Honba za vysokými cenami akcií přinese krach aneb Jak finanční ředitelé zničili své společnosti
|

Honba za vysokými cenami akcií přinese krach aneb Jak finanční ředitelé zničili své společnosti

Zpětné odkupy akcií, které americké firmy rozjely ve velkém, co do objemu klesají. Proč teď? Protože firmám se kupí dluhy. Kdo si myslí, že americké firmy jsou oddlužené, je na omylu. Již brzy to může mít velmi nepříjemné důsledky pro akciové trhy.

Zadlužení Zpětné odkupy akcií Americké akcie

Výmluvný je pohled na graf, který zobrazuje splatnost dluhů amerických podniků. Do roku 2019 vyprší splatnost dluhům za 3,9 bilionu USD, což si vyžádá velké množství likvidity. K tomu si přidejme konec QE a růst úroků. Zjistíme, že trh má problém. S levnými zpětnými odkupy akcií je konec, což se projeví na valuacích.

Kdy maturují dluhy amerických firem

Jak je možné, že jsou firmy tak zadlužené? Vždyť přece po krizi proběhlo oddlužení?!

Neproběhlo! Místo toho, aby se vyčistily, se firmy dále zadlužovaly. Podle Marka Spitznagela jsou ještě zadluženější než v roce 2007. Je pravda, že firmy mají rekordní množství hotovosti, mají ale i rekordní množství dluhů. Čistý dluh je přitom o 15 % vyšší než před krizí. Akcioví investoři by tedy měli být znepokojeni.

Výše dluhu i hotovosti jsou na historických maximech (v mld. USD)

Akciové zisky posledních několika let mají na svědomí z velké části zpětné odkupy akcií. Ty vylepšují ukazatel zisku na akcii, zároveň vytváří umělou poptávku po akciích. Toto finanční inženýrství bylo umožněno masivním tokem peněz do vysokovýnosových dluhopisů, což snížilo výnosy (tedy náklady) na dluh a umožnilo to finančním ředitelům zničit své firmy v honbě za co nejvyšší cenou akcií.

Jenže nyní se situace začíná otáčet. Firmy potřebují peníze na splátky dluhů a nemohou je použít na odkupy akcií. Celý mechanismus se zadrhne a trh začne krvácet.

Zdroj: Zero Hedge
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
před 2 minutami

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
před 25 minutami

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
před hodinou

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
před hodinou

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
před hodinou

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
před hodinou

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko