3 klíče k investování do energetických akcií
|

3 klíče k investování do energetických akcií

Akcie energetik nabízejí atraktivní, avšak značně volatilní výnosy. Jak mezi nimi najít nejlepší tituly? Tajemství úspěchu výběru jednotlivých energetických akcií je podobné investování v sektoru spotřebního nezbytného zboží - vyplatí se zacílit na kvalitu a hodnotu.

Zemní plyn Ropa Energetika Ocenění Těžba Americké akcie

V energetickém sektoru najdete v USA jen 170 amerických firem s tržní kapitalizací přes 200 milionů USD. Pokud zahrnete světové akcie listované na americké burze formou depozitních certifikátů (ADR), je na výběr z 329 akcií.

Kritéria pro výběr akcií byla seskupena do čtyř kategorií - valuace, ziskovost, momentum a kvalita. Zahrnuty byly i další faktory, například návratnost kapitálu (ROE). Trh byl rozdělen do kvintilů (do skupin představujících 20 % trhu) tříděných podle jednotlivých kritérií.

Hodnota je ve sledovaném sektoru nejvhodnějším kritériem, strategie ale může být vylepšena důrazem na vysokou rentabilitu kapitálu (ROC) a nízkou závislost na externím dluhovém a akciovém financování, tedy ukazatele kvality.

Hodnota

Valuace energetických akcií značně kolísají. Sledujte černou linii v níže uvedeném grafu - ve vztahu k ostatním akciím patřily energie někdy mezi nejdražší sektory trhu (70. a 90. léta), jindy mezi nejlevnější (polovina 60. let a 80. léta).

Hodnotové skóre v sektoru

Zatímco se valuace mění, investování do nejpodhodnocenějších akcií v rámci sektoru vedlo takřka vždy k zajímavým výnosům.

Hodnota

Všech pět hodnotových faktorů může upozornit na akcie překonávající průměr sektoru, nicméně EBITDA/EV funguje nejlépe. Analýza se dívá zpětně až do roku 1963 a kvintily byly na klouzavé roční bázi rebalancovány (to samé platí pro ostatní tabulky).

V následující grafice najdete barevně odlišené historické valuační percentily pro různé subsektory v rámci energetiky (průměr za celou periodu a časové řady).

Percentily průměrné valuace (nižší znamená levnější)

Není náhodou, že integrované energetické společnosti jsou v průměru nejlevnější. Nabízejí totiž největší dlouhodobé výnosy (hodnota a výnosy spolu úzce souvisejí). Není ani překvapením, že těžební akcie patří mezi nejdražší (a že mají nejhorší výnosy).

Percentily průměrných valuací pro klíčové energetické sektory (nižší znamená levnější)

Kvalita

Kvalita

Rentabilita celkového investovaného kapitálu (investovaný kapitál = účetní hodnota + dluh - hotovost) je skvělým způsobem, jak rozdělit energetické akcie podle kvality. Firmy vykazující větší výnosnost kapitálu nabízejí vyšší budoucí výnosy pro investory.

Financování je u energetik extrémně důležité. Zejména u těžebních společností jsou obvykle zapotřebí ohromné sumy kapitálu k vykoupení pozemků a spuštění těžby. Náklady některých firem, například Chesapeake Energy, byly v tomto směru extrémní. Externí financování Chesapeake v grafu níže je kalkulováno jako celková suma čistého navyšovaného kapitálu (vydané dluhopisy a akcie mínus splacené dluhopisy a zpětně vykoupené akcie) dělená průměrnými aktivy firmy.

Chesapeake Energy

Výnos

Pro měření výnosu je v energetickém sektoru klíčový dividendový výnos a výnos pro akcionáře (dividendy plus výnos ze zpětných odkupů, procentní změna cen akcií vydaných v předešlém roce; negativní je lepší). Zahrnuto je pouze 25 akcií s nejlepšími dividendami.

Výnos

Nákup dividendových titulů může být úspěšnou strategií. Firmy vyplácející pravidelnou dividendu (jejíž výnos je vysoký, protože akcie není mezi investory oblíbena) bývají spolehlivou investicí. Zatímco analýza výnosů je užitečná, při výběru energetických titulů nehraje takovou roli jako hodnota.

Momentum

Trend může být při výběru v rámci energetik (do určité míry) přítelem. Akcie, které zhodnotily během předcházejících šesti měsíců, mají v průměru tendenci podávat nadprůměrný výkon i v následujícím roce.

Momentum
Zdroj: Millenial Invest
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
před hodinou

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
před hodinou

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
před hodinou

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
před hodinou

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu
14:51

Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) zvýšila ve druhém čtvrtletí provozní zisk před zdaněním (EBIT) o 15...
Auta Evropské akcie Výsledková sezóna
USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl
14:47

USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl

Deficit obchodní bilance Spojených států v červnu poklesl na 63,86 miliardy USD z květnových 65,9 miliardy USD. Trh...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244…
14:36

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244 tisíc

V týdnu do 22. července registrovaly americké úřady práce 244 tisíc žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Po 234...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD
14:08

Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD

Sociální síť Twitter prohloubila ve druhém čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD ze 107,2 milionu USD loni. Ke ztrátě...
Twitter Americké akcie Sociální sítě