Proč se (ne)bát stínového bankovnictví a co čekat od evropské bankovní regulace
|

Proč se (ne)bát stínového bankovnictví a co čekat od evropské bankovní regulace

Zásadní rozdíl mezi tradičním a stínovým bankovnictvím spočívá ve zdrojích, kterými financují své aktivity. Zatímco tradiční banky se spoléhají na vklady fyzických a právnických osob, jimiž financují především úvěry, stínové banky přijímají likvidní cenné papíry a kromě zprostředkovávání úvěrů mají tendenci s cennými papíry i obchodovat.

Banky Regulace Světová ekonomika Evropské banky Bankovní unie

Stínový sektor bývá s tím tradičním propojený, neboť i tradiční banky obchodují produkty stínové industrie a některé instituce provozují oba typy financování pod jednou střechou. Na jednu stranu se spoluprací sektorů zvyšuje likvidita finančního systému, což je pozitivní, na druhou stranu však jejich propojenost přispěla k rychlému rozšíření nedávné finanční krize. Ta vznikla, zjednodušeně řečeno, propadem akciových trhů, který zasáhl hlavně stínový sektor. Jeho propletenost s tradičním bankovnictvím pak vedla ke všeobecné bankovní krizi.

Tradiční a stínové bankovnictví - rozdíly v rozvahách

České banky používají především tradiční obchodní model a investují pouze do konzervativních cenných papírů (například státních dluhopisů). Proto se jich poslední bankovní krize téměř nedotkla. Bylo by ale chybou problematiku stínového bankovnictví v Česku ignorovat. Jednak se může příští krize do tradičního sektoru přenést silněji, a jednak je český bankovní průmysl tvořen z více než 90 % dceřinými společnostmi evropských matek. Rizika pramenící z provázanosti s evropským bankovním trhem, který se zásahu krizí nevyhnul, by proto neměla být podceňována.

Dva bankovní cíle EU

Evropská bankovní industrie prošla v pokrizových letech turbulentním obdobím, v němž ztráty mnoha bank financoval evropský daňový poplatník skrze takzvané bailouty (například španělská Bankia či belgická Dexia). Velká část těchto ztrát pramenila právě z drastického poklesu cen aktiv vydaných institucemi s výrazným podílem stínového financování (například Lehman Brothers).

EU má proto v oblasti bankovnictví dva cíle:

  1. oslabit roli bank v dlouhodobém financování evropské ekonomiky ve prospěch kapitálových trhů,
  2. vytvořit regulaci, jež předejde zapojení daňových prostředků do záchrany soukromých bankovních subjektů.

První cíl Evropská komise formulovala v Zelené knize o dlouhodobém financování evropské ekonomiky, kde se přiklání k americkému finančnímu modelu. V tom se podle think tanku Eurofi kapitálové trhy podílejí na financování korporátních a infrastrukturních projektů přibližně 60 %, zatímco v EU se tento podíl pohybuje kolem 30 %.

Nedávná krizová zkušenost na jednu stranu dokládá, že krize se nevyhnula ani kapitálovému trhu, na druhou stranu se však zdá, že jeho pokrizová schopnost stimulovat ekonomiku převyšuje schopnost trhu bankovního (ekonomika USA v současné době roste stabilně zhruba o 2 % ročně, zatímco její evropský protějšek se v loňském roce podle Eurostatu nedostal přes 0,6 %).

Jinými slovy, architektura nově vznikající bankovní regulace, tvořená zejména směrnicí pro kapitálovou přiměřenost (CRD IV), směrnicí pro ozdravné postupy a řešení krize úvěrových institucí a investičních podniků (BRRD) a směrnicemi týkajícími se bankovní unie, si mimo jiné klade za cíl zmenšení bankovního sektoru za účelem zefektivnění financování ekonomiky.

Pilíře evropské bankovní regulace

Druhým cílem regulace je vytvoření mechanismů, jejichž prostřednictvím se kolabující banky budou schopny stabilizovat samy, tedy bez přispění daňových poplatníků. Problém tohoto, jinak velmi potřebného přístupu tkví v problematickém rozsahu zmíněných směrnic. Ty totiž míří především na tradiční banky a některé investiční podniky, což jednak míjí část stínového sektoru s infrastrukturami finančního trhu, a jednak ovlivňuje i některé nefinanční podniky, třeba v energetickém průmyslu.

Další výzvu představuje mezinárodní koordinace podobných mechanismů, neboť některé země je ještě nezavedly (například Indie), jiné je aplikují pouze na tradiční banky (Čína). Harmonizace jednotlivých mechanismů jak napříč bankovními sektory, tak napříč jednotlivými jurisdikcemi by však měla být vysokou prioritou. Měkčí podmínky mohou do méně regulované země přitáhnout část stínového sektoru, což s sebou přináší i určité riziko. V globalizovaném světě pak může mít zhmotnění takových rizik celosvětový dopad, a proto je žádoucí podobnému prostředí předejít.

Autorem textu pro Měsíčník EU aktualit České spořitelny je Karel Kabelík z České bankovní asociace.

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
18:31

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
17:59

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
17:56

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
17:42

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
17:27

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie