3 klíče k investování do energetických akcií
|

3 klíče k investování do energetických akcií

Akcie energetik nabízejí atraktivní, avšak značně volatilní výnosy. Jak mezi nimi najít nejlepší tituly? Tajemství úspěchu výběru jednotlivých energetických akcií je podobné investování v sektoru spotřebního nezbytného zboží - vyplatí se zacílit na kvalitu a hodnotu.

Zemní plyn Ropa Energetika Ocenění Těžba

V energetickém sektoru najdete v USA jen 170 amerických firem s tržní kapitalizací přes 200 milionů USD. Pokud zahrnete světové akcie listované na americké burze formou depozitních certifikátů (ADR), je na výběr z 329 akcií.

Kritéria pro výběr akcií byla seskupena do čtyř kategorií - valuace, ziskovost, momentum a kvalita. Zahrnuty byly i další faktory, například návratnost kapitálu (ROE). Trh byl rozdělen do kvintilů (do skupin představujících 20 % trhu) tříděných podle jednotlivých kritérií.

Hodnota je ve sledovaném sektoru nejvhodnějším kritériem, strategie ale může být vylepšena důrazem na vysokou rentabilitu kapitálu (ROC) a nízkou závislost na externím dluhovém a akciovém financování, tedy ukazatele kvality.

Hodnota

Valuace energetických akcií značně kolísají. Sledujte černou linii v níže uvedeném grafu - ve vztahu k ostatním akciím patřily energie někdy mezi nejdražší sektory trhu (70. a 90. léta), jindy mezi nejlevnější (polovina 60. let a 80. léta).

Hodnotové skóre v sektoru

Zatímco se valuace mění, investování do nejpodhodnocenějších akcií v rámci sektoru vedlo takřka vždy k zajímavým výnosům.

Hodnota

Všech pět hodnotových faktorů může upozornit na akcie překonávající průměr sektoru, nicméně EBITDA/EV funguje nejlépe. Analýza se dívá zpětně až do roku 1963 a kvintily byly na klouzavé roční bázi rebalancovány (to samé platí pro ostatní tabulky).

V následující grafice najdete barevně odlišené historické valuační percentily pro různé subsektory v rámci energetiky (průměr za celou periodu a časové řady).

Percentily průměrné valuace (nižší znamená levnější)

Není náhodou, že integrované energetické společnosti jsou v průměru nejlevnější. Nabízejí totiž největší dlouhodobé výnosy (hodnota a výnosy spolu úzce souvisejí). Není ani překvapením, že těžební akcie patří mezi nejdražší (a že mají nejhorší výnosy).

Percentily průměrných valuací pro klíčové energetické sektory (nižší znamená levnější)

Kvalita

Kvalita

Rentabilita celkového investovaného kapitálu (investovaný kapitál = účetní hodnota + dluh - hotovost) je skvělým způsobem, jak rozdělit energetické akcie podle kvality. Firmy vykazující větší výnosnost kapitálu nabízejí vyšší budoucí výnosy pro investory.

Financování je u energetik extrémně důležité. Zejména u těžebních společností jsou obvykle zapotřebí ohromné sumy kapitálu k vykoupení pozemků a spuštění těžby. Náklady některých firem, například Chesapeake Energy, byly v tomto směru extrémní. Externí financování Chesapeake v grafu níže je kalkulováno jako celková suma čistého navyšovaného kapitálu (vydané dluhopisy a akcie mínus splacené dluhopisy a zpětně vykoupené akcie) dělená průměrnými aktivy firmy.

Chesapeake Energy

Výnos

Pro měření výnosu je v energetickém sektoru klíčový dividendový výnos a výnos pro akcionáře (dividendy plus výnos ze zpětných odkupů, procentní změna cen akcií vydaných v předešlém roce; negativní je lepší). Zahrnuto je pouze 25 akcií s nejlepšími dividendami.

Výnos

Nákup dividendových titulů může být úspěšnou strategií. Firmy vyplácející pravidelnou dividendu (jejíž výnos je vysoký, protože akcie není mezi investory oblíbena) bývají spolehlivou investicí. Zatímco analýza výnosů je užitečná, při výběru energetických titulů nehraje takovou roli jako hodnota.

Momentum

Trend může být při výběru v rámci energetik (do určité míry) přítelem. Akcie, které zhodnotily během předcházejících šesti měsíců, mají v průměru tendenci podávat nadprůměrný výkon i v následujícím roce.

Momentum
Zdroj: Millenial Invest
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice