Démon jménem portfoliomanažer
|

Démon jménem portfoliomanažer

Představují aktivity portfoliomanažerů velkých investičních fondů riziko pro stabilitu světového finančního systému? Ačkoli se světoví regulátoři v odpovědi na tuto otázku stále nedokáží shodnout, již delší dobu narůstá počet těch, kteří tvrdí, že ano. Podle Aviho Nachmanyho ze společnosti Strategic Insight ale realita není tak černá, jak někteří pesimisté tvrdí.

Ponaučení pro investory Podílové fondy Investiční fondy Finanční sektor

Odpůrci aktivně spravovaných investičních fondů mimo jiné argumentují tím, že jsou to právě profesionální portfoliomanažeři, kdo ve chvílích poklesu trhů stojí za masivním odlivem kapitálu z burz, čímž přispívají k výraznému růstu nestability cen akcií. Podle Nachmanyho jsou to však paradoxně právě správci velkých fondů, kteří trhy ve chvílích nejistoty udržují nad vodou.

"Pokud se podíváme na data z října 2008, pro portfoliomanažery i individuální investory extrémně děsivého období, je rozdělení rolí jednoznačné," říká. "Zatímco individuální investoři stáhli ve dvaceti nejhorších dnech z akciových podílových fondů dvě procenta z jejich celkového objemu, profesionální portfoliomanažeři svoji expozici vůči akciovým trhům snížili jen o tři desetiny procenta," vysvětluje. "Podobné rozložení prodejní nálady lze pozorovat prakticky ve všech krizových obdobích," dodává. Velké fondy tak podle Nachmanyho v obdobích nejistoty na trzích fungují jako spolehlivý nárazník, který je schopný absorbovat velkou část prodejního sentimentu individuálních investorů.

Příliv a odliv peněz z podílových fondů (modrá linie) vs. nákupy a prodeje portfoliomanažerů (červená linie)

Při hledání odpovědi na otázku vlivu chování individuálních investorů a profesionálních portfoliomanažerů na stabilitu finančního sektoru je ale potřeba pozorně sledovat jeden důležitý faktor. Z globálního hlediska totiž panuje velký nesoulad mezi chováním těchto dvou skupin obchodníků na rozvinutých a rozvíjejících se trzích. Zatímco na rozvíjejících se trzích tíhnou k impulzivnímu chování typu střídání krátkodobých období nákupů a prodejů spíše aktivně spravované investiční fondy, na plně rozvinutých trzích je oportunistická investiční strategie spíše doménou individuálních investorů.

"Situace se nicméně v poslední době zásadně mění," upozorňuje Nachmany. "I velké investiční fondy si pomalu začínají uvědomovat, že se bez trhů rozvíjejících se regionů neobejdou, jelikož růstový potenciál trhů v plně rozvinutých oblastech je již z velké části vyčerpán. Na burzách v rozvíjejících se regionech tak již dlouhodobé investiční příležitosti nehledají jen individuální investoři, ale i správci velkých fondů," uzavírá.

Zdroj: Financial Times
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
včera v 14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně