli nevypořádané problémy v eurozóně a geopolitická rizika. Problémy, které by se "upekly" doma, nečekám. Opakovaně se mluví o nafouknutí bubliny na trhu s bydlením, to je ale podle mě problém Londýna, ne Spojeného království jako celku. Navíc věřím v robustnost nastartovaného oživení hospodářství. V souvislosti s tím mě napadá jeden důsledek případného odtržení Skotska – dalo by se očekávat prodloužení období uvolněnější měnové politiky.

Bank of England by tím podle vás chtěla zabránit dopadům odtržení Skotska na stabilitu ekonomiky? Chtěla by extra porcí levných peněz systém "promazat"?

Přesně tak, centrální banka by se v tu chvíli musela vypořádat se značnou mírou nejistoty. Vyrojily by se otazníky ohledně dalšího vývoje ekonomiky, už kvůli zmíněným diskuzím o tom, jakou měnu by Skotové používali, jak by se dělila aktiva a tak dále. Na druhou stranu je v této souvislosti potřeba připomenout, že Skotsko představuje zhruba 8-9 % ekonomiky Spojeného království, jeho odtržení by tedy neznamenalo žádný konec světa. Měnová politika by se ale zřejmě zpřísňovala později a pomaleji. V opačném případě čekám zvýšení sazeb ještě před Vánocemi.

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika