Pod pokličkou deflačního mýtu
|

Pod pokličkou deflačního mýtu

Z deflace se v posledních měsících a letech stal v očích světových politiků a bankéřů démon gigantických rozměrů, jehož nástupu k moci je potřeba za každou cenu zabránit. Eurozóna nedávno sáhla po dosud nepoznaném kalibru záporné depozitní sazby a Japonsko a Spojené státy již dříve spustily programy masivních nákupů dluhopisů. Rozměry, do jakých v poslední době boj proti deflaci narostl, ale vyvolávají pochybnosti, zda si vůbec svět uvědomuje, s čím má tu čest.

Ekonomika Centrální banky Deflace Podpora ekonomiky

Keynesiánci a monetaristé termín deflace standardně používají k označení prostředí, ve kterém klesají ceny, případně roste reálná hodnota (kupní síla) peněz. Deflace je tak v současném světě považována za přímý protiklad inflace, která označuje prostředí rostoucích cen či klesající reálné hodnoty peněz. Původně nicméně oba tyto termíny pojmenovávaly něco trochu jiného.

Termín inflace v době svého vzniku označoval navyšování objemu peněz v oběhu, přičemž všechny důsledky z toho plynoucí se již nacházely mimo jeho pojmové jádro. Z toho logicky vyplývá, že termín deflace jakožto protiklad inflace původně označoval výhradně pokles objemu peněz v oběhu, nikoli jeho logický důsledek v podobě poklesu cen, respektive růstu kupní síly peněz.

Modly centrálních bank

Anglický ekonom John Maynard Keynes v duchu svého chápání deflace v první polovině 20. století mimo jiné tvrdil, že se jedná o fenomén, který spotřebitele podporuje v odkládání nákupů, jelikož v nich vyvolává očekávání dalšího poklesu cen, tedy finančních úspor.

Ve svém Traktátu o peněžní reformě z roku 1923 Keynes také napsal, že deflace hraje do karet držitelům kapitálu a znevýhodňuje třídu pracujících, jelikož zaměstnavatelům umožňuje díky růstu reálné hodnoty peněz při konstantních pracovních výkonech dělníků snižovat jejich nominální mzdové náklady. To je podle řady uznávaných ekonomů i dnes jeden z hlavních důvodů, proč je třeba proti růstu kupní síly peněz bojovat.

Američan Irving Fisher, další známý ekonom, zase ve stejné době varoval před nebezpečnou deflační spirálou, ve které pokles kupní síly zvyšuje reálnou hodnotu dluhů, což podporuje další snižování cen, a tedy i další růst reálné hodnoty dluhů. Pokud přitom centrální banky a stát nedokáží bobtnání deflační spirály zabránit, hrozí podle Fishera na jejím konci až pád bankovního, či dokonce zhroucení celého finančního systému.

Rostoucí ekonomika bez poptávky

Zatímco světové centrální banky nyní doslova hltají každé slovo, které kdy Keynes a Fisher řekli či napsali, základní pravidlo trhů, Sayův zákon, jenž říká, že nabídka vytváří poptávku, v důsledku čehož logicky nemůže vzniknout krize z nedostatečné spotřeby, ale zůstává ležet zcela bez povšimnutí kdesi v koutě. Zajímavé je, že hodnota peněz podle teorie Jeana-Baptisty Saye v ekonomice nehraje rozhodující roli, protože jakékoliv uměle vytvořené platidlo je pouze zástupným prostředkem přelévajícím se mezi stranou nabídky a poptávky.

Bankéři jsou nicméně evidentně jiného názoru, a tak stále dokola tvrdí, že je v současné situaci, kdy se světová ekonomika stále plně nezotavila z dopadů poslední finanční krize, potřeba slabou poptávku spotřebitelů zvýšit prostřednictvím měnových intervencí a jiných opatření na podporu hospodářského růstu. Výsledkem této politiky centrálních bank ale bohužel, viděno očima Jeana-Baptisty Saye, není nic jiného než udržování neživotaschopných společností v chodu, a tedy vytváření umělé nabídky, pro kterou na druhé straně neexistuje adekvátní poptávka.

To nejlepší na konec. Když se podpůrná opatření centrálních bank minou účinkem a podniky, které by bez vnější podpory centrálních bank zkrachovaly, krachovat kvůli chybějící poptávce skutečně začnou, objeví se na scéně slovo deflace. A proti té je přece potřeba se vší vervou bojovat.

Zdroj: GoldMoney.com
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
před hodinou

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice