Skotské referendum jako zajímavá příležitost ke spekulaci: Librou zahýbe, ať dopadne jakkoli
|

Skotské referendum jako zajímavá příležitost ke spekulaci: Librou zahýbe, ať dopadne jakkoli

Skotské referendum může spustit domino, které zahýbe celou Evropou. Případné "ano" nezávislosti na Londýnu by totiž posunulo Británii opět o něco blíže k odchodu z Evropské unie. Navíc by se mohlo stát inspirací pro Katalánsko a další regiony, jejichž případné pokusy o získání samostatnosti by ochromily národní ekonomiky i celou unii. I samotná britská ekonomika by pak v případě skotského "ano" zřejmě prudce šlápla na brzdu, varuje ekonom z londýnské ING James Knightley.

Britská libra Politika Evropská unie Spojené království GBP/USD

Podle posledních průzkumů budou výsledky skotského referenda velmi těsné. Většina předpovídá zachování statu quo, ale například jen o dva procentní body. Jaký je v tuto chvíli váš základní scénář?

James Knightley

Stále počítáme s tím, že Skotové řeknou "ne", což by znamenalo, že Spojené království zůstane takové, jaké ho známe poslední zhruba tři stovky let. Nicméně určitě nelze podceňovat to, že se před pár dny objevil průzkum, podle kterého jsou zastánci "ano", tedy zastánci nezávislosti, ve vedení. To vedlo k výprodeji britské libry. Zároveň se objevily obavy o budoucnost některých britských firem. Od té doby se situace trochu uklidnila, další průzkumy až na jednu výjimku potvrdily těsné vedení těch, kteří se nechtějí osamostatnit. I tak je to stále zhruba půl na půl, budeme si tedy muset počkat na výsledky čtvrtečního hlasování.

Řekněme, že Skotové nakonec řeknou "ne" nezávislosti. Očekáváte nějakou výraznější reakci trhu, nebo se vzhledem k tomu, že většina analytiků čeká právě tento výsledek, nic moc nestane?

Na trhu to určitě pocítíme. I když se totiž čeká "ne", trh stále do cen započítává poměrně významnou pravděpodobnost, že by to nakonec mohlo dopadnout opačně. Výsledky průzkumů jsou velice těsné, libra vůči dolaru proto během posledních zhruba dvou týdnů propadla z úrovně 1,71 na 1,61 GBP/USD. V poslední době je na trhu patrná nervozita, která způsobila výraznější pohyby. Podle nás si tak v případě, že nakonec Skotové řeknou "ne", libra připíše nějaká dvě, tři procenta. Pokud by se Skotové rozhodli pro nezávislost, mohla by se libra propadnout až na 1,50 GBP/USD.

Co dalšího by se stalo, kdyby Skotové chtěli odchod ze Spojeného království? Co by to znamenalo pro obě ekonomiky?

Reakce trhu by byla hodně negativní. Libra by se určitě dostala pod výrazný tlak, stejně tak by zřejmě vzrostly výnosy dluhopisů. Nejspíše by se totiž objevily obavy o další směřování britské ekonomiky. Dosud bylo její ozdravení vcelku robustní, důvěra byla silná a výhled dobrý. To by mohlo skotské "ano" změnit, s ním by přišlo hodně nejistoty. Není totiž jasné, co by se dělo pak. Neexistuje žádná dohoda o tom, jak by se v klíčových oblastech postupovalo. Nevíme ani to, zda by si Skotsko ponechalo libru, nevíme, co by se stalo se zásobami ropy a plynu, a ani to, jak by se Britové a Skotové podělili o vládní dluh.

Jinými slovy, klíčové otázky determinující další vývoj ekonomiky by v případě skotského "ano" mohly až do března 2016, kdy se čeká případné rozdělení země, zůstat nezodpovězeny.

Přesně tak. A z toho plynoucí nejistota by z pohledu dalšího hospodářského růstu mohla být velmi škodlivá. Dohadování o tom, jak věci řešit, může trvat až osmnáct měsíců, což je špatné. Představte si, že jste majitel firmy – budete investovat, když nevíte, jakou měnou se bude na daném území platit, a když nevíte, jaká bude úroková politika? Pro byznys a ekonomiku by proto bylo skotské "ano" špatnou zprávou.

Dá se kvantifikovat, jak výrazně by se skotská nezávislost na britské ekonomice podepsala, a to jak během oněch osmnácti měsíců nejistoty, tak po definitivním odtržení Skotska?

To nyní nevíme, což na trhu působí zmíněnou nervozitu. Nevíme například, jak by zareagovaly firmy a domácnosti v Británii. Může se stát, že skotské "ano" spustí domino efekt, že nastartuje významné změny. Pokud Skotsko opustí Spojené království, zvyšuje se pravděpodobnost, že Británie odejde z Evropské unie. Angličané jsou totiž v porovnání se Skoty v průměru mnohem výrazněji antievropští. A pokud by narostla hrozba, že Británie během několika let vystoupí z EU, byl by to problém. V tom případě by si totiž nejspíše hodně firem rozmyslelo investice v zemi a rozhodlo se pro kontinentální Evropu. Ta by v tu chvíli byla pro pokrytí trhů EU lepší základnou než Británie, která by stála mimo EU. To by byl pro britskou ekonomiku problém.

Lze říci, že ve čtvrtek půjde také o evropské ozdravení?

Určitě, už proto, že se jistě objeví obavy z toho, že by se případné skotské "ano" mohlo stát inspirací pro další evropské regiony. Například v Katalánsku se chystá neoficiální plebiscit, jehož cílem je zjistit, jak si tamní obyvatelé představují budoucnost této části Španělska. Pokud se ukáže, že Katalánci chtějí nezávislost, může to dýchavičnou španělskou ekonomiku výrazně poškodit. Navíc i v tomto případě platí, že by tato kostka pomyslného domina mohla dát do pohybu další. V posledních několika letech se Evropa celkem úspěšně soustředila na to, jak si být blíže, jak společnými silami překonat krizi. Snahy jednotlivých regionů o nezávislost tento proces mohou nabourat.

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice