Čína a nový měnový pořádek
|

Čína a nový měnový pořádek

V červenci 1944 proběhla Brettonwoodská konference, která byla nejen jednou z nejvýznačnějších událostí formujících moderní svět, vedla k vytvoření Mezinárodního měnového fondu a Světové banky, ale také potvrdila dominanci Spojených států v mezinárodním měnovém systému. Kwasi Kwarteng, britský politik a historik, který je poslancem za Konzervativní stranu, se zamýšlí nad tím, zda jejich místo brzy nepřevezme Čína.

Čína Americký dolar Čínský jüan Světová ekonomika Zlatý standard

Stejně jako Amerika sesadila Velkou Británii z pozice světové ekonomické jedničky v meziválečném období, mohou zapříčinit enormní dluhy a fiskální problémy Západu a rozmach Číny změnu světového pořádku v mezinárodních financích.

Jaká je budoucnost světového finančního systému?

Po většinu 19. století byla britská libra světovou rezervní měnou, v libře byl denominován světový obchod i finance. Byla navázána na zlato s fixním kurzem lehce pod 4 librami za unci. Po vypuknutí první světové války Británie zlatý standard opustila. Znovu zaveden byl v roce 1925, což byla například podle ekonoma Johna Maynarda Keynese chyba.

Britské ceny, především mzdy, musely klesnout o 10 %, aby se udržela konkurenceschopnost vývozu. Vlivem růstu amerického zemědělského a průmyslového exportu ve 20. a 30. letech dolar ve světovém systému efektivně nahradil libru. Byli to američtí bankéři, kteří vypomohli finančně vyčerpané Výmarské republice ve 20. letech, ne Britové, kteří tou dobou pomalu ztráceli pozici vývozců kapitálu.

Do doby Brettonwoodu držely Spojené státy zhruba 60 % světových zásob zlata. Brettonwoodský systém pak spočíval ve stanovení pevného kurzu 35 USD za unci a zavěšení všech ostatních hlavních měn – libry, franku, marky nebo jenu – na dolar (nemohly být přímo směnitelné za zlato). Tento systém vydržel do roku 1971. Tehdy se Amerika dostala pod finanční tlak vlivem války ve Vietnamu. S rostoucími deficity a nepříznivou obchodní bilancí Státy zápasily s udržením směnitelnosti zlata podle pravidel Brettonwoodu.

Kritici z celého světa varovali, že se Spojené státy zrušením vazby dolaru na zlato vzdávají své odpovědnosti garanta mezinárodního měnového systému. Během několika desetiletí se situace ještě zhoršila. USA v současnosti mají 17,6 bilionu USD dluhů a obrovské deficity. Američané sami zpochybňují bezpečnost dolaru, když země čelí takovým deficitům státního rozpočtu a obchodní bilance.

Bohužel není prostor na revizi mezinárodního měnového systému navzdory nespokojenosti zemí, jako jsou Čína nebo státy Perského zálivu, které drží velké devizové rezervy. Téměř 4 biliony rezerv Číny dávají této velmoci větší slovo v měnových otázkách. Je však hodně nepravděpodobné, že by Číňané požadovali v dohledné době monetární hegemonii. Za posledních 25 let prosadili politiku agresivního růstu vývozu a znehodnotili měnu z 1,50 USD/CNY v roce 1980 na 8,72 USD/CNY v roce 1994.

Mohla by Čína někdy zavěsit svou měnu na zlato jako Británie v roce 1821?

Čína má dostatečné rezervy a mohla by mít i politickou vůli, pokud se dolar v budoucnu ukáže jako nespolehlivý uchovatel hodnoty.

Britské příliš brzké přijetí zlatého standardu v roce 1821 zhoršilo období deflace, během něhož podle jedné kalkulace klesly spotřebitelské ceny o téměř 50 % (mezi lety 1818 až 1822).

Zlatý standard nicméně Británii zajistil fiskální a monetární dominanci po zbytek 19. století. Jak vysledoval historik A. J. P. Taylor, Britové v 19. století věřili, že země nebude vzkvétat bez vyrovnaného rozpočtu a měny přímo směnitelné za zlato.

Teprve od dob Keynese se Západ pokouší popírat tento koncept a nahrazovat ho závislostí na deficitních výdajích a papírových měnách krytých pouze důvěrou v to, že vláda nevyhlásí bankrot.

Čína není tak zadlužená jako Západ a nyní se snaží "rebalancovat" svou ekonomiku podporou poptávky spotřebitelů, kteří chtějí dosáhnout životní úrovně srovnatelné se Západem. Od roku 2010 zhodnotil jüan o 14 % bez velkých dopadů na čínský vývoz.

Rozšířením výrobní základny a vstupem na mezinárodní trhy si Čína podmaňuje svět svými produkty. Třeba za 20 let by se jí mohlo podařit zavěsit jüan na zlato a předstihnout v měnové hierarchii dolar.

S vyrovnaným rozpočtem a měnou krytou zlatem by se Čína mohla stát ještě větší ekonomickou velmocí, než jakou je dnes. V mnoha ohledech by šlo možná o bezpečnější prvek mezinárodních financí, než je dolar a celý systém plovoucích kurzů vytvořený po pádu Brettonwoodu v roce 1971.

Zdroj: New York Times
Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
před hodinou

Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste

Německé automobilky Volkswagen, BMW a Daimler pokračují ve zvyšování svých tržních podílů v Číně. Zároveň tak ale...
Německo Auta Volkswagen
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
před hodinou

Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc

Ministři britské vlády se podle zpravodajské společnosti BBC shodli na potřebě nabídnout Evropské unii za urovnání...
Spojené království Evropská unie Politika
Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní
11:20

Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní

Afghánská ekonomika strádá kvůli válce a nejisté budoucnosti. Hospodářství letos poroste jen o 2,6 procenta, mezi...
Blízký a Střední východ
Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů
10:43

Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů

S příchodem roku 2018 vstoupí v platnost zákon o hazardních hrách. Ten s sebou nese především povinnost registrovat...
Fortuna Sázky a hazard Akcie ČR
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským akciím

Většina asijských akciových trhů v úterý stoupla. Investory pozitivně naladila předchozí zisková seance v USA, v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů
10:15

Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů

V posledních pěti letech v Česku ubývá firem, které státu neodvádějí daň z příjmů, stále ale tvoří mezi podnikateli...
Česká republika Byznys a podnikání Daně
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
09:40

Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný

Zaměstnanci Škody Auto se nemusejí obávat, že by Volkswagen, který mladoboleslavskou automobilku vlastní, převedl...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
09:20

Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner

Americké ministerstvo spravedlnosti podalo žalobu s cílem zablokovat spojení telekomunikační společnosti AT&T s...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
včera v 22:00

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru

Akciové indexy v USA v pondělí posílily díky oživení průmyslových titulů, zisky technologických akcií však částečně...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
včera v 21:16

Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě guvernérů banky

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová odejde z rady guvernérů Fedu hned poté, co její funkci složením...
Janet Yellenová Fed Centrální banky
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
včera v 20:26

Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka

Výstavbě sporného ropovodu Keystone XL, který by propojil naleziště v Kanadě s americkými rafineriemi na břehu...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit
včera v 20:05

Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit

V rámci přípravy na odchod Británie z Evropské unie společnost Eurotunnel diverzifikuje svou činnost a mění svůj...
Spojené království Evropská unie
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
včera v 19:50

Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž

Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) se po odchodu Británie z Evropské unie přestěhuje do Paříže. V pondělí o tom...
Evropská unie Banky
Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody
včera v 18:24

Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody

Saná a Bajdá se přidaly k dalším jemenským městům, kde v důsledku blokády a s ní souvisejícím nedostatkem paliva k...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ