Démon jménem portfoliomanažer
|

Démon jménem portfoliomanažer

Představují aktivity portfoliomanažerů velkých investičních fondů riziko pro stabilitu světového finančního systému? Ačkoli se světoví regulátoři v odpovědi na tuto otázku stále nedokáží shodnout, již delší dobu narůstá počet těch, kteří tvrdí, že ano. Podle Aviho Nachmanyho ze společnosti Strategic Insight ale realita není tak černá, jak někteří pesimisté tvrdí.

Ponaučení pro investory Podílové fondy Investiční fondy Finanční sektor

Odpůrci aktivně spravovaných investičních fondů mimo jiné argumentují tím, že jsou to právě profesionální portfoliomanažeři, kdo ve chvílích poklesu trhů stojí za masivním odlivem kapitálu z burz, čímž přispívají k výraznému růstu nestability cen akcií. Podle Nachmanyho jsou to však paradoxně právě správci velkých fondů, kteří trhy ve chvílích nejistoty udržují nad vodou.

"Pokud se podíváme na data z října 2008, pro portfoliomanažery i individuální investory extrémně děsivého období, je rozdělení rolí jednoznačné," říká. "Zatímco individuální investoři stáhli ve dvaceti nejhorších dnech z akciových podílových fondů dvě procenta z jejich celkového objemu, profesionální portfoliomanažeři svoji expozici vůči akciovým trhům snížili jen o tři desetiny procenta," vysvětluje. "Podobné rozložení prodejní nálady lze pozorovat prakticky ve všech krizových obdobích," dodává. Velké fondy tak podle Nachmanyho v obdobích nejistoty na trzích fungují jako spolehlivý nárazník, který je schopný absorbovat velkou část prodejního sentimentu individuálních investorů.

Příliv a odliv peněz z podílových fondů (modrá linie) vs. nákupy a prodeje portfoliomanažerů (červená linie)

Při hledání odpovědi na otázku vlivu chování individuálních investorů a profesionálních portfoliomanažerů na stabilitu finančního sektoru je ale potřeba pozorně sledovat jeden důležitý faktor. Z globálního hlediska totiž panuje velký nesoulad mezi chováním těchto dvou skupin obchodníků na rozvinutých a rozvíjejících se trzích. Zatímco na rozvíjejících se trzích tíhnou k impulzivnímu chování typu střídání krátkodobých období nákupů a prodejů spíše aktivně spravované investiční fondy, na plně rozvinutých trzích je oportunistická investiční strategie spíše doménou individuálních investorů.

"Situace se nicméně v poslední době zásadně mění," upozorňuje Nachmany. "I velké investiční fondy si pomalu začínají uvědomovat, že se bez trhů rozvíjejících se regionů neobejdou, jelikož růstový potenciál trhů v plně rozvinutých oblastech je již z velké části vyčerpán. Na burzách v rozvíjejících se regionech tak již dlouhodobé investiční příležitosti nehledají jen individuální investoři, ale i správci velkých fondů," uzavírá.

Zdroj: Financial Times
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft