Čína a nový měnový pořádek
|

Čína a nový měnový pořádek

V červenci 1944 proběhla Brettonwoodská konference, která byla nejen jednou z nejvýznačnějších událostí formujících moderní svět, vedla k vytvoření Mezinárodního měnového fondu a Světové banky, ale také potvrdila dominanci Spojených států v mezinárodním měnovém systému. Kwasi Kwarteng, britský politik a historik, který je poslancem za Konzervativní stranu, se zamýšlí nad tím, zda jejich místo brzy nepřevezme Čína.

Čína Americký dolar Čínský jüan Světová ekonomika Zlatý standard

Stejně jako Amerika sesadila Velkou Británii z pozice světové ekonomické jedničky v meziválečném období, mohou zapříčinit enormní dluhy a fiskální problémy Západu a rozmach Číny změnu světového pořádku v mezinárodních financích.

Jaká je budoucnost světového finančního systému?

Po většinu 19. století byla britská libra světovou rezervní měnou, v libře byl denominován světový obchod i finance. Byla navázána na zlato s fixním kurzem lehce pod 4 librami za unci. Po vypuknutí první světové války Británie zlatý standard opustila. Znovu zaveden byl v roce 1925, což byla například podle ekonoma Johna Maynarda Keynese chyba.

Britské ceny, především mzdy, musely klesnout o 10 %, aby se udržela konkurenceschopnost vývozu. Vlivem růstu amerického zemědělského a průmyslového exportu ve 20. a 30. letech dolar ve světovém systému efektivně nahradil libru. Byli to američtí bankéři, kteří vypomohli finančně vyčerpané Výmarské republice ve 20. letech, ne Britové, kteří tou dobou pomalu ztráceli pozici vývozců kapitálu.

Do doby Brettonwoodu držely Spojené státy zhruba 60 % světových zásob zlata. Brettonwoodský systém pak spočíval ve stanovení pevného kurzu 35 USD za unci a zavěšení všech ostatních hlavních měn – libry, franku, marky nebo jenu – na dolar (nemohly být přímo směnitelné za zlato). Tento systém vydržel do roku 1971. Tehdy se Amerika dostala pod finanční tlak vlivem války ve Vietnamu. S rostoucími deficity a nepříznivou obchodní bilancí Státy zápasily s udržením směnitelnosti zlata podle pravidel Brettonwoodu.

Kritici z celého světa varovali, že se Spojené státy zrušením vazby dolaru na zlato vzdávají své odpovědnosti garanta mezinárodního měnového systému. Během několika desetiletí se situace ještě zhoršila. USA v současnosti mají 17,6 bilionu USD dluhů a obrovské deficity. Američané sami zpochybňují bezpečnost dolaru, když země čelí takovým deficitům státního rozpočtu a obchodní bilance.

Bohužel není prostor na revizi mezinárodního měnového systému navzdory nespokojenosti zemí, jako jsou Čína nebo státy Perského zálivu, které drží velké devizové rezervy. Téměř 4 biliony rezerv Číny dávají této velmoci větší slovo v měnových otázkách. Je však hodně nepravděpodobné, že by Číňané požadovali v dohledné době monetární hegemonii. Za posledních 25 let prosadili politiku agresivního růstu vývozu a znehodnotili měnu z 1,50 USD/CNY v roce 1980 na 8,72 USD/CNY v roce 1994.

Mohla by Čína někdy zavěsit svou měnu na zlato jako Británie v roce 1821?

Čína má dostatečné rezervy a mohla by mít i politickou vůli, pokud se dolar v budoucnu ukáže jako nespolehlivý uchovatel hodnoty.

Britské příliš brzké přijetí zlatého standardu v roce 1821 zhoršilo období deflace, během něhož podle jedné kalkulace klesly spotřebitelské ceny o téměř 50 % (mezi lety 1818 až 1822).

Zlatý standard nicméně Británii zajistil fiskální a monetární dominanci po zbytek 19. století. Jak vysledoval historik A. J. P. Taylor, Britové v 19. století věřili, že země nebude vzkvétat bez vyrovnaného rozpočtu a měny přímo směnitelné za zlato.

Teprve od dob Keynese se Západ pokouší popírat tento koncept a nahrazovat ho závislostí na deficitních výdajích a papírových měnách krytých pouze důvěrou v to, že vláda nevyhlásí bankrot.

Čína není tak zadlužená jako Západ a nyní se snaží "rebalancovat" svou ekonomiku podporou poptávky spotřebitelů, kteří chtějí dosáhnout životní úrovně srovnatelné se Západem. Od roku 2010 zhodnotil jüan o 14 % bez velkých dopadů na čínský vývoz.

Rozšířením výrobní základny a vstupem na mezinárodní trhy si Čína podmaňuje svět svými produkty. Třeba za 20 let by se jí mohlo podařit zavěsit jüan na zlato a předstihnout v měnové hierarchii dolar.

S vyrovnaným rozpočtem a měnou krytou zlatem by se Čína mohla stát ještě větší ekonomickou velmocí, než jakou je dnes. V mnoha ohledech by šlo možná o bezpečnější prvek mezinárodních financí, než je dolar a celý systém plovoucích kurzů vytvořený po pádu Brettonwoodu v roce 1971.

Zdroj: New York Times
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod