Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte
|

Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte

Případná skotská nezávislost by mohla pozdržet zpřísnění britské měnové politiky. Pokud ji voliči v zářijovém plebiscitu odmítnou, přiškrtí Bank of England penězovody už před koncem roku, říká analytik z londýnské Saxo Bank Nick Beecroft. Britská ekonomika má letos růst nejrychleji v rámci zemí G7 a odtržení Skotska ani další případné domácí turbulence by na tom neměly nic změnit. Hrozbou zůstávají eurozóna a geopolitické jiskření.

Politika Evropská unie Spojené království Rozhovor

Britský premiér David Cameron nedávno výrazně obměnil svůj kabinet. Jde o krok, který by mohl ovlivnit nastartovaný růst britské ekonomiky? Má smysl pozměněnou vládu dále sledovat?

Nick Beecroft

Jediné, co by trh mohlo zajímat, je předpoklad dalšího nárůstu euroskepticismu britské vlády. Tento krok totiž není ničím jiným než přípravou na blížící se volby. Cameron zareagoval na úspěchy euroskeptické strany UKIP v nedávných místních a evropských volbách. Sází na to, že by kritičtější postoj k EU mohl nalákat některé voliče. Vztahy Británie a EU tak nejspíše opět trochu ochladly. Z pohledu trhu jsou nicméně důsledky tohoto kroku na příliš vzdáleném horizontu.

Jinými slovy, současné prohloubení propasti mezi Londýnem a Bruselem ještě neznamená jistý odchod Británie z Evropské unie. Na něco podobného tedy neradíte sázet?

Současná vláda by nejprve musela zvítězit v příštích volbách, které se konají v květnu 2015. V tuto chvíli v průzkumech zaostává, takže by se dalo říci, že jsou podobné spekulace irelevantní. Cameronův tah, tedy jmenování více žen a větších euroskeptiků, byl ostatně reakcí na současné preference strany, respektive na průzkum, který si zadala s cílem zjistit, jak získat více hlasů.

Britská ekonomika zažívá nejrychlejší cestu od krizového dna za všech ekonomik skupiny G7. Může na tom politika (politici, příští vláda) něco změnit?

Pokud by ve volbách zvítězili labouristé, vrátila by se nejspíše politika založená na daních a utrácení. Británie má stále poměrně vysoký deficit, se kterým se musí poprat. Jako každá levicová vláda by i ta případná labouristická zřejmě inklinovala k vyšším výdajům a vyšší míře zdanění jako k cestě, jak deficit vyřešit. Konzervativci by se naopak nejspíše rozhodli jít cestou dalších škrtů ve výdajích. Volby tedy mohou jistou změnu přinést a dá se čekat, že s tím, jak se budou blížit, začnou trhy stále pozorněji sledovat průzkumy.

Už v září půjdou k urnám Skotové, kteří budou rozhodovat o své nezávislosti. Do jaké míry by jejich případné "ano" mohlo ovlivnit nastartované oživení britské ekonomiky?

Na trhu by se případné "ano" nejspíše neprojevilo okamžitě. Nejistota by zavládla, to ano, ale samotné rozhodnutí by jen nastartovalo zdlouhavý proces diskuzí, které před vyhlášením nezávislosti musejí proběhnout. Vše by se podle současného plánu mělo podařit dohodnout do půlky března 2015. To znamená, že bychom do té doby věděli, jakou měnou a za jakých podmínek budou Skotové platit, jak se rozdělí dluh a aktiva a tak dále. Nečekám ovšem, že by se Skotové rozhodli jít vlastní cestou.

Berme tedy v potaz jak neznámé v podobě skotského referenda a britských voleb, tak solidní výkonnost ekonomiky. Jste ohledně Británie aktuálně optimistou, tedy býkem?

Určitě, britské ekonomice nadále věřím. Podle mě jsou nyní největší hrozby mimo samotnou Británii. Mám na mysli nevypořádané problémy v eurozóně a geopolitická rizika. Problémy, které by se "upekly" doma, nečekám. Opakovaně se mluví o nafouknutí bubliny na trhu s bydlením, to je ale podle mě problém Londýna, ne Spojeného království jako celku. Navíc věřím v robustnost nastartovaného oživení hospodářství. V souvislosti s tím mě napadá jeden důsledek případného odtržení Skotska – dalo by se očekávat prodloužení období uvolněnější měnové politiky.

Bank of England by tím podle vás chtěla zabránit dopadům odtržení Skotska na stabilitu ekonomiky? Chtěla by extra porcí levných peněz systém "promazat"?

Přesně tak, centrální banka by se v tu chvíli musela vypořádat se značnou mírou nejistoty. Vyrojily by se otazníky ohledně dalšího vývoje ekonomiky, už kvůli zmíněným diskuzím o tom, jakou měnu by Skotové používali, jak by se dělila aktiva a tak dále. Na druhou stranu je v této souvislosti potřeba připomenout, že Skotsko představuje zhruba 8-9 % ekonomiky Spojeného království, jeho odtržení by tedy neznamenalo žádný konec světa. Měnová politika by se ale zřejmě zpřísňovala později a pomaleji. V opačném případě čekám zvýšení sazeb ještě před Vánocemi.

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
před hodinou

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod