Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese
|

Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese

Fed je v tak bezvýchodné situaci se zvyšováním sazeb, že je možná bude muset opět snížit.

Fed Deflace Kvantitativní uvolňování

Podle definice se každým dalším dnem přibližujeme recesi. Ekonomický cyklus stále vládne trhům, a proto lze čekat příchod recese jako obvykle v době, kdy to vypadá, že je již vše v pořádku. Trhy na chvíli uspokojil Draghiho slib, že udělá "cokoli, co bude potřeba" pro záchranu eurozóny, Německo a Itálie nicméně opět trpí poklesem HDP a deflační rizika v Evropě rostou.

QE navždy!

V USA by Fed rád zvýšil sazby, aby měl v záloze opět dost munice na boj s příští recesí, která, jak tušíme, přijde rychleji, než budou analytici předpokládat, protože růst světové ekonomiky je stále nepřesvědčivý a celosvětově se prosazují dezinflační síly. Je otázkou, zda Fed sazby navýší, když inflace zůstává utlumená.

Někteří argumentují, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování. Fed ještě nedokončil nákupy dluhopisů, protože jsme v periodě "QE-4-EVA" (QE forever - kvantitativní uvolňování navždy).

Oznámení nového kola nákupů je ale nepravděpodobné. Proč? Protože by jím šéfka americké centrální banky Yellenová připustila, že se Fed vydal "japonskou" cestou. A tím posledním, o co by Fed stál, je ztráta kredibility a připodobnění k Bank of Japan, která s intervencemi na trzích nebude moci přestat možná nikdy.

Reálný problém deflace

Centrální banky netrápí množství peněz v ekonomice, problémem je jejich nedostatečné využívání v rámci systému. Rychlost oběhu peněz se zkrátka nevyvíjí tak, aby naznačovala opětovný růst inflace. Naopak, rychlost oběhu peněz se naprosto propadla navzdory všem stimulům.

Znamená to jediné - risk management nesmí zaspat a musí se připravit na to, že vstupujeme do nebezpečné fáze. V dlouhodobém procesu budování bohatství není zásadní dosahování velkých zisků, nýbrž eliminace velkých ztrát. **Z pohledu dlouhodobé akciové strategie je proto vhodné vsadit na defenzivu (síťové služby, necyklické spotřební zboží nebo sektor zdravotní péče), když začne míra rizika stoupat.

Rychlost oběhu peněz dosáhla vrcholu v polovině 90. let minulého století, od té doby stagnuje či klesá. Nejde tedy o trend, který by přišel až po finanční krizi z roku 2008. Je to něco dlouhodobějšího a kvantitativní uvolňování samotné ho neobrátí. Co kdyby například akciová korekce stáhla index S&P 500 o 20 %? Fed nebude schopen udělat nic, protože si všechny zbraně vystřílel v boji za vyšší inflaci.

Zdroj: Pension Partners
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod