Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese
|

Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese

Fed je v tak bezvýchodné situaci se zvyšováním sazeb, že je možná bude muset opět snížit.

Fed Deflace Kvantitativní uvolňování

Podle definice se každým dalším dnem přibližujeme recesi. Ekonomický cyklus stále vládne trhům, a proto lze čekat příchod recese jako obvykle v době, kdy to vypadá, že je již vše v pořádku. Trhy na chvíli uspokojil Draghiho slib, že udělá "cokoli, co bude potřeba" pro záchranu eurozóny, Německo a Itálie nicméně opět trpí poklesem HDP a deflační rizika v Evropě rostou.

QE navždy!

V USA by Fed rád zvýšil sazby, aby měl v záloze opět dost munice na boj s příští recesí, která, jak tušíme, přijde rychleji, než budou analytici předpokládat, protože růst světové ekonomiky je stále nepřesvědčivý a celosvětově se prosazují dezinflační síly. Je otázkou, zda Fed sazby navýší, když inflace zůstává utlumená.

Někteří argumentují, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování. Fed ještě nedokončil nákupy dluhopisů, protože jsme v periodě "QE-4-EVA" (QE forever - kvantitativní uvolňování navždy).

Oznámení nového kola nákupů je ale nepravděpodobné. Proč? Protože by jím šéfka americké centrální banky Yellenová připustila, že se Fed vydal "japonskou" cestou. A tím posledním, o co by Fed stál, je ztráta kredibility a připodobnění k Bank of Japan, která s intervencemi na trzích nebude moci přestat možná nikdy.

Reálný problém deflace

Centrální banky netrápí množství peněz v ekonomice, problémem je jejich nedostatečné využívání v rámci systému. Rychlost oběhu peněz se zkrátka nevyvíjí tak, aby naznačovala opětovný růst inflace. Naopak, rychlost oběhu peněz se naprosto propadla navzdory všem stimulům.

Znamená to jediné - risk management nesmí zaspat a musí se připravit na to, že vstupujeme do nebezpečné fáze. V dlouhodobém procesu budování bohatství není zásadní dosahování velkých zisků, nýbrž eliminace velkých ztrát. **Z pohledu dlouhodobé akciové strategie je proto vhodné vsadit na defenzivu (síťové služby, necyklické spotřební zboží nebo sektor zdravotní péče), když začne míra rizika stoupat.

Rychlost oběhu peněz dosáhla vrcholu v polovině 90. let minulého století, od té doby stagnuje či klesá. Nejde tedy o trend, který by přišel až po finanční krizi z roku 2008. Je to něco dlouhodobějšího a kvantitativní uvolňování samotné ho neobrátí. Co kdyby například akciová korekce stáhla index S&P 500 o 20 %? Fed nebude schopen udělat nic, protože si všechny zbraně vystřílel v boji za vyšší inflaci.

Zdroj: Pension Partners
O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb
17:16

O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb

Analytici očekávají stagnaci nebo mírný růst tržeb v pololetním výsledcích hospodaření operátora 02. U zisku před...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
15:45

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
15:25

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu
14:51

Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) zvýšila ve druhém čtvrtletí provozní zisk před zdaněním (EBIT) o 15...
Auta Evropské akcie Výsledková sezóna